.
W tym artykule korzystam z ocen A+ dla inwestorów AAII, aby zapewnić wgląd w trzy akcje sektora obronnego, które nadal korzystają ze zwiększonych wydatków na obronę. Trwający konflikt na Ukrainie doprowadził w zeszłym tygodniu do 33. wycofania sprzętu z zapasów Departamentu Obrony USA (DOD) o wartości do 400 mln USD. Przy zwiększonych wydatkach, jeśli weźmiesz pod uwagę te trzy zapasy obronne General Dynamics
Obrona Najnowsze wiadomości
Na początku 2014 roku Rosja najechała i przejęła kontrolę nad ukraińskim półwyspem Krym. Sytuacja zmieniła się w październiku 2021 r., kiedy Rosja zaczęła przemieszczać wojska i sprzęt wojskowy w pobliżu granicy z Ukrainą, ponownie rozpalając możliwość kolejnej inwazji. W lutym 2022 r. wojska rosyjskie zaatakowały Ukrainę, a rok później wojna nadal trwa.
W lutym 2022 roku prezydent Biden wysłał prawie 3,000 żołnierzy amerykańskich do Polski i Rumunii, które są państwami Organizacji Traktatu Północnoatlantyckiego (NATO) graniczącymi z Ukrainą. Administracja Bidena powiedziała, że rozmieszczenie miało być tymczasowe i że wojska amerykańskie nie wkroczą na Ukrainę. Mimo to USA są głównym dostawcą sprzętu wojskowego dla ukraińskiej armii. Według stanu na 6 stycznia 2023 r. administracja Bidena przekazała Ukrainie około 25 miliardów dolarów.
W ciągu ostatniego roku zapasy broni wzrosły, ponieważ większość reszty rynku spadła. Tendencja ta nie wykazuje oznak zatrzymania, ponieważ rząd USA nadal zatwierdza kontrakty z tymi firmami. Historycznie rzecz biorąc, akcje spółek sektora obronnego radziły sobie dobrze podczas konfliktów, nawet gdy rynek akcji doświadczał dużej zmienności i strat.
Amerykański sektor lotniczy i obronny jest jednym z największych w globalnej infrastrukturze i działalności produkcyjnej. W 2019 r. łączne przychody ze sprzedaży branży pozostawiły znaczący ślad w gospodarce USA, przyczyniając się do łącznej wartości ekonomicznej 396 miliardów dolarów. Stanowi to 1.8% produktu krajowego brutto (PKB) Stanów Zjednoczonych. Rynek jest napędzany głównie inwestycjami w sektorze lotniczym i obronnym, a wspierany jest przez rosnący popyt na produkty ze strony zarówno komercyjnych, jak i wojskowych użytkowników końcowych. Rynek jest również wspierany przez obecność wiodących firm branżowych w USA, których zdolności produkcyjne oraz badawczo-rozwojowe (R&D) wspierają rozwój branży.
Sektor kosmiczny może być lukratywną okazją do wykorzystania przez firmy obronne. Możliwości kosmiczne zapewniają Stanom Zjednoczonym i ich sojusznikom bezprecedensową przewagę w podejmowaniu decyzji na szczeblu krajowym, operacjach wojskowych i bezpieczeństwie wewnętrznym. Podczas gdy kilka prywatnych firm napędzało ostatnie wysiłki związane z eksploracją kosmosu, trwają dyskusje na temat ustanowienia sił kosmicznych jako szóstej gałęzi armii USA. Pociągnęłoby to za sobą inwestycje sektora publicznego w technologie kosmiczne w przyszłości. Utworzenie Dowództwa Kosmicznego USA prawdopodobnie przyniesie korzyści zarówno Departamentowi Obrony, jak i amerykańskiemu przemysłowi lotniczemu i obronnemu.
Klasyfikacja akcji obronnych za pomocą ocen A+ AAII
Analizując firmę, pomocne jest posiadanie obiektywnych ram, które pozwalają porównywać firmy w ten sam sposób. Jest to jeden z powodów, dla których AAII stworzyło klasy A+, które oceniają spółki na podstawie pięciu czynników, które okazały się identyfikować najlepsze akcje na rynku w dłuższej perspektywie: wartość, wzrost, dynamika, korekty szacunków zysków (i niespodzianki) oraz jakość.
Korzystanie z AAII A+ Oceny Akcji Inwestora, poniższa tabela podsumowuje atrakcyjność trzech spółek sektora obronnego — General Dynamics, Lockheed Martin i Raytheon Technologies — na podstawie ich danych fundamentalnych.
Podsumowanie klasy A+ dla trzech akcji obronnych firmy AAII
Amerykańskie Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych
Co ujawniają klasy A+?
General Dynamics jest globalną firmą z branży lotniczej i obronnej. Oferuje portfolio produktów i usług z zakresu lotnictwa biznesowego, w tym budowę i naprawę statków; lądowe pojazdy bojowe, systemy uzbrojenia i amunicja; oraz produktów i usług technologicznych. Jej segmenty operacyjne obejmują lotnictwo, systemy morskie, systemy bojowe i technologie. Jej segment lotniczy produkuje odrzutowce biznesowe i jest standardowym dostawcą usług naprawy, wsparcia i kompletacji samolotów. Segment systemów morskich projektuje i buduje okręty podwodne o napędzie atomowym oraz oferuje jednostki bojowe na powierzchni, projektowanie i budowę statków pomocniczych dla Marynarki Wojennej Stanów Zjednoczonych. Segment systemów walki produkuje rozwiązania do walki na lądzie, w tym kołowe i gąsienicowe pojazdy bojowe, systemy uzbrojenia i amunicję.
General Dynamics ma ocenę Momentum C na podstawie oceny Momentum równej 44. Oznacza to, że plasuje się na środkowym poziomie wszystkich akcji pod względem względnej siły ważonej w ciągu ostatnich czterech kwartałów. Wynik ten wynika z wysokich względnych mocnych cen na poziomie 7.8% i 3.5% odpowiednio w drugim i trzecim kwartale, skompensowanych umiarkowanie niskimi względnymi mocnymi stronami na poziomie –7.8% i –3.3% w pierwszym i czwartym kwartale. Wyniki to kolejno 32, 78, 61 i 48 z pierwszej kwarty. Ważona względna siła w czterech kwartałach to względna zmiana ceny dla każdego z ostatnich czterech kwartałów, przy czym ostatnia kwartalna zmiana ceny ma wagę 40%, a każdy z trzech poprzednich kwartałów ma wagę 20%.
Firma ma bardzo wysoką ocenę jakości A opartą na F-Score 8. F-Score to liczba od zera do dziewięciu, która ocenia siłę pozycji finansowej firmy. Uwzględnia rentowność, dźwignię finansową, płynność i efektywność operacyjną firmy. General Dynamics ma również wysoką rentowność wykupu (liczba odkupionych akcji podzielona przez kapitalizację rynkową) na poziomie 1.5%.
General Dynamics ma ocenę wzrostu A+ na poziomie B. Ocena wzrostu uwzględnia zarówno krótkoterminowy, jak i długoterminowy historyczny wzrost przychodów, zysku na akcję i przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Firma odnotowała przychody w czwartym kwartale 2022 r. w wysokości 10.9 mld USD, co oznacza wzrost o 5.4% z 10.3 mld USD w kwartale poprzedniego roku. Spółka odnotowała kwartalny rozwodniony zysk na akcję w wysokości 3.57 USD, co oznacza wzrost o 5.4% z 3.39 USD na akcję rok do roku.
Lockheed Martin (LMT) jest największym dostawcą usług zbrojeniowych na świecie i zdominował zachodni rynek wysokiej klasy samolotów myśliwskich od czasu przyznania programu F-35 w 2001 roku. Jej największym segmentem jest aeronautyka, zdominowana przez masowy program F-35. Pozostałe segmenty Lockheed Martin to systemy rotacyjne i misyjne, czyli głównie działalność związana z helikopterami Sikorsky; pociski i kierowanie ogniem, które tworzy pociski i systemy obrony przeciwrakietowej; i systemów kosmicznych, która produkuje satelity i otrzymuje dochody kapitałowe z joint venture United Launch Alliance.
Ekspozycja Lockheed Martin na program F-35, pociski hipersoniczne i militaryzację kosmosu jest dobrze powiązana z obszarami sekularnego wzrostu w budżecie obronnym. F-35, który odpowiada za około 30% przychodów firmy, zostanie utrzymany do 2070 roku. Regulowane marże, dojrzałe rynki, badania i rozwój opłacane przez klientów oraz długoterminowa widoczność przychodów pozwalają firmie dostarczać akcjonariuszom dużo gotówki.
Lockheed Martin ma ocenę jakości B z wynikiem 80. Ocena jakości A+ to percentyl średniej rang centylowych zwrotu z aktywów (ROA), zwrotu z zainwestowanego kapitału (ROIC), zysku brutto do aktywów, rentowność wykupu, zmiana łącznych zobowiązań do aktywów, rozliczeń międzyokresowych do aktywów, ocena ryzyka upadłości (Z) podwójnej najwyższej wartości Z i ocena F-score. Wynik jest zmienny, co oznacza, że może uwzględniać wszystkie osiem miar lub, jeśli którykolwiek z ośmiu miar jest nieważny, ważne pozostałe miary. Jednak aby otrzymać Wynik Jakości, akcje muszą mieć ważną (niezerową) miarę i odpowiadającą jej pozycję w co najmniej czterech z ośmiu miar jakości.
Lockheed Martin plasuje się na 62. percentylu pod względem wyniku F-Score oraz na 88. percentylu pod względem zwrotu z aktywów. Zwrot z aktywów mierzy, ile dochodu netto jest generowane przez aktywa firmy. Lockheed Martin generuje ponad trzykrotnie większy dochód netto ze swoich aktywów w porównaniu ze średnią w branży. Spółka wypada słabo pod względem stosunku dochodu brutto do aktywów, plasując się na 38. percentylu.
Korekty szacunków zysków wskazują, jak analitycy postrzegają krótkoterminowe perspektywy firmy. Firma posiada ocenę korekt szacunkowych zarobków na poziomie D z wynikiem 40, który jest uważany za negatywny. Ocena opiera się na statystycznym znaczeniu ostatnich dwóch kwartalnych niespodzianek zysków oraz procentowej zmianie konsensusu szacunkowego na bieżący rok podatkowy w ciągu ostatniego miesiąca i ostatnich trzech miesięcy.
Lockheed Martin poinformował o zyskach zgodnych z konsensusem szacunkowym za czwarty kwartał 2022 r., a także za poprzedni kwartał. W ciągu ostatniego miesiąca konsensus dotyczący zysków za pierwszy kwartał 2023 r. pozostał taki sam i wyniósł 6.129 USD na akcję.
Technologie Raytheona, dawniej United Technologies
Raytheon Technologies ma ocenę wartości D na podstawie oceny wartości 28, która jest uważana za kosztowną. Ranking Value Score firmy opiera się na kilku tradycyjnych wskaźnikach wyceny. Spółka zajmuje 54. miejsce pod względem stosunku ceny do sprzedaży (P/S), 31. pod względem rentowności dla akcjonariuszy i 60. pod względem stosunku ceny do wartości księgowej (P/B). Raytheon Technologies ma wskaźnik ceny do sprzedaży na poziomie 2.15, zysk dla akcjonariuszy na poziomie 1.8% oraz stosunek ceny do wartości księgowej na poziomie 1.98. Niższy wskaźnik ceny do sprzedaży jest uważany za lepszy, a wskaźnik ceny do sprzedaży Raytheon Technologies jest powyżej mediany sektora wynoszącej 1.36. Cena do wartości księgowej (im niższa, tym lepiej) i rentowność dla akcjonariuszy są bardziej atrakcyjne niż mediana sektora. Udane inwestowanie w akcje polega na kupowaniu tanio i sprzedawaniu drogo, dlatego wycena akcji jest ważnym czynnikiem przy wyborze akcji.
Ocena wartości to percentylowa ranga średniej z percentylowych rang wyżej wymienionych wskaźników wyceny wraz ze wskaźnikiem ceny do wolnych przepływów pieniężnych (P/FCF), czyli stosunkiem wartości przedsiębiorstwa do zysków przed odliczeniem odsetek, podatków , amortyzacja (EBITDA) oraz wskaźnik cena/zysk (P/E).
Akcje wyższej jakości posiadają cechy związane z potencjałem wzrostu i zmniejszonym ryzykiem spadków. Analiza historyczna oceny jakości pokazuje, że akcje z wyższymi ocenami jakości osiągały przeciętnie lepsze wyniki niż akcje z niższymi ocenami w okresie od 1998 do 2019 roku.
Firma Raytheon Technologies uzyskała ocenę jakości B w oparciu o wynik F-Score równy 6 i rentowność wykupu na poziomie –0.4%. Firma ma silną ocenę wzrostu B. Składniki oceny wzrostu uwzględniają sukces firmy w zwiększaniu sprzedaży, zysku na akcję i gotówki operacyjnej w ujęciu rok do roku za ostatni raportowany kwartał obrotowy oraz w ujęciu rocznym w ciągu ostatnich pięciu lat.
Akcje spełniające kryteria podejścia nie stanowią listy „polecanych” ani „kupuj”. Ważne jest, aby zachować należytą staranność.
Jeśli chcesz uzyskać przewagę nad tą zmiennością rynku, zostać członkiem AAII.
Źródło: https://www.forbes.com/sites/investor/2023/03/09/raytheon-lockheed-defense-stocks-to-watch-amid-global-tension/