Źródło twierdzi, że ekspozycja Deribit 3AC jest warta znacznie mniej niż podano

Dokumenty sądowe opisujące niewypłacalność upadłego krypto funduszu hedgingowego Three Arrows Capital, znanego również jako 3AC, mogą przeceniać wartość pozostałych aktywów firmy – w szczególności jej ekspozycji na giełdę opcji kryptograficznych Deribit. 

W 1,100-stronicowe oświadczenie sporządzone przez likwidatora Russella Crumplera i złożona w sądzie na Brytyjskich Wyspach Dziewiczych, spółka 3AC została opisana jako „niewypłacalna” i wymagająca całkowitej „likwidacji”, ponieważ „nie można ufać jej kierownictwu, że zatrzyma wszelkie pozostałe aktywa na rzecz wierzycieli”. W dokumentach wyszczególniono także pozostałe aktywa 3AC, które obejmowały akcje Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), kryptowaluty Bitcoin (BTC), Lawina (AVAX) i Near (NEAR) oraz akcje Deribit. Likwidatorzy chcą dostępu do tych aktywów w celu ułatwienia dochodzenia roszczeń wierzycieli, którymi są wart co najmniej 2.8 miliarda dolarów.

Całkowita suma roszczeń wynosi obecnie 2.8 miliarda dolarów. Wiele z nich nie zgłosiło jeszcze żadnych roszczeń lub nie określiło kwoty swoich roszczeń ze względu na poufność. Można się spodziewać, że liczba ta znacznie wzrośnie, ponieważ ostateczny termin składania wniosków upływa na dzień poprzedzający wypłatę środków

— Soldman Gachs ⌐◨-◨ (@DrSoldmanGachs) 19 lipca 2022 r.

Z oświadczenia wynika, że ​​akcje Deribit są warte 500 milionów dolarów, co stanowi połowę pozostałych aktywów 3AC. Jednak źródło posiadające wiedzę w tej sprawie powiedziało Cointelegraph, że wartość udziałów Deribit 3AC jest bliższa 25 mln dolarów, a nie 500 mln dolarów, co sugeruje, że wierzyciele pozostaną w trudnej sytuacji ze spłatą pożyczek udzielonych upadłemu funduszowi hedgingowemu.

Według źródła, które zdecydowało się zachować anonimowość, rozbieżność między obiema kwotami wynika z rodzaju kontaktu 3AC z Deribitem. Twierdzą, że 3AC nie jest bezpośrednio właścicielem udziałów w Deribit, lecz zamiast tego posiada udziały w singapurskiej spółce specjalnego przeznaczenia (SPV) o nazwie 3AC QCP Deribit SPV. Jak podaje jej strona internetowa, największymi akcjonariuszami spółki celowej są 3AC i QCP Soteria Node, spółka holdingowa, której portfel obejmuje Algorand i PundiX. Do dyrektorów spółki SPV należą założyciel QCP Soteria Node Sherwin Lee, współzałożyciel QCP Capital Darius Sit i Współzałożyciel Three Arrows Capital, Su Zhu.

Związane z: Crypto Biz: Nigdzie nie można znaleźć założycieli 3AC

Źródło wyjaśniło dalej, że spółka celowa jest właścicielem ponad 23% akcji Deribit, co czyni ją największym udziałowcem zewnętrznym. Z tej sumy 3AC posiada 16%, co czyni go największym udziałowcem spółki celowej.

Niestety nasza dobra wola współpracy z Likwidatorami spotkała się z pokusą. Mam nadzieję, że wykazali się dobrą wiarą w ramach gwarancji tokena StarkWare. pic.twitter.com/CF73xI8r6n

— Zhu Su (@zhusu) 12 lipca 2022 r.

„Akcje SPV są warte znacznie mniej niż bezpośrednie akcje Deribit ze względu na kilka istotnych obciążeń” – podało źródło, dodając:

„Właściciel akcji SPV nie może sprzedać ani przenieść akcji bazowych Deribit bez jednomyślnej zgody […] Oznacza to, że właściciel akcji zostanie skazany na spółkę SPV. Są one zakorzenione w konstytucji SPV.”

Źródło twierdziło, że QCP Soteria Node ma również pewne uprawnienia umowne, w tym prawo pierwokupu i prawo do oznakowania, w odniesieniu do udziałów SPV 3AC na podstawie dodatkowej umowy zawartej pomiędzy obiema stronami.

Przez kilka lat 3AC sprzedawała część swoich 16% udziałów w drodze „wiążących listów dodatkowych do wielu stron, które obecnie twierdzą, że są właścicielami akcji 3AC SPV” – stwierdzili. „Istnieją co najmniej cztery znane strony, które otrzymały te pisma dodatkowe i przedstawiły swoje roszczenia dotyczące własności udziałów 3AC w spółce celowej. Część z nich znajduje się na oficjalnej liście wierzycieli likwidatora.”

Związane z: Likwidatorzy mogą pozwać założycieli 3AC pomimo „trudnych problemów” z aktywami kryptograficznymi

Źródło twierdziło, że wartość ich akcji musiałaby zostać nałożona „znaczna dyskonto” ze względu na następujące podstawowe obciążenia:

„Wartość udziałów 3AC SPV wymaga znacznego dyskonta, ponieważ każdy nabywca tych udziałów podlegałby tym obciążeniom i miałby znaczne trudności z monetyzacją udziałów w przyszłości, a także musiałby mieć do czynienia z całą spółką SPV, która liczy blisko 30 członków.”

Three Arrows Capital reprezentuje jeden z najważniejszych upadków kryptowalut. Niegdyś najbardziej szanowany fundusz hedgingowy w branży, zarządzający aktywami o wartości ponad 10 miliardów dolarów, 3AC zaczął implodować w następstwie upadku ekosystemu Terra. Do jego błędów należało postawienie serii dużych zakładów kierunkowych na GBTC, LUNA (obecnie LUNC) i Staked ETH należący do Lido w najgorszych warunkach makroekonomicznych od kryzysu finansowego w 2008 roku. 

Cointelegraph próbował skontaktować się w tej sprawie z Three Arrows Capital, ale nie otrzymał odpowiedzi przed publikacją.

Autor Joseph Hall przyczyniły się do tej historii.