Altria Group Inc. poinformowała w piątek, że podjęła krok, który uwalnia ją od umowy o zakazie konkurencji z firmą vaping Juul Labs Inc., pozwalając obu firmom realizować własne strategie.
W zgłoszeniu regulacyjnym gigant tytoniowy
MO,
powiedział, że skorzystał z opcji zwolnienia z zobowiązań dotyczących zakazu konkurencji związanych z jego udziałem w Juul. Opcja obejmowała prawo do wypowiedzenia, jeśli wartość inwestycji spadnie poniżej 10% jej początkowej wartości bilansowej wynoszącej 12.8 miliarda USD. Na dzień 30 czerwca udział był wart zaledwie 450 milionów dolarów.
Altria zapłaciła 12.8 miliarda dolarów w 2018 roku, aby nabyć 35% udziałów w Juul, który w tamtym czasie był wyceniany na około 35 miliardów dolarów. Stawka stale traci na wartości, ponieważ Juul przeprowadził kontrolę regulacyjną pod kątem smaków i marketingu, które zostały obwiniane za wzrost liczby nastolatków wapowania. Na początku września Juul zgodził się zapłacić co najmniej 438.5 miliona dolarów w ugodzie z ponad 30 stanami.
Altria traci między innymi prawa do wyznaczania zarządu, podała firma. Może teraz wyznaczyć tylko jednego niezależnego dyrektora, a aby to zrobić, musi zachować co najmniej 10% udziałów w Juul.
Akcje Juul firmy zostały zamienione na akcje zwykłe z jednym głosem, „znacząco zmniejszając naszą siłę głosu”, zgodnie z wnioskiem. Juul może teraz sprzedać się innej firmie tytoniowej lub przejść samodzielnie, podczas gdy Altria może zainwestować w inną firmę vaping lub rozwijać własne produkty.
Analitycy byli podzieleni co do dalszych losów obu firm.
Bernstein powiedział, że spodziewał się ruchu od kilku miesięcy, odkąd Juulowi w czerwcu Agencja ds. Żywności i Leków poinformowała Juula, że nie może już sprzedawać swoich e-papierosów w USA na podstawie nakazu odmowy marketingowej lub MDO. Regulator zachowałem ten porządek w lipcu i powiedział, że będzie kontynuował przegląd produktów firmy.
Czytaj teraz: FDA zakazuje produktów Juul vape i nakazuje usunięcie wszystkich obecnych z rynku
„Spodziewamy się, że Altria może teraz pozbywać się swoich udziałów w Juul, krystalizując stratę 12 + miliard dolarów na swojej inwestycji dla celów podatkowych” – napisał Bernstein w notatce do klientów. „Oczekujemy, że realizacja tej straty podatkowej może następnie przyspieszyć zbycie udziałów Altrii w ABI (Anheuser-Busch International
ABI,
), ze stratą na inwestycji Juul w pełni kompensującą znaczne zyski z udziałów Altrii w ABI i potencjalnie oszczędzającą Altria około 2 miliardów dolarów w zobowiązaniach podatkowych.
Nie przegap: Vaping sprawia, że nastolatki są nawet 7 razy bardziej podatne na zarażenie COVID-19: badanie
Bernstein powiedział, że istnieje kilka dobrych okazji dla Altrii wśród istniejących firm vaping i zasugerował, że prywatna NJOY jest „prawdopodobnie najlepsza ze złej grupy". Bernstein ma rating rynkowy Altrii z docelową ceną akcji w wysokości 45 USD, czyli około 10.5% powyżej obecnej ceny.
W Jefferies analityk Owen Bennett powiedział, że spodziewa się, że Altria zachowa 35% udziałów w Juul i powiedział, że istnieje potencjał „istotnego wzrostu”. Powiedział, że spodziewa się, że firma ostatecznie unieważni nakaz FDA dotyczący odmowy marketingu i będzie się rozwijać na arenie międzynarodowej.
„Potencjalnie wspierającym plusem jest również możliwość przyszłego IPO Juul, a nawet kolejnej dużej oferty na tytoń (ale uważamy, że ta druga opcja jest bardzo mało prawdopodobna)” – napisał Bennett w notatce do klientów. „Obecnie wyceniamy udział Juul w opublikowanej cenie docelowej MO na 10 mld USD”.
Jefferies ocenia Altrię jako kupno z ceną docelową 53 USD.
Zobacz także: Agencja FDA planuje zakazać stosowania mentolu w papierosach i cygarach
Vivien Azer z Cowen powiedziała, że Altria może wykorzystać ten ruch, aby zwiększyć swoją ograniczoną ekspozycję na produkty o zmniejszonym ryzyku (RRP), nową kategorię w sektorze tytoniowym, składającą się z produktów, które są potencjalnie mniej szkodliwe dla konsumentów.
Umowa Juul z 2018 roku Altria oznaczała, że jedynymi RRP były waporyzatory Juul i bezdymny produkt tytoniowy IQOS, który jest sprzedawany w USA przez Philip Morris International
PO POŁUDNIU,
Produkt IQOS był przedmiotem sporu patentowego z RJ Reynoldsem, który doprowadził w zeszłym roku do zakazu importu do USA.
Altria z kolei pozwała RJ Reynoldsa w związku z patentami wykorzystanymi w linii Vuse i otrzymała od jury z Północnej Karoliny zapłatę ponad 95 milionów dolarów na początku tego miesiąca.
„Biorąc pod uwagę ograniczony sukces Altrii w opracowywaniu produktów organicznych oraz czas niezbędny do stworzenia produktu i złożenia PMTA (Zastosowanie przed wprowadzeniem na rynek wyrobów tytoniowych), uważamy, że bardziej prawdopodobne jest, że Altria będzie starała się wrócić do kategorii e-papierosów (która stanowi 7% sprzedaży nikotyny w USA)” – powiedział Azer.
Analityk wymieniał również NJOY jako potencjalny cel, ponieważ ma już zgodę na marketing od FDA. Cowen ma również ocenę rynkową akcji Altrii i cenę docelową 45 USD.
Akcje Altrii spadły w piątek o 1.1% i spadły o 14% od początku roku, podczas gdy S&P 500
SPX,
spadł o 24%.
Źródło: https://www.marketwatch.com/story/altria-and-juul-end-noncompete-deal-heres-what-that-means-for-e-cigarette-sales-and-marketing-11664563689?siteid= yhoof2&yptr=yahoo