Powody, dla których monety stabilne tracą swój peg

Ten rok był jednym z najtrudniejszych dla rynku kryptowalut. Niedźwiedziom udało się trafić nawet w stablecoiny, które nie były w stanie utrzymać kursu z dolarem amerykańskim.

Na przykład USTC, dawniej stablecoin Terraform Labs, stracił powiązanie z walutą amerykańską w maju, wywierając silną presję spadkową na inne aktywa blockchain.

Innym algorytmicznym stablecoinem, który walczył o utrzymanie pary z dolarem, jest USDD, stablecoin firmy Tron. 19 czerwca 2022 r. altcoin spadł do 0.93 USD, a od 27 listopada nie wrócił do handlu po 1 USD.

Co więcej, nie tylko algorytmiczne monety typu stablecoin odczują w tym roku negatywny wpływ. USDT, powołując się na analogiczny przypadek, pomimo tego, że jest głównym aktywem typu stablecoin na rynku kryptograficznym, również miał swoje dni w 2022 roku, oddalając się czasami od znaku 1 dolara.

Trajektoria gigantów USDC i BUSD nie była inna. Nawet w chwili pisania tego tekstu stablecoin Circle kosztuje 0.99 USD.

Dlaczego tak się dzieje?

Po pierwsze, należy przeanalizować upadek algorytmicznych monet stablecoin. To oni sprawiają najwięcej kłopotów na rynku kryptograficznym. Te monety typu stablecoin nie wykorzystują aktywów jako zabezpieczenia w celu utrzymania parytetu z dolarem.

W tym sensie są one kontrolowane przez algorytmy. Mają one na celu zwiększanie lub zmniejszanie całkowitej podaży w obiegu, przy jednoczesnym zachowaniu stabilności, zgodnie z warunkami rynkowymi.

Dużym problemem jest to, że czasami algorytm jest wadliwy lub źle skonfigurowany. Powoduje to warunki inne niż planowano, aby odebrać parytet stablecoinowi z dolarem.

W przypadku USTC np Laboratoria Terraform Ekosystem miał wady, które pozwalały na wykorzystanie możliwości arbitrażu ze względu na niską płynność Curve (CRV), która stanowiła podstawę parytetu stablecoina.

Również w maju projekt DeFi Anchor, protokół, który umożliwiał użytkownikom wpłacanie USTC w celu zdobycia nagród, zmniejszył jego wydajność z 20% do zaledwie 4%. Zaskoczyło to wielu inwestorów, którzy postanowili wyjąć UST z Anchor i sprzedać go na rynku.

W rezultacie w krótkim czasie USTC straciło kurs, spadło do grosza za dolara i doprowadziło ekonomię wielu ludzi, którzy wierzą w stablecoina, do zera.

Niewłaściwe zarządzanie również przyczynia się do upadku stablecoina

Dobrze to przeczytałeś. Stablecoiny, takie jak Dai, USDT, USDC i BUSD, muszą być profesjonalnie zarządzane, aby nie straciły powiązania z dolarem.

Na przykład Dai, stablecoin MakerDAO, ma szczególnie dobrą propozycję zdecentralizowania i zagwarantowania parytetu z kryptowalutami.

Jednak w czasach kryzysu rynkowego, gdy cena kryptowalut spada, jeśli Dai nie ma dobrej rezerwy, może stracić powiązanie z dolarem. To dzieje się w momencie pisania.

Z drugiej strony scentralizowane monety typu stablecoin, takie jak USDC i USDT, powinny mieć wyliczoną rezerwę na czasy, w których rynek kryptowalut może odczuwać nieufność, w tym monety typu stablecoin w niepewnych momentach rynkowych.

Podczas upadku ekosystemu Terry i FTX, dwóch największych skandali kryptograficznych z 2022 roku, USDT nie utrzymał się stabilnie, a sprzedaż stablecoina na rynku spowodowała utratę parytetu z dolarem.

Teoretycznie nie powinno to w ogóle mieć miejsca, ponieważ stablecoiny powstały właśnie po to, by zapewnić inwestorom bezpieczeństwo w czasach paniki i koniec strachu.

Jednak w praktyce można zaobserwować, że wszystko jest zupełnie inne, a stabilne aktywa są tylko mniej zmienne niż Bitcoin (BTC) i nie spełniają swojej propozycji wartości.