Opinia: Stosunki amerykańsko-chińskie właśnie znacznie się poprawiły, zwiększając perspektywy tych trzech akcji

Ale najpierw, dzięki pomocy chińskiego eksperta Brada Loncara, oto kontekst tego ważnego rozwoju geopolitycznego. Jest twórcą funduszu giełdowego Loncar China BioPharma
CHNA,
+ 0.50%,
który oferuje sposób na uzyskanie szerokiej ekspozycji na chińskie firmy biofarmaceutyczne. (Możesz przeczytać więcej o ETF tutaj.)

Duch Enron

Wiele lat temu, po wybuchu bańki technologicznej w 2000 r., amerykańskie firmy audytorskie znalazły się pod ciężkim ostrzałem za to, że nie informowały publicznie o wygłupach księgowych, które kosztowały inwestorów mnóstwo pieniędzy – w tym na plakacie krachu, dziecko epoki, Enron. W odpowiedzi Kongres powołał audytora audytorów, znanego jako Rada Nadzoru Rachunkowości Spółek Publicznych (PCAOB).

Rząd Chin nigdy nie dał amerykańskim inspektorom rzucić okiem na księgi chińskich przedsiębiorstw, z obawy przed ujawnieniem tajemnic państwowych w swoich wielkich przedsiębiorstwach państwowych. Kilka lat temu Kongres powiedział, że wystarczy i uchwalił prawo mówiące, że chińskie firmy zostaną wyrzucone z giełd amerykańskich, jeśli wkrótce nie będą współpracować.

Nastąpił pat, który właśnie zakończył się 26 sierpnia, kiedy Chińska Komisja Regulacyjna Papierów Wartościowych oraz amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) uzgodniły protokoły audytu.

„Zawsze wierzyłem, że osiągną porozumienie, ponieważ utrata dostępu do największego rynku finansowego na świecie nie leży w interesie Chin”, mówi Loncar.

Ale diabeł tkwi w szczegółach. Tak więc dopiero się okaże, jak intensywną współpracę nawiążą amerykańscy regulatorzy jeszcze w tym roku, gdy próbują przeprowadzać inspekcje.

„Nadal pozostaje pytanie, czy te audyty przebiegną gładko”, mówi Loncar, powtarzając ostrzegawcze komentarze SEC.

Porozumienie będzie miało sens „tylko wtedy, gdy PCAOB rzeczywiście będzie w stanie przeprowadzić pełną inspekcję i zbadać firmy audytorskie w Chinach”, ostrzega przewodniczący SEC Gary Gensler.

Jest to nadal nawis dla notowanych na giełdzie w USA chińskich akcji, ponieważ nikt nie wie na pewno, jaki będzie wynik. Ale, podobnie jak Loncar, wierzę, że to się uda.

„Tak kontrowersyjne jak Chiny”, mówi Loncar, przełom w tym tygodniu „jest znakiem, że Chiny nadal chcą być częścią globalnej społeczności finansowej”.

Wydaje się mało prawdopodobne, by Chiny zasygnalizowały współpracę, tylko po to, by zmienić kurs. Jak to staje się jasne pod koniec tego roku, kiedy amerykańscy inspektorzy podejmą próbę audytów, powinno to wzmocnić chińskie firmy notowane w USA.

Oto trzy z moich ulubionych.

Mniam Chiny

Gdyby Stany Zjednoczone kiedykolwiek potrzebowały ambasadora marki, aby zdobyć przychylność zwykłych obywateli Chin, mogłoby to zrobić gorzej niż nominowanie Yum. Niezwykle popularne są tam sklepy KFC i Pizza Hut. Teraz Yum jest w trakcie wdrażania Taco Bells. Yum rozwija również kilka wschodzących marek, których jest bezpośrednim właścicielem.

Wszystko to sprawia, że ​​Yum China jest największą firmą restauracyjną w Chinach. Obsługuje ponad 12,000 1,700 placówek w 8,400 miastach, w tym 2,600 KFC i XNUMX Pizza Huts.

Posiadanie Yum to więcej niż zakład, że drażliwy problem księgowości międzynarodowej zostanie rozwiązany. To także zakład, że Covid w końcu wycofa się na dalszy plan — aby krążyć w różnych, mniej chorobotwórczych formach, tak jak stała się hiszpańska grypa. Ten wciąż krąży co roku, ale mało kto to zauważa, ponieważ stał się tak bardzo oswojony. W ten sposób ewoluują wirusy grypy, a jeśli Covid nadal będzie podążać tą samą ścieżką, zwiększy to sprzedaż Yum China.

Na początku tego roku Yum musiał zamknąć ponad połowę swoich restauracji z powodu blokady w Chinach. Sprzedaż w tym samym sklepie w pierwszym kwartale spadła o 8%, a marże zysku spadły.

Yum korzysta również z rosnących dochodów do dyspozycji w Chinach. Ludzie jadają na mieście, kiedy zarabiają więcej pieniędzy.

Alibaba

Podobnie jak Yum, chiński gigant handlu detalicznego, chmur obliczeniowych i mediów Alibaba cierpi z powodu złego samopoczucia ekonomicznego związanego z blokadą Covid w tym kraju.

„Wszyscy rozumieją, że Chiny znajdują się w innym punkcie cyklu gospodarczego niż reszta świata”, mówi Justin White, menedżer funduszu T. Rowe Price All-Cap Opportunities Fund.
PRWAKS,
-3.08%.
Ale gdy chińska gospodarka ożywia się, ponieważ Covid ustępuje, Alibaba może uzyskać impuls, mówi White. To jeden z powodów, dla których niedawno objął stanowisko w chińskim gigancie internetowym.

„Z ekonomicznego punktu widzenia Chiny mogą się poprawić w 2023 r., kiedy reszta świata nie” – mówi White. „Podstawy Alibaby mają większe szanse na poprawę niż spowolnienie”.

Warto posłuchać White'a, ponieważ jego fundusz pokonuje kategorię Morningstar Direct i indeks benchmarkowy o kilka punktów procentowych w ciągu ostatnich trzech lat.

Tymczasem Alibaba nadal inwestuje w międzynarodowe platformy e-commerce, aby napędzać długoterminowy wzrost, mówi analityk Morningstar Direct, Chelsey Tam, który ma pięciogwiazdkową ocenę (z pięciu możliwych) na akcjach.

Larry McDonald, autor Raportu Pułapek na Niedźwiedzie, z powodów technicznych wyróżnia Alibabę jako faworyta. Zauważa, że ​​China Golden Dragon Equity Index niedawno ponownie przetestował swoją całoroczną linię trendu spadkowego od góry i gwałtownie odbił.

„W nadchodzących tygodniach obserwujemy wybicie zwyżkowe na chińskich akcjach”, mówi. „Najwyraźniej w marcu doszło do zmycia z kapitulacją w tych nazwiskach. Ta ostatnia noga w dół to kolejny kęs w jabłko. W nadchodzących miesiącach spodziewamy się dramatycznych wyników lepszych w stosunku do akcji amerykańskich”.

BeiGene

BeiGene to gigantyczna firma zajmująca się terapią raka z niespodzianką. Ma dużą obecność w Chinach, gdzie służy jako brama dla innych dużych firm biofarmaceutycznych, które chcą sprzedawać tam terapie – jak Amgen
AMGN,
-2.05%
i Bristol-Myers Squibb
BMY,
-0.43%.
W sumie BeiGene ma prawo do dystrybucji 13 zatwierdzonych leków w Chinach.

To sprawia, że ​​akcje firmy są szczególnie wrażliwe na przypływy i odpływy napięć geopolitycznych między USA a Chinami. Tak więc, kiedy lub jeśli kwestia księgowości zostanie definitywnie rozwiązana, być może w grudniu, akcje powinny znowu wzrosnąć. Duża firma, taka jak BeiGene, potrzebuje dostępu do amerykańskich rynków kapitałowych.

BeiGene to znacznie więcej niż kanał importu leków. Przychody w drugim kwartale wzrosły o 120% do 304 mln USD dzięki szybkiemu wzrostowi sprzedaży opracowanych przez nią terapii przeciwnowotworowych, Brukinsy i Tislelizumabu. Za kulisami BeiGene prowadzi prawie 80 trwających i planowanych badań klinicznych z udziałem ponad 40 kandydatów na leki. Ponad 30 z nich to końcowe próby „kluczowe”. Oznacza to, że mogą dostarczyć dane potrzebne do ubiegania się o zatwierdzenie. Jego szeroki rurociąg obejmuje 80% światowych nowotworów.

Problemy z firmami księgowymi to nie jedyny problem, zauważa Loncar. Firma posiada zakłady produkcyjne i badawcze w New Jersey, ale posiada również zakłady produkcyjne w Chinach. W lipcu Agencja ds. Żywności i Leków (FDA) przedstawiła zatwierdzenie wniosku o licencję biologiczną na stosowanie Tislelizumabu w USA, powołując się na brak możliwości inspekcji chińskich roślin.

Jeśli Chiny nadal będą znosić blokady z powodu wycofania się Covida, inspektorzy FDA mogą być w stanie wejść i dać zielone światło. Oczywiście w przypadku FDA nigdy tak naprawdę nie wiadomo, jakie problemy mogą się pojawić, więc nie ma gwarancji, że jest to jedyny problem z zatwierdzeniem Tislelizumabu w USA

Ale ton komentarza firmy w tej sprawie sugeruje, że tak może być. „FDA podała tylko niemożność zakończenia kontroli z powodu ograniczeń w podróży jako powód odroczenia”, mówi BeiGene, który nie podał harmonogramu, kiedy ten problem może zostać rozwiązany.

BeiGene jest prowadzony przez założycieli, często plus w inwestowaniu. Dyrektor generalny i prezes John Oyler jest współzałożycielem. Prowadzi również współpracę badawczą z wielkimi nazwiskami w przestrzeni, takimi jak Amgen i Novartis
NVS,
-0.88%.
Służy to jako pieczęć aprobaty w moim systemie analizowania firm biotechnologicznych.

Michael Brush jest felietonistą MarketWatch. W momencie publikacji był właścicielem YUMC, BABA i BGNE. Brush zasugerował CHNA, YUMC, BABA i BGNE w swoim magazynowym biuletynie, Odśwież akcje. Śledź go na Twitterze @mbrushstocks.