Dusk Network przygotowuje się do nadchodzącego rozporządzenia UE w sprawie kryptowalut (MiCA)

Niedługo zostaną wdrożone niezwykle kompleksowe zmiany legislacyjne dla sektora kryptowalut. Dusk Network przygotowuje się do nich i w serii artykułów na ten temat stara się pomóc szerszej społeczności kryptograficznej zrozumieć jej obowiązki w tym, co potencjalnie może być trudnym i złożonym przejściem do nowego środowiska regulacyjnego.

Sieć zmierzchu to projekt typu tip-of-the-spear, budujący od podstaw skoncentrowany na prywatności blockchain warstwy 1. Równolegle z przełomowymi postępami w technologii wiedzy o zerowej wiedzy, Dusk Network zapewnia w pełni zgodne inteligentne kontrakty dla firm, które potrzebują ochrony swojej prywatności.

Od początku lipca tego roku Ryan King of Dusk Network napisał i opublikował serię 5 artykułów mających na celu złamanie regulacji EU MiCA (Markets in Crypto Assets), która będzie miała dalekosiężne konsekwencje dla wszystkich projektów kryptograficznych, które chcą działają w UE.

Kluczowa terminologia

W pierwszym artykule przyjrzymy się, jak MiCA definiuje różne rodzaje aktywów kryptograficznych, co może być mylące, ponieważ różnią się od tego, jak rozumie je większość w branży.

W klasyfikacjach nie ma prawnego znaczenia słowa 'stablecoin' i zostało ono podzielone na dwie kategorie: EMT (token pieniądza elektronicznego) i ART (token odwołujący się do aktywów). W klasyfikacjach nie uwzględniono ani tokenów wspieranych algorytmicznie, ani tokenów zabezpieczających, ani transakcji NFT.

Kogo obchodzi MiCA?

W drugi artykuł Dusk Network przygląda się różnym zainteresowanym stronom w odniesieniu do rozporządzenia MiCA. 

Unia Europejska

Rozporządzenie MiCA uwzględnia potencjał, jaki mogą mieć stablecoiny w zakresie wpływu inflacyjnego na walutę. Dlatego MiCA zawiera ścisłe klauzule, które zobowiązują emitentów stablecoin do wyodrębnienia swoich aktywów i częstego ich audytu.

Artykuł opisuje, w jaki sposób istnieje możliwość różnych oszustw i nadużyć w sektorze kryptograficznym i że kiedy mają one miejsce, inwestorzy zwracają się do swoich rządów o ochronę i pomoc, dając UE szansę na wkroczenie i podjęcie działań egzekucyjnych zgodnie z nadchodzącymi przepisami MiCA .

Wygląda na to, że UE dąży do zbudowania regulowanego i przejrzystego ekosystemu aktywów kryptograficznych, w którym firmy mogą tworzyć, mając pełną świadomość, że wytyczne są jasne w całych 27 krajach tworzących Unię.

Branża finansowa

Jasne wytyczne, które mają zostać wprowadzone z MiCA, mają na celu umożliwienie połączenia TradFi i DeFi bez żadnych barier iw pełnej zgodności.

Sieć zmierzchu

Deklarowanym celem Dusk Network jest zapewnienie wszystkim pełnej kontroli nad wszystkimi ich zasobami cyfrowymi, dlatego uznaje, że MiCA może być krokiem we właściwym kierunku. 

Wprowadzając zgodność na poziomie podstawowym, użytkownicy będą mieli pewność, że usługi Dusk Network są dostępne bez martwienia się o ich zgodność z przepisami. Mając to na uwadze, Dusk Network będzie nadal uważnie obserwować MiCA i wszelkie inne przepisy UE.

Co MiCA oznacza dla Ciebie

Połączenia trzeci artykuł w serii przygląda się wymaganiom dla nowych projektów kryptograficznych. Przepisy MiCA nie działają wstecz, a więc będą miały zastosowanie tylko do projektów, które zostaną uruchomione, gdy przepisy wejdą w życie w pewnym momencie w 2023 r.

Przepisy MiCA chcą, aby biała księga projektu była dokumentem prawnie wiążącym. Wszystkie istotne informacje muszą być zawarte w białej księdze, a wszelkie złożone w niej obietnice są wiążące i muszą zostać zrealizowane, w przeciwnym razie wystąpią konsekwencje.

Będą również obowiązywać zasady dla CASP (dostawców usług kryptograficznych), zgodnie z którymi muszą zarejestrować podmiot prawny w dowolnym z 27 państw członkowskich UE. Muszą wykazać, że mają wystarczające środki finansowe na przeprowadzenie planowanych operacji; i muszą wykazać się dowodami odpowiedniej zgodności.

Stablecoins są redefiniowane

Chociaż MiCA często odwołuje się do stablecoins, prawnie nie definiuje tego słowa. Zamiast tego kategoryzowane są dwa rodzaje stablecoinów, którymi są tokeny pieniądza elektronicznego (EMT) i tokeny związane z aktywami (ART).

Przepisy uznają, że EMT są ekwiwalentem jeden do jednego, przy czym jedno euro elektroniczne ma taką samą wartość jak euro fizyczne. Muszą być również wspierane tylko jedną walutą fiducjarną.

W przeciwieństwie do tego, token związany z aktywami jest denominowany w jednej walucie, ale jest zabezpieczony dowolną kombinacją dwóch lub więcej walut fiducjarnych, jednej lub więcej kryptowalut i/lub jednego lub więcej innych aktywów.

Prawo do wykupu

Zgodnie z przepisami MiCA, ale wynikającym z dyrektywy UE o prawach konsumentów z 2014 r., jest prawo do wykupu po sprzedaży, w ciągu 2 tygodni na odstąpienie od umowy. Daje to prawo do pełnego zwrotu pieniędzy bez ważnego powodu, o ile środki są zwracane w oryginalnej formie. To prawo będzie miało zastosowanie zarówno do EMT, ART, jak i wszelkich aktywów kryptograficznych.

Problem dla projektu, który chce zebrać fundusze na jego uruchomienie, polega na tym, że potencjalnie znaczna ilość jego monet może zostać zwrócona w ciągu dwóch tygodni od sprzedaży tokena.

Może to oznaczać, że emisje stablecoinów mogą być atrakcyjne tylko dla dużych instytucji, które mają już duży kapitał i nie muszą gromadzić środków na budowę. 

Czy przepisy MiCA dotyczące stablecoinów będą zbyt restrykcyjne?

UE wydaje się być zaniepokojona, że ​​stablecoins mogą zagrozić jej kontroli podaży pieniądza, ale wydaje się, że stara się to zrównoważyć z pragnieniem, aby nie całkowicie tłumić niewątpliwych korzystnych innowacji, które są dostarczane ze stablecoinami. 

Ponadto, zgodnie z zasadą, że odsetki nie mogą być wypłacane konsumentom od ich zasobów stablecoin, odbiera im to jedną z ich użyteczności i może ostatecznie doprowadzić do tego, że zamiast tego włożą swoje pieniądze do banku, co oczywiście jest dokładnie tym, czego chcą rządy.

I wreszcie, ma obowiązywać limit dziennych transakcji stablecoin w wysokości 200 milionów euro. Na pierwszy rzut oka może się to wydawać wysokim limitem, ale w praktyce tak nie jest. Wiele z obecnie działających stablecoinów wielokrotnie przekracza tę kwotę.

Dobre, złe, brzydkie i nieznane

Dobry

Wygląda na to, że UE naprawdę stara się: osiągnąć kompromis między zapewnieniem jasno uregulowanego środowiska dla aktywów kryptograficznych, a jednocześnie próbą umożliwienia wprowadzania innowacji.

Przejrzystość regulacyjna, miejmy nadzieję, przyciągnęłaby te sektory unikające ryzyka, takie jak finanse, które zaistnieją w UE, pomagając w ten sposób gospodarce europejskiej konkurować ze Stanami Zjednoczonymi i Azją jako miejscem prowadzenia działalności w oparciu o technologię DLT i inne innowacyjne technologie.

Złe

Zgodność z przepisami to dobra rzecz, ale może się wydawać, że związane z tym koszty mogą być zaporowe. Tylko koszty prawne pisania białej księgi mogą być wielkie. Prawnicy musieliby przeczesywać każde słowo, biorąc pod uwagę, że musiałby to być dokument prawnie wiążący. 

Ponadto, nie tylko wiąże się to z ogromnymi kosztami projektu, ale także znacznie zwiększa szanse, że może on zostać wniesiony do sądu, z wynikającymi z tego kosztami postępowania sądowego, które zostaną dodane do rachunku, a możliwe grzywny lub gorsze.

W przypadku 2-tygodniowego okresu wykupu istnieje możliwość, że potencjalne ataki na media społecznościowe, mające na celu zniechęcenie potencjalnych inwestorów, spowodują, że żaden projekt nie będzie mógł uznać pozyskania jego funduszy za bezpieczną do czasu zakończenia 2-tygodniowego okresu.

MiCA zapewnia lukę dla 2-tygodniowego okresu wykupu, jeśli firma jest w stanie wprowadzić swój token na giełdę. Może to jednak skutkować oddaniem znacznie większej mocy giełdom, które mogą zawierać kreatywne umowy z projektami, które pozwolą im na szybkie umieszczanie na liście.

Brzydki

Dwa dziwne zwolnienia z kategorii określonych przez MiCA to zwolnienia Bitcoin i Ethereum. Chociaż są one objęte MiCA, nie pasują do kategorii EMT, ART ani narzędzi użytkowych, więc prawdopodobnie musiałyby pasować do kategorii „kryptowaluty typu catch-all”.

Pojawia się problem, że bitcoin nie ma „emitenta”, więc nie można napisać przez niego białej księgi. Jednak porozumienie z 30 czerwca omija ten problem, zobowiązując giełdy, które je wymieniają, do samodzielnego napisania białej księgi. 

Po napisaniu białej księgi musieliby przejść przez ten sam proces dla każdego projektu, który chciałby zostać zaakceptowany, a także przyjęliby tę samą odpowiedzialność i ryzyko za wszystko, co napisano w białej księdze, nawet jeśli nie stworzyli samego zasobu kryptograficznego.

Zgodnie z poglądem Dusk Network można oczekiwać zastosowania zasady „dziadka”, zgodnie z którą biała księga nie byłaby wymagana od istniejących giełd, ale byłaby potrzebna w przypadku wszelkich nowych giełd, a także istniejących giełd, jeśli dodałyby te tokeny po przepisy weszły w życie.

Wreszcie, nadzór MiCA oznacza, że ​​gdy przepisy wejdą w życie, a giełdy będą musiały uzyskać licencje jako podmioty CASP, nadal będzie obowiązywać obecna dyrektywa w sprawie przeciwdziałania praniu pieniędzy 5, która wymaga, aby giełdy fiat/krypto miały licencję dla każdej z nich. państwo UE, w którym działają. 

Dlatego przez pierwsze 18 miesięcy po wejściu w życie MiCA giełdy kryptograficzne będą potrzebowały zarówno licencji krajowych, jak i unijnych, co skutecznie podwaja nakład pracy dla nich.

Nieznane

Mimo że UE pracuje nad MiCA od 2 lat, kilka kluczowych elementów pozostaje nierozwiązanych. Na przykład, chociaż zasady dotyczące EMT i ART są dość dobrze opisane, nie wydaje się, aby kategoria tokenów użytkowych zawierała wystarczająco dużo szczegółów.

Emitenci tokenów użytkowych nadal będą musieli przestrzegać tych samych uciążliwych zasad, takich jak pisanie białej księgi, ale możliwość wprowadzenia dodatkowych zasad dla tej kategorii pozostaje na przyszłość.

Jeśli chodzi o zrównoważony rozwój i zużycie energii, nie ustalono niczego konkretnego, ale nadal oznacza to, że emitenci tokenów muszą zgłaszać szczegóły dotyczące zrównoważonego rozwoju, nie wiedząc, czy naruszą jakiekolwiek zasady.

NFT nie zostały uwzględnione w końcowym projekcie MiCA, dlatego nie wiadomo, czy zostanie dodana poprawka, czy też będą je obejmowały zupełnie inne regulacje.

RODO nie zostało również uwzględnione w ostatecznym projekcie, dlatego prawdopodobnie zostanie on dodany jako poprawka w przyszłości. Problem dotyczący publikacji adresów publicznych i związanych z nimi metadanych jest tym, który Dusk Network stara się rozwiązać.

Algorytmiczne stablecoiny to kolejny obszar, który nie został kompleksowo omówiony przez MiCA. Stwierdza, że ​​„algorytmiczne” stablecoiny kategorycznie nie są prawdziwymi stablecoinami, ponieważ nie mają wspierających ich aktywów.

Ale z tego powodu wydaje się, że pasowałyby do kategorii „kryptowalut” i wymagałyby białej księgi, ale nie licencji. Mogłyby być również obsługiwane przez podmioty CASP i notowane na giełdach. Oznaczałoby to, że cała podkategoria stablecoinów nie podlegałaby takim samym ograniczeniom jak inne stablecoiny, co wydaje się bardzo nierozsądne i jest źródłem frustracji dla projektów działających na tej arenie.

Końcowe przemyślenia

MiCA wydaje się być dość restrykcyjna i ograniczająca dla emitentów i dostawców, zwiększając ich obciążenie pracą, a także ryzyko operacyjne, co prawdopodobnie wpłynie na zdecentralizowany i rewolucyjny potencjał technologii.

Może to jednak dodać bardzo potrzebną jasność regulacyjną, która, miejmy nadzieję, da pewność zarówno innowatorom, jak i konsumentom, aby wejść i pozostać w europejskiej przestrzeni aktywów kryptograficznych.

Jeśli się powiedzie, inne jurysdykcje na całym świecie mogą skopiować część przepisów MiCA, a zatem może to mieć wpływ wykraczający daleko poza granice europejskie.

Zastrzeżenie: ten artykuł służy wyłącznie do celów informacyjnych. Nie jest oferowana ani przeznaczona do wykorzystania jako porady prawne, podatkowe, inwestycyjne, finansowe lub inne.