Ta strategia giełdowa przyciąga dużo pieniędzy. Oto jego 10 najlepszych typów.

Zacznijmy od czterech zestawów całkowitych zwrotów (z reinwestowanymi dywidendami) dla funduszu ETF Cash Cows w porównaniu z funduszami ETF, które śledzą jego punkt odniesienia, indeks Russell 1000 Value Index
RLV,
-0.07%,
oraz S&P 500
SPX,
+ 0.14%.

ETF	Ticker	5 lat do 7 marca	2023 do 7 marca	2022	5 lat do 2021 roku
Pacer US Cash Cows 100 ETF	COWZ,	78%	3%	0%	113%
iShares Russell 1000 Value ETF	IWD, -0.04%	40%	1%	-8%	68%
SPDR S&P 500 ETF Trust	SZPIEG, + 0.16%	59%	4%	-18%	132%
Źródło: FactSet

Fundusz ETF Cash Cows osiągnął najlepsze wyniki w ciągu ostatnich pięciu lat. Widać, że radził sobie bardzo dobrze podczas bessy w 2022 r. — i że przez pięć lat do 2021 r., kiedy stopy procentowe pozostawały bardzo niskie, a płynność podwyższona, fundusz osiągał lepsze wyniki niż iShares Russell 1000 Value ETF
IWD,
-0.04%
ale podążał za SPDR S&P 500 ETF Trust
SZPIEG,
+ 0.16%.

Cash Cows zarządza aktywami o wartości 12.9 mld USD. To więcej niż 2.6 miliarda dolarów rok temu.

O'Hara powiedział, że kiedy ETF został uruchomiony w 2016 roku i przez kilka lat później, wyceny akcji w stosunku do zysków były na bardzo wysokim poziomie. Ideą Cash Cows było zidentyfikowanie wartościowych akcji w sposób lepiej dostosowany do współczesnego świata.

Tradycyjnie akcje są umieszczane w obozie „wartości”, jeśli notowania są niskie w stosunku do wartości księgowej. Ale O'Hara i jego koledzy z Pacer uważają, że ten środek nie działa zbyt dobrze, „ponieważ zdecydowana większość dzisiejszej wartości giełdowej opiera się na aktywach niematerialnych, a nie na aktywach materialnych” – powiedział.

Zacytował firmę macierzystą Google Alphabet Inc.
GOOGLE,
+ 0.42%
jako przykład: Wartość rynkowa firmy „opiera się na fakcie, że zdominowała wyszukiwanie i wymyśliła, jak je zdominować. To są wartości niematerialne” – powiedział.

Szerokie indeksy giełdowe są ważone kapitalizacją rynkową, więc największe firmy technologiczne dominowały podczas hossy napędzanej płynnością. I nawet dzisiaj pięć największych spółek będących w posiadaniu SPDR S&P 500 ETF Trust — Apple Inc.
AAPL,
+ 0.84%,
Microsoft Corp.
MSFT,
-0.18%,
Alphabet Inc., Amazon.com Inc.
AMZN,
+ 0.40%
i Nvidia Corp.
NVDA,
+ 3.83%
— stanowią 20% portfela.

„To ma sens, gdy myślisz o zmianie gospodarki z produkcji na konsumpcję, technologię, marki, gospodarkę opartą na zdrowiu – te rzeczy rozwijają się dzięki wartościom niematerialnym” – powiedział O'Hara.

W przypadku dojnych krów podejście do doboru akcji oparte na zasadach opiera się na płynnych zwrotach wolnych przepływów pieniężnych. Wolne przepływy pieniężne firmy to pozostałe przepływy pieniężne po nakładach inwestycyjnych. Są to pieniądze, które można wykorzystać na wypłatę dywidendy, odkup akcji lub ekspansję organiczną lub poprzez przejęcia lub na inne cele korporacyjne.

Ciągnący się dochód z wolnych przepływów pieniężnych spółki to suma jej wolnych przepływów pieniężnych na akcję za ostatnie cztery kwartały, podzielona przez aktualną cenę akcji.

Portfel Cash Cows jest odnawiany i równoważony co kwartał. Ekran zaczyna się od pełnego indeksu Russell 1000
RUI,
+ 0.13%
z największych spółek notowanych na giełdzie w USA Następnie wszystkie akcje finansowe są usuwane, ponieważ zyski z wolnych przepływów pieniężnych nie są zazwyczaj dostępne dla branży. Następnie jest ekran do przodu, aby usunąć każdą firmę, która prawdopodobnie odnotuje kwartalne straty netto w ciągu następnych dwóch lat.

Pozostałe akcje są następnie uszeregowane według stopy zwrotu z wolnych przepływów pieniężnych, a 100 najlepszych tworzy ostateczną listę. Są one ważone na podstawie dochodu z wolnych przepływów pieniężnych, przy maksymalnej wadze 2% dla dowolnych akcji.

O'Hara powiedział, że zyski z wolnych przepływów pieniężnych mogą być „wielkim predyktorem tego, co dzieje się w cyklu gospodarczym”.

Powiedział, że jeszcze zanim duże firmy technologiczne zasygnalizowały wolniejsze tempo wzrostu, portfel Cash Cows oddalał się od akcji technologicznych, podczas gdy firmy z sektora energetycznego, przemysłowego, materiałów i opieki zdrowotnej „rotowały się”.

Oprócz identyfikowania niedowartościowanych akcji i poruszania się zgodnie z ogólnymi trendami gospodarczymi, tego rodzaju analiza akcji może wskazywać na nadchodzące kłopoty, jeśli spada dochód firmy z wolnych przepływów pieniężnych lub jeśli analitycy spodziewają się przyszłych strat netto. Na przykład Cash Cows posiadało akcje Intel Corp.
INTC,
+ 1.76%
od września 2020 do grudnia 2021. Intel obniżył dywidendę o 66% w zeszłym miesiącu.

Oto lista 10 największych akcji funduszu na dzień 8 marca. Niektóre z nich mają wagę powyżej 2% ze względu na wzrost cen akcji od ostatniego bilansowania funduszu w grudniu.

Kliknij paski, aby uzyskać więcej informacji o każdej firmie lub ETF.

Czytaj Szczegółowy przewodnik Tomiego Kilgore'a po bogactwie informacji dostępnych bezpłatnie na stronie wyceny MarketWatch.

Pacer zastosował również strategię Cash Cows do innych grup akcji, w tym funduszu ETF Pacer US Small Cap Cash Cows 100
ŁYDKA,
+ 0.36%
oraz fundusz ETF Pacer Global Cash Cows Dividend
GKOW,
+ 0.33%.

Nie przegap: 20 spółek generujących dochody, które według liczb mogą stać się elitarnymi arystokratami dywidendowymi