Krótka sprzedaż może budzić kontrowersje, zwłaszcza wśród kierownictwa spółek, których inwestorzy giełdowi obstawiają, że ich ceny spadną. A nowy wzrost rzekomej „nagiej krótkiej sprzedaży” wśród akcji o kapitalizacji mikrokapitałowej doprowadza kilka zespołów zarządzających do tego stopnia, że grożą podjęciem kroków prawnych:
Zajęcie długiej pozycji oznacza kupowanie akcji i trzymanie ich w nadziei, że cena wzrośnie.
Zwarcie, lub krótka sprzedaż, ma miejsce, gdy inwestor pożycza akcje i natychmiast je sprzedaje, mając nadzieję, że będzie mógł je później kupić ponownie po niższej cenie, zwrócić je pożyczkodawcy i zgarnąć różnicę.
Pokrycie ma miejsce, gdy inwestor z pozycją krótką ponownie kupuje akcje, aby zamknąć pozycję krótką i zwrócić akcje pożyczkodawcy.
Jeśli zajmiesz długą pozycję, możesz stracić wszystkie swoje pieniądze. Akcje mogą spaść do zera, jeśli firma zbankrutuje. Ale krótka pozycja jest bardziej ryzykowna. Jeśli cena akcji stale rośnie po tym, jak inwestor złożył krótką pozycję, inwestor ponosi niezrealizowaną stratę kapitałową. Właśnie dlatego krótka sprzedaż tradycyjnie była zdominowana przez profesjonalnych inwestorów, którzy opierają ten rodzaj handlu na gruntownych badaniach i przekonaniach.
Czytać: Krótcy sprzedawcy nie są źli, ale są źle rozumiani
Brokerzy wymagają od krótkich sprzedawców, aby kwalifikowali się do rachunków zabezpieczających. Broker jest narażony na ekspozycję kredytową wobec inwestora, jeśli akcje, które zostały zwarte, zamiast spadać, zaczynają rosnąć. W zależności od tego, jak wysoko wzrośnie cena, broker będzie żądał od inwestora większego zabezpieczenia. Inwestor może ostatecznie być zmuszony do pokrycia i zamknięcia pozycji krótkiej ze stratą, jeśli akcje za bardzo wzrosną.
I ten rodzaj działalności może prowadzić do krótkie ściśnięcie jeśli wielu krótkich sprzedawców jest zaskoczonych w tym samym czasie. Krótkie spadki mogą tymczasowo spowodować wzrost ceny akcji.
Krótkie ściśnięcia pomogły zaspokoić szaleństwo na memy w 2021 roku, które wysłało akcje GameStop Corp.
GME,
+ 10.45%
i AMC Entertainment Holdings Inc.
CMA,
+ 2.54%
gwałtownie wzrosła na początku 2021 roku. Niektórzy handlowcy komunikujący się za pośrednictwem kanału Reddit WallStreetBets i innych mediów społecznościowych współpracowali, próbując wymusić krótkie skurcze akcji spółek znajdujących się w trudnej sytuacji, które były mocno ograniczone. Akcja spowodowała gwałtowny wzrost akcji GameStop z 4.82 USD na koniec 2020 r. do najwyższego poziomu 86.88 USD w dniu 27 stycznia 2021 r., tylko po to, by akcje spadły do 10.15 USD w dniu 19 lutego 2021 r., ponieważ huśtawka była kontynuowana w tym celu i inne zapasy memów.
Nagie spodenki
Powiedzmy, że byłeś przekonany, że firma zmierza ku trudnościom finansowym, a nawet bankructwu, ale jej akcje wciąż były notowane na wartości, którą uważałeś za znaczącą. Gdyby akcje były bardzo płynne, można by je pożyczyć za pośrednictwem swojego brokera za niewielkie lub prawie żadne koszty, aby rozpocząć krótką transakcję.
Ale gdyby wielu innych inwestorów skracało akcje, byłoby mniej akcji dostępnych do pożyczenia. Wtedy twój broker pobierałby wyższą opłatę w oparciu o podaż i popyt.
Na przykład, zgodnie z danymi dostarczonymi przez FactSet 23 stycznia, 22.7% akcji GameStop dostępnych do obrotu zostało sprzedanych krótko – liczba ta może być nieaktualna nawet do dwóch tygodni, według dostawcy danych finansowych.
Według Brada Lamensdorfa, który współzarządza funduszem ETF AdvisorShares Ranger Equity Bear
HDGE,
-2.65%,
koszt pożyczenia akcji GameStop w dniu 23 stycznia wyniósł 15.5% w ujęciu rocznym. Koszt ten zwiększa ryzyko krótkiego sprzedawcy.
Co by było, gdybyś chciał sprzedać akcje, które miały jeszcze większe zainteresowanie krótką niż GameStop? Lamensdorf powiedział 23 stycznia, że nie ma akcji do pożyczenia dla Carvana Co.
CVNA,
+ 10.63%,
Łóżko Bath & Beyond Inc.
BBBY,
-12.24%,
Beyond Meat Inc.
BYND,
+ 11.31%
lub Coinbase Global Inc.
MONETA,
+ 1.45%.
Gdybyś chciał dokonać krótkiej sprzedaży akcji AMC, zapłaciłbyś roczną opłatę w wysokości 85.17% za pożyczenie akcji.
Począwszy od zeszłego tygodnia i przechodząc w ten tydzień, zespoły zarządzające kilku spółek z akcjami o kapitalizacji mikro (o kapitalizacji rynkowej poniżej 100 milionów USD) poinformowały, że badają naga krótka sprzedaż — krótka sprzedaż bez rzeczywistego pożyczenia akcji.
To prowadzi nas do trzech kolejnych terminów:
A krótka lokalizacja to usługa, której krótki sprzedawca żąda od brokera. Broker znajduje akcje do pożyczenia przez sprzedającego.
A naturalna lokalizacja jest potrzebne do dokonania „właściwej” krótkiej sprzedaży, według Moshe Hurwitza, który niedawno uruchomił Blue Zen Capital Management w Atlancie, aby specjalizować się w krótkiej sprzedaży. Broker podaje cenę za pożyczenie akcji i umieszcza rzeczywiste akcje na koncie. Następnie możesz je skrócić, jeśli chcesz.
A nienaturalna lokalizacja jest „kiedy broker daje ci akcje, których nie ma”, według Hurwitza.
Zapytany, czy nienaturalna lokalizacja byłaby oszustwem, Hurwitz odpowiedział „tak”.
Jak możliwa jest naga krótka sprzedaż? Według Hurwitza „obowiązkiem brokerów” jest zaprzestanie umieszczania pożyczonych akcji na rachunkach klientów, gdy zapasy akcji się wyczerpią. Dodał jednak, że niektórzy brokerzy, nawet w USA, wielokrotnie pożyczają te same akcje, ponieważ jest to lukratywne.
„Powodem, dla którego to robią, jest to, że kiedy przychodzi czas na rozliczenie, na dostarczenie, liczą na fakt, że większość z tych ludzi to daytraderzy, więc byłoby wystarczająco dużo akcji do dostarczenia”.
Hurwitz ostrzegł, że obecna runda skarg na nagą krótką sprzedaż nie była niczym niezwykłym i chociaż krótka sprzedaż może chwilowo obniżyć cenę akcji, „krótcy sprzedawcy to kupujący w oczekiwaniu”. W końcu kupią, gdy pokryją swoje krótkie pozycje.
„Ale aby naprawdę zepchnąć cenę akcji w dół, potrzebni są inwestorzy zajmujący długie pozycje do sprzedaży” – powiedział.
Różne działania, które mogą wyglądać na nagie zwarcie
Lamensdorf powiedział, że nielegalne nagie zwarcie, które Verb Technology Co.
CZASOWNIK,
+ 69.65%,
Grupa genius spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
GNS,
+ 45.37%
i inne spółki typu microcap, na które ostatnio narzekały, mogą obejmować działania, które nie są nielegalne.
Inwestor chcący dokonać krótkiej sprzedaży akcji, których akcje nie były dostępne do pożyczenia lub których koszt pożyczenia był zbyt wysoki, może zawrzeć „transakcje swapowe lub wyrafinowane pozagiełdowe transakcje pochodne”, aby obstawiać przeciwko akcje” – powiedział.
Ten typ handlowca byłby „całkiem wyrafinowany” – powiedział Lamensdorf. Dodał, że brokerzy zazwyczaj mają minimalne rachunki od 25 do 50 milionów dolarów dla inwestorów dokonujących tego rodzaju transakcji. Oznaczałoby to, że trader prawdopodobnie byłby „przyzwoitej wielkości rodzinnym biurem lub funduszem o przyzwoitej płynności” – powiedział.
Nie przegap: Ten dywidendowy fundusz ETF ma 12% rentowności i znacznie przewyższa S&P 500
Źródło: https://www.marketwatch.com/story/why-naked-short-selling-has-suddenly-become-a-hot-topic-11674503568?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Dlaczego naga krótka sprzedaż stała się nagle gorącym tematem
Krótka sprzedaż może budzić kontrowersje, zwłaszcza wśród kierownictwa spółek, których inwestorzy giełdowi obstawiają, że ich ceny spadną. A nowy wzrost rzekomej „nagiej krótkiej sprzedaży” wśród akcji o kapitalizacji mikrokapitałowej doprowadza kilka zespołów zarządzających do tego stopnia, że grożą podjęciem kroków prawnych:
Zajęcie długiej pozycji oznacza kupowanie akcji i trzymanie ich w nadziei, że cena wzrośnie.
Zwarcie, lub krótka sprzedaż, ma miejsce, gdy inwestor pożycza akcje i natychmiast je sprzedaje, mając nadzieję, że będzie mógł je później kupić ponownie po niższej cenie, zwrócić je pożyczkodawcy i zgarnąć różnicę.
Pokrycie ma miejsce, gdy inwestor z pozycją krótką ponownie kupuje akcje, aby zamknąć pozycję krótką i zwrócić akcje pożyczkodawcy.
Jeśli zajmiesz długą pozycję, możesz stracić wszystkie swoje pieniądze. Akcje mogą spaść do zera, jeśli firma zbankrutuje. Ale krótka pozycja jest bardziej ryzykowna. Jeśli cena akcji stale rośnie po tym, jak inwestor złożył krótką pozycję, inwestor ponosi niezrealizowaną stratę kapitałową. Właśnie dlatego krótka sprzedaż tradycyjnie była zdominowana przez profesjonalnych inwestorów, którzy opierają ten rodzaj handlu na gruntownych badaniach i przekonaniach.
Czytać: Krótcy sprzedawcy nie są źli, ale są źle rozumiani
Brokerzy wymagają od krótkich sprzedawców, aby kwalifikowali się do rachunków zabezpieczających. Broker jest narażony na ekspozycję kredytową wobec inwestora, jeśli akcje, które zostały zwarte, zamiast spadać, zaczynają rosnąć. W zależności od tego, jak wysoko wzrośnie cena, broker będzie żądał od inwestora większego zabezpieczenia. Inwestor może ostatecznie być zmuszony do pokrycia i zamknięcia pozycji krótkiej ze stratą, jeśli akcje za bardzo wzrosną.
I ten rodzaj działalności może prowadzić do krótkie ściśnięcie jeśli wielu krótkich sprzedawców jest zaskoczonych w tym samym czasie. Krótkie spadki mogą tymczasowo spowodować wzrost ceny akcji.
Krótkie ściśnięcia pomogły zaspokoić szaleństwo na memy w 2021 roku, które wysłało akcje GameStop Corp.
+ 10.45%
+ 2.54%
GME,
i AMC Entertainment Holdings Inc.
CMA,
gwałtownie wzrosła na początku 2021 roku. Niektórzy handlowcy komunikujący się za pośrednictwem kanału Reddit WallStreetBets i innych mediów społecznościowych współpracowali, próbując wymusić krótkie skurcze akcji spółek znajdujących się w trudnej sytuacji, które były mocno ograniczone. Akcja spowodowała gwałtowny wzrost akcji GameStop z 4.82 USD na koniec 2020 r. do najwyższego poziomu 86.88 USD w dniu 27 stycznia 2021 r., tylko po to, by akcje spadły do 10.15 USD w dniu 19 lutego 2021 r., ponieważ huśtawka była kontynuowana w tym celu i inne zapasy memów.
Nagie spodenki
Powiedzmy, że byłeś przekonany, że firma zmierza ku trudnościom finansowym, a nawet bankructwu, ale jej akcje wciąż były notowane na wartości, którą uważałeś za znaczącą. Gdyby akcje były bardzo płynne, można by je pożyczyć za pośrednictwem swojego brokera za niewielkie lub prawie żadne koszty, aby rozpocząć krótką transakcję.
Ale gdyby wielu innych inwestorów skracało akcje, byłoby mniej akcji dostępnych do pożyczenia. Wtedy twój broker pobierałby wyższą opłatę w oparciu o podaż i popyt.
Na przykład, zgodnie z danymi dostarczonymi przez FactSet 23 stycznia, 22.7% akcji GameStop dostępnych do obrotu zostało sprzedanych krótko – liczba ta może być nieaktualna nawet do dwóch tygodni, według dostawcy danych finansowych.
Według Brada Lamensdorfa, który współzarządza funduszem ETF AdvisorShares Ranger Equity Bear
-2.65% ,
HDGE,
koszt pożyczenia akcji GameStop w dniu 23 stycznia wyniósł 15.5% w ujęciu rocznym. Koszt ten zwiększa ryzyko krótkiego sprzedawcy.
Co by było, gdybyś chciał sprzedać akcje, które miały jeszcze większe zainteresowanie krótką niż GameStop? Lamensdorf powiedział 23 stycznia, że nie ma akcji do pożyczenia dla Carvana Co.
+ 10.63% ,
-12.24% ,
+ 11.31%
+ 1.45% .
CVNA,
Łóżko Bath & Beyond Inc.
BBBY,
Beyond Meat Inc.
BYND,
lub Coinbase Global Inc.
MONETA,
Gdybyś chciał dokonać krótkiej sprzedaży akcji AMC, zapłaciłbyś roczną opłatę w wysokości 85.17% za pożyczenie akcji.
Począwszy od zeszłego tygodnia i przechodząc w ten tydzień, zespoły zarządzające kilku spółek z akcjami o kapitalizacji mikro (o kapitalizacji rynkowej poniżej 100 milionów USD) poinformowały, że badają naga krótka sprzedaż — krótka sprzedaż bez rzeczywistego pożyczenia akcji.
To prowadzi nas do trzech kolejnych terminów:
A krótka lokalizacja to usługa, której krótki sprzedawca żąda od brokera. Broker znajduje akcje do pożyczenia przez sprzedającego.
A naturalna lokalizacja jest potrzebne do dokonania „właściwej” krótkiej sprzedaży, według Moshe Hurwitza, który niedawno uruchomił Blue Zen Capital Management w Atlancie, aby specjalizować się w krótkiej sprzedaży. Broker podaje cenę za pożyczenie akcji i umieszcza rzeczywiste akcje na koncie. Następnie możesz je skrócić, jeśli chcesz.
A nienaturalna lokalizacja jest „kiedy broker daje ci akcje, których nie ma”, według Hurwitza.
Zapytany, czy nienaturalna lokalizacja byłaby oszustwem, Hurwitz odpowiedział „tak”.
Jak możliwa jest naga krótka sprzedaż? Według Hurwitza „obowiązkiem brokerów” jest zaprzestanie umieszczania pożyczonych akcji na rachunkach klientów, gdy zapasy akcji się wyczerpią. Dodał jednak, że niektórzy brokerzy, nawet w USA, wielokrotnie pożyczają te same akcje, ponieważ jest to lukratywne.
„Powodem, dla którego to robią, jest to, że kiedy przychodzi czas na rozliczenie, na dostarczenie, liczą na fakt, że większość z tych ludzi to daytraderzy, więc byłoby wystarczająco dużo akcji do dostarczenia”.
Hurwitz ostrzegł, że obecna runda skarg na nagą krótką sprzedaż nie była niczym niezwykłym i chociaż krótka sprzedaż może chwilowo obniżyć cenę akcji, „krótcy sprzedawcy to kupujący w oczekiwaniu”. W końcu kupią, gdy pokryją swoje krótkie pozycje.
„Ale aby naprawdę zepchnąć cenę akcji w dół, potrzebni są inwestorzy zajmujący długie pozycje do sprzedaży” – powiedział.
Różne działania, które mogą wyglądać na nagie zwarcie
Lamensdorf powiedział, że nielegalne nagie zwarcie, które Verb Technology Co.
+ 69.65% ,
+ 45.37%
CZASOWNIK,
Grupa genius spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
GNS,
i inne spółki typu microcap, na które ostatnio narzekały, mogą obejmować działania, które nie są nielegalne.
Inwestor chcący dokonać krótkiej sprzedaży akcji, których akcje nie były dostępne do pożyczenia lub których koszt pożyczenia był zbyt wysoki, może zawrzeć „transakcje swapowe lub wyrafinowane pozagiełdowe transakcje pochodne”, aby obstawiać przeciwko akcje” – powiedział.
Ten typ handlowca byłby „całkiem wyrafinowany” – powiedział Lamensdorf. Dodał, że brokerzy zazwyczaj mają minimalne rachunki od 25 do 50 milionów dolarów dla inwestorów dokonujących tego rodzaju transakcji. Oznaczałoby to, że trader prawdopodobnie byłby „przyzwoitej wielkości rodzinnym biurem lub funduszem o przyzwoitej płynności” – powiedział.
Nie przegap: Ten dywidendowy fundusz ETF ma 12% rentowności i znacznie przewyższa S&P 500
Źródło: https://www.marketwatch.com/story/why-naked-short-selling-has-suddenly-become-a-hot-topic-11674503568?siteid=yhoof2&yptr=yahoo