Rok później rynek niedźwiedzia DeFi nie widać końca

Ze względu na niestabilne warunki makroekonomiczne, które przyspieszyła inwazja Rosji na Ukrainę w lutym, akcje i kryptowaluty obciążone ryzykiem wykazywały tendencję spadkową przez cały 2022 rok. Jednak jedna nisza kryptograficzna ucierpiała dłużej niż reszta rynku: tokeny DeFi.

Spadek Ethereum DeFi trwa 

Chociaż DeFi oferuje jasne dopasowanie do rynku produktów i stosunkowo mocne fundamenty, wiele z największych aktywów tej branży notowanych jest na bessie od ponad roku.

Wartość tokenów zarządzających niektórych najpopularniejszych protokołów DeFi kryptowalut, w tym MakerDAO, Aave, Uniswap i Compound, spadła od 80% do 92.5% w porównaniu z ich rekordowo wysokimi cenami odnotowanymi w maju 2021 r. Oprócz ogólnie ponurych warunków przenikając w tym roku prawie wszystkie rynki, przy czym Nasdaq odnotował 27% spadek, a Bitcoin spadł o 57.5%, DeFi zostało dotknięte znacznie mocniej niż większość innych aktywów kryptograficznych. 

MakerDAO, protokół stojący za popularną zdecentralizowaną monetą typu stablecoin DAI, odnotował spadek tokena MKR do około 1,300 dolarów, co stanowi spadek o ponad 79% w porównaniu z najwyższą w historii ceną z maja 2021 r. wynoszącą 6,292 dolarów. Oznacza to, że kapitalizacja rynkowa spółki wynosi 1.1 miliarda dolarów, czyli mniej niż 6.8 miliarda dolarów DAI. Co ciekawe, fundamenty Makera poprawiły się w ciągu ostatniego roku pomimo słabych wyników cenowych MKR. Kapitalizacja rynkowa DAI wzrosła o około 40%, co wskazuje, że nadal ma ona użyteczność w ekosystemie DeFi. DAI niedawno odzyskało swoje miejsce jako najlepsza zdecentralizowana moneta typu stablecoin po upadku UST Terra, kilka tygodni po tym, jak Do Kwon z Terra obiecał zabić DAI. I choć przychody protokołu nie osiągnęły najwyższych poziomów z zeszłego roku, od początku roku Maker osiągnął średnio około 7.2 miliarda dolarów miesięcznych przychodów, co stanowi niewielki spadek w porównaniu ze średnią miesięczną w 2021 roku, która wynosi około 7.41 miliarda dolarów. Projekt oparty na Ethereum ma także zostać rozszerzony w tym roku na StarkNet, co oznacza, że ​​użytkownicy będą mogli uzyskać do niego dostęp po niższych kosztach w warstwie 2. 

Aave, największy protokół rynku pieniężnego w DeFi, również przeżywa kryzys. Jego token AAVE zmienia obecnie właściciela za około 98 dolarów, co stanowi spadek o około 85% w porównaniu z najwyższą w historii ceną z maja 2021 r., wynoszącą 661 dolarów, pomimo prawdopodobnie poprawy fundamentów. Za dane z Defi Lamy, Aave posiadała około 11.8 miliardów dolarów całkowita wartość zablokowana w okresie poprzedzającym upadek UST, mniej więcej taka sama ilość płynności, jaką utrzymywała o tej porze w zeszłym roku (upadek Terra rozszerzył się na przestrzeń DeFi, gdy użytkownicy spieszyli się z opuszczeniem ekosystemu, wysysając płynność z Aave i innych protokołów). Według dane z terminala Token, stosunek ceny do sprzedaży Aave spadł z około 19.8x do 8.38x, co wskazuje, że token AAVE zyskał na wartości wewnętrznej. Firma Aave niedawno uruchomiła aktualizację V3 z funkcjonalnością międzyłańcuchową w warstwie 2 Ethereum i innych sieciach, ale niewiele to pomogło, aby AAVE nabrało rozpędu. 

Największa zdecentralizowana giełda Crypto, Uniswap, również miał trudny rok pod względem stosunku ceny do wydajności. UNI, token zarządzający Uniswap początkowo rozdawany pierwszym użytkownikom po „ataku wampirów” ze strony Sushi, kosztuje obecnie około 5.60 dolara za token, co oznacza spadek o 87.4% w porównaniu z najwyższą kwotą 2021 dolara z maja 44.92 roku. Jednak jeśli chodzi o podstawy, Uniswap nie odnotował ogromnego spadku. Przed upadkiem Terry łączna wartość zablokowana dla wszystkich par płynności na platformie wynosiła około $ 7.8 mldlub tylko nieznacznie w dół od najwyższej w historii łącznej wartości wynoszącej około 10.3 miliarda dolarów. Tymczasem pod względem wolumenu obrotu Uniswap może się obecnie pochwalić średnim miesięcznym wolumenem obrotu wolumen obrotu około 46 miliardów dolarów. W maju 2021 r. Uniswap obsługiwał około 31 miliardów dolarów. Niemniej jednak UNI krwawi od tego czasu.

Mieszanka, inny protokół pożyczkowy, czasami określany jako konkurent Aave, ucierpiał najgorzej spośród czterech projektów o najwyższej cenie. Token COMP Compound zmienia obecnie właściciela za 68.50 USD, co stanowi spadek o 92.5% w porównaniu z najwyższą kwotą 2021 USD z maja 910 r. Warto jednak zauważyć, że podstawy Compound prawdopodobnie osłabły w ciągu ostatniego roku. Na rynku pieniężnym odnotowano spadek we wszystkich kluczowych wskaźnikach, w tym całkowitej zablokowanej wartości, całkowitych przychodach i stosunku ceny do sprzedaży.

Latem 2020 r. DeFi miało pomyślny okres, co zapoczątkowało rolnictwo plonów i intensywny okres działalności handlowej, który stał się znany jako „lato DeFi”. Na początku 2021 r. osiągnął również lepsze wyniki w porównaniu z szerszym rynkiem, ale od czasu krachu Crypro w maju 2021 r. sektor przeszedł brutalną fazę zimową. Wycenione w kategoriach Bitcoin i Ethereum, zwroty z projektów DeFi są jeszcze gorsze. Ponieważ inne sektory kryptowalut, takie jak NFT i „alternatywna warstwa 1”, zyskały na popularności w drugiej połowie 2021 r., wyniki cenowe DeFi były słabe w porównaniu z resztą rynku. Teraz, gdy cała przestrzeń cierpi, spadek DeFi nie wykazuje oznak zwrotu.

Ujawnienie: W chwili pisania tego tekstu autor tego artykułu był właścicielem ETH, xSUSHI i kilku innych kryptowalut.