Czym są wieczyste kontrakty futures w kryptowalutach?

W 1992 roku ekonomista Robert Shiller zaproponował rynek kontraktów terminowych rozliczanych w gotówce, zwany wieczystymi kontraktami terminowymi, które nie wygasają i nie zapewniają dostawy ani pokrycia aktywów będących przedmiotem obrotu w celu obniżenia kosztów rolowania lub bezpośredniego utrzymywania kontraktów kryptowalutowych. Jednak takie kontrakty są aktywne tylko na rynkach kryptowalut.

Aby zyskać ekspozycję na aktywa bazowe lub indeks, inwestor może posiadać wieczysty kontrakt futures na czas nieokreślony. Ponieważ kontrakty nie miałyby z góry określonego terminu zapadalności, strategia ta pozwala na tworzenie rynków kontraktów terminowych na niepłynne aktywa. Ponadto, w przeciwieństwie do kontraktów terminowych typu futures na akcje, które są rozliczane poprzez dostawę składnika aktywów w terminie zapadalności kontraktu, kontrakty terminowe futures są zawsze rozliczane w gotówce, tj. fizycznej dostawie.

Ponadto, ponieważ nie ma dostawy aktywów, wieczyste kontrakty futures ułatwiają handel z wysokim poziomem dźwigni finansowej. Dźwignia finansowa jest instrumentem handlowym które inwestorzy mogą wykorzystać, aby zwiększyć swoją ekspozycję na rynek, umożliwiając im wykorzystanie pożyczonych środków dostarczonych przez brokera w celu dokonania transakcji lub inwestycji.

Inwestorzy mogą zabezpieczać (zmniejszać ryzyko) i spekulować (zwiększać ekspozycję na zmiany cen). cryptocurrencies z wysoką dźwignią finansową przy użyciu wieczystych, które nie wymagają przyjmowania dostawy żadnych aktywów kryptograficznych i nie wymagają ich rolowania.

W istocie, wieczyste kontrakty futures są kontraktem między długimi i krótkimi kontrahentami, w którym długa strona musi zapłacić krótkiej stronie tymczasowy przepływ pieniężny znany jako stopa finansowania, a krótka strona powinna dać długiej stronie pewną nagrodę w oparciu o wejście ceny kontraktu futures i godziny wyjścia.

Ceny wieczystych kontraktów terminowych są zgodne z wartościami rynkowymi aktywów bazowych, którymi podążają dzięki mechanizmowi stopy finansowania. Finansowanie odbywa się co osiem godzin — tj. o 04:00 UTC, 12:00 UTC i 20:00 UTC. Handlowcy mogą zapłacić lub uzyskać finansowanie tylko wtedy, gdy mają pozycję w jednym z tych okresów. Premia i stopa procentowa składają się na stopę finansowania, która jest ustalana na podstawie wyników rynkowych każdego instrumentu.

Z wyjątkiem kontraktów takich jak BNBUSDT i BNBBUSD, których oprocentowanie wynosi 0%, oprocentowanie Binance Futures jest ustalone na poziomie 0.01% na interwał finansowania (0.03% dziennie). Premia jednak zmienia się w zależności od różnicy cenowej między umową wieczystą a ceną marki, która reprezentuje wartość godziwą wieczystego kontraktu futures i jest oszacowaniem prawdziwej wartości kontraktu w porównaniu z jego rzeczywistą ceną transakcyjną.

Ponadto zyski i straty są regularnie rozliczane według wartości rynkowej i zapisywane na rachunku zabezpieczającym każdej ze stron, a obie strony mają swobodę zawarcia umowy w dowolnym momencie. Wycena według wartości rynkowej odnosi się do wyceny aktywa kryptowaluty lub innego papieru wartościowego po aktualnym kursie rynkowym. Wahania wartości rynkowej aktywów powodują codzienne rozliczanie zysków i strat przez traderów.

Dodatkowo, ze względu na brak rozłożonego obrotu kontraktami o różnych terminach zapadalności na giełdzie oraz obrót jednym kontraktem perpetual futures na każdy instrument bazowy, taka konfiguracja zwiększa płynność kontraktu.