Ekonomiści są niezadowoleni z utrzymującej się wysokiej inflacji i sposobu, w jaki radzi sobie z nią Rezerwa Federalna. Od początku 2022 roku Fed ośmiokrotnie podnosił stopy procentowe, ostatnio w lutym. W tamtym czasie szef Fed, Jerome Powell, brzmiał z ostrożnym optymizmem, mówiąc, że „proces dezinflacyjny” zaczęło się, chociaż była długa droga do przebycia i tyle mniejsze wędrówki można się było spodziewać w nadchodzących miesiącach. Inwestorzy byli zachwyceni tzw aktualności. Szybko do przodu, miesiąc później we wtorek: Powell sygnalizowane że dalsze wzrosty są na horyzoncie. Ta wiadomość wstrząsnęła inwestorami, którzy spuścili kluczowe indeksy giełdowe, przygotowując się na zaostrzenie warunków gospodarczych.
Czołowy ekonomista, który wielokrotnie powtarzał, że celem Fed jest obniżenie inflacji do 2 proc. jest nierealne uważa teraz, że mieszane komunikaty banku centralnego zagrażają stabilności finansowej i gospodarczej.
„Naprawdę nie powinno tak być i nie musi tak być” – napisał we wtorek Mohamed El-Erian, rektor Queens' College na Uniwersytecie w Cambridge. Bloomberg. „Po raz kolejny uwagi prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella podsyciły znaczną zmienność na rynkach, które mogą zagrozić zarówno dobrobytowi gospodarczemu, jak i stabilności finansowej”.
Komentarz El-Eriana pojawia się po a Panel senacki we wtorek, gdzie Powell wskazał, że solidne dane ekonomiczne, w tym wybuch Styczniowy raport o zatrudnieniu może oznaczać, że „ostateczny poziom stóp procentowych będzie prawdopodobnie wyższy niż wcześniej przewidywano”.
Inwestorzy i obserwatorzy rynku początkowo mieli nadzieję, że Fed zacznie obniżenie stóp procentowych do końca 2023 r. po niewielkim wzroście o ćwierć punktu bazowego podczas kolejnego marcowego posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC). Ale teraz Powell może rozważyć większą podwyżkę, aby stłumić inflację.
Zdaniem El-Eriana oczekiwanie to natychmiast znalazło odzwierciedlenie na rynkach. „Zamiast przytłaczająco wycenić wzrost o 25 punktów bazowych, jak wcześniej sygnalizował Fed, rynki zmieniły szanse na 50 punktów, co odwróciłoby spadkową zmianę podwyżek, które bank centralny przedwcześnie podjął zaledwie miesiąc temu” – powiedział. napisał po tym, jak akcje na całym świecie spadły po adresie Powella.
El-Erian uważa, że mylące komunikaty Fed postawiły jego przywódców przed trudnym wyborem. Muszą albo potwierdzić to, co rynek wycenia, wprowadzając podwyżkę o 50 punktów bazowych, nawet jeśli oznacza to rezygnację z Wytyczne Fed dotyczące przyszłości mniejszych podwyżek stóp w lutym lub kontynuacji wcześniejszych zapowiedzi kosztem spowolnienia reakcji na inflację. Każda ścieżka może zaszkodzić reputacji Fed, dodał El-Erian.
„Alternatywa kontynuacji bez zmian zwiększa wyzwania dla globalnej gospodarki stojącej w obliczu ważnej zielonej transformacji, zmieniającej się globalizacji i łańcuchów dostaw, niepewności geopolitycznej oraz pogłębiających się nierówności dochodów, bogactwa i możliwości” – napisał El-Erian.
Ekonomista głośno mówił o pozostającej stopie inflacji „lepki” na poziomie 4%, znacznie powyżej celu Fed wynoszącego 2%. Inflacja w styczniu wyniosła ok 6.4%.
Ale El-Erian nie jest odosobniony w krytyce komunikatów Fed na temat inflacji. Ken Griffin, szef funduszu hedgingowego Citadel, zwrócił uwagę we wtorkowym wywiadzie, że Powell powinien „mniej mówić” o inflacji. „Wariancja wiadomości w ciągu ostatnich kilku tygodni przyniosła niewiarygodnie efekt przeciwny do zamierzonego”, Griffin powiedział Bloomberg.
Inni eksperci twierdzą, że gospodarka się pogorszy, zanim się poprawi. Były sekretarz skarbu Larry Summers wielokrotnie powtarzał, że walka z inflacją „bardziej prawdopodobne niż nie” rozpętać recesję. We wtorek powiedział, że stopy procentowe mogą nadal rosnąć, dopóki Fed nie zobaczy inflacji wyraźnie spadać.
Dane historyczne wskazują również na to, jak recesja miała miejsce rzadko unikano po tym, jak stopy procentowe osiągnęły poziom tak wysoki, jak obecnie. Możliwe, że Fed temu zaprzecza, twierdzi Philip Jefferson, członek Rady Gubernatorów Fed.
„Historia jest przydatna, ale może nam powiedzieć tylko tyle, szczególnie w sytuacjach bez historycznego precedensu” — powiedział Jefferson. „Obecna sytuacja różni się od poprzednich epizodów co najmniej na cztery sposoby”. Należą do nich zakłócenia w łańcuchu dostaw, spadek liczby osób pracujących lub poszukujących pracy, zwiększona wiarygodność Fed w walce z inflacją oraz jego skoordynowane wysiłki na rzecz opanowania wysokich stóp inflacji.
Ale dobre dane gospodarcze wyświadczyły gospodarce USA przysługę – teraz niektórzy ekonomiści spodziewają się, że recesja w USA rozpocznie się później w 2023 r., pomimo wysokie stopy procentowe ponieważ gospodarka nadal wykazuje odporność.
Ta historia została pierwotnie przedstawiona na fortune.com
Więcej od Fortuny:
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/really-shouldn-t-way-top-181830666.html