Giganci technologiczni mają większe problemy niż rosnące stopy procentowe: Morning Brief

Ten artykuł po raz pierwszy pojawił się w Morning Brief. Od poniedziałku do piątku do godziny 6:30 czasu wschodniego otrzymasz poranne podsumowanie bezpośrednio na swoją skrzynkę odbiorczą. Zapisz się!

Piątek, wrzesień 16, 2022

Dzisiejszy biuletyn jest przez Julia Hyman, kotwica i korespondent w Yahoo Finance. Obserwuj Julie na Twitterze @julesyman.

Kolejny dzień, kolejny przewrót w zapasach technologicznych.

Nieproporcjonalne szykanowanie sektora w ostatnim czasie wywołało pytania o to, dlaczego dokładnie technologia wydaje się tak podatna na wzrost stóp procentowych.

Odpowiedź? Podwyżki stóp to nie jedyny problem technologii.

Tradycyjnie okresy wzrostu stawek mają konsekwencje dla wielu sektorów — nie tylko dla technologii. Gdy stopy idą w górę, dla firm więcej kosztuje pożyczanie pieniędzy na finansowanie ich działalności. Może to również oznaczać, że konsumenci mają mniejszy dochód do dyspozycji, ponieważ oni również płacą więcej za kredyty hipoteczne, samochody i karty kredytowe. Ta ostatnia kwestia jest teraz szczególnie aktualna. Nie tylko nabywcy domów spłacanie ponad 6% odsetek za 30-letni kredyt hipoteczny po raz pierwszy od 2008 roku — robią to póki płacąc 13.5% więcej za artykuły spożywcze niż rok temu.

Innymi słowy, widzimy podwójną falę inflacji i rosnących stóp procentowych. Podczas gdy Rezerwa Federalna podnosi stopy, aby stłumić inflację, bank centralny wciąż ma przed sobą długą drogę. Dane opublikowane we wtorek ujawnił, że inflacja utrzymuje się na wysokim poziomie na poziomie 8.3%, choć w sierpniu nieznacznie spadła.

Oczywiście to środowisko odcisnęło swoje piętno na szerszym rynku. Indeks S&P 500 spadł w tym roku o 17%, rozpoczynając spadek, zanim Rezerwa Federalna zaczęła podnosić stopy procentowe 16 marca.

Mimo to technologia stała się trudniejsza. Indeks S&P Info Tech — którego członkami są giganci technologiczni, tacy jak Apple (AAPL) I Microsoft (MSFT) — spadła o 25% w tym roku. Grupa usług komunikacyjnych z Netflix (NFLX) i Apple (AAPL), spadła jeszcze bardziej — o 33%.

Co-CEO Netflix, Ted Sarandos, odbiera nagrodę 2022 Economic Development Visionary Award podczas szczytu rozwoju gospodarczego Hollywood Chamber of Commerce 2022 w Los Angeles, Kalifornia, USA, 25 sierpnia 2022 r. REUTERS / Mario Anzuoni

Zostawmy na boku modelowanie i drobiazgową kalkulację wyższych kosztów finansowania oraz to, czy Netflix płaci więcej za obsługę zadłużenia niż firmy energetyczne (najlepsi w tym roku wykonawcy S&P 500).

Niektóre słabe wyniki technologii mogą sprowadzać się do wibracji. Rozmawiając w tym tygodniu z Brianem Sozzim z Yahoo Finance, Dyrektor Zarządzający Goldman Sachs Eric Sheridan zwrócił uwagę, że technologia jest z natury sektorem ryzykownym – a obecnie inwestorzy pragną bezpieczeństwa, ponieważ nie są pewni kolejnych ruchów Fed.

„Pod koniec dnia inwestorzy technologiczni chcą wglądu w spokojne otoczenie gospodarcze” Dyrektor zarządzający Goldman Sachs, Eric Sheridan, powiedział naszemu Brianowi Sozzi na konferencji technicznej jego firmy w tym tygodniu. Aby akcje spółek technologicznych radziły sobie dobrze, dodał: „Naprawdę potrzebujesz stabilnego środowiska makro, w którym ludzie czują się komfortowo, ponownie podejmując większe ryzyko w swoim portfelu”.

Jednak nie chodzi tylko o uczucia. Firmy technologiczne z całego spektrum odnotowały ostatnio niższy popyt, ponieważ COVID-19 ułatwił i zainspirował konsumentów do ponownego dołączenia do świata fizycznego. Inwestorzy musieli dostosować swoje oczekiwania dotyczące przyszłego rozwoju firm takich jak Netflix i Meta (META).

Producenci półprzewodników ucierpieli w szczególności, ponieważ mieli trudności z dostosowaniem się do napiętej podaży spowodowanej pandemią, po której nastąpiło odwrócenie tego trendu.

Paul Meeks, doświadczony inwestor technologiczny i menedżer portfela w Independent Solutions Wealth Management, powiedział Yahoo Finance, że półprzewodniki są obecnie głównym powodem, dla którego ma obecnie niedowagę technologii.

Chociaż Meeks wierzy w technologię w dłuższej perspektywie, twierdzi, że obecna korekta zapasów zagraża im w tej chwili. „Teraz naprawdę się martwię, ponieważ kluczową siłą napędową sektora technologicznego są półprzewodniki. Zapasy półprzewodników są w niebezpieczeństwie” – powiedział. „Firmy półprzewodnikowe będą musiały nas wyprowadzić i niestety naprawdę się tu uginają. Nie widzę krótkoterminowej ulgi”.

Chociaż inflacja i stopy procentowe to dwa problemy dla technologii, z pewnością nie są to jedyne wyzwania, przed którymi stoi obecnie sektor. Przynajmniej w krótkim okresie inwestorzy mogą nadal trzymać się z daleka.