MiCA została oficjalnie zatwierdzona

Istota jest taka, że ​​MiCA lub MiCAR (rozporządzenie dotyczące rynku kryptowalut), Został zatwierdzonyzgodnie z harmonogramem przed końcem miesiąca. Propozycja, po szeregu kroków i dyskusji, w których co jakiś czas wyłaniały się nowe aspekty (jak np. ten, który miał na celu wprowadzenie ograniczeń dla projektów blockchain opartych na Dowód pracy, zakładając jego niezrównoważenie energetyczne, a następnie w pewnym stopniu zneutralizowane), czekała na rozpoczęcie tzw. fazy rozmów trójstronnych. Rozmowy trójstronne to trójstronna faza dyskusji pomiędzy Parlament, Rada i Komisja Europejska. 

Ten etap zakończył się w ciągu ostatnich kilku godzin i zaowocował porozumieniem w sprawie proponowanego rozporządzenia. Jest oczywiste, że oficjalne oświadczenia mają uroczysty ton i podkreślają wszystko, co można sprzedać jako dobry wynik.

Komunikat prasowy Rady w sprawie zatwierdzenia MiCA

Z oficjalnego komunikatu prasowego Rady wynika, że ​​nowe rozporządzenie będzie chronić konsumentów i zapobiegać oszukańczym programom. Ze względu na ochronę konsumentów usługodawcy będą musieli udowodnić, że tak jest spełniają ważne wymaganiai poniesie odpowiedzialność za wszelkie straty. Zgodnie z przepisami dotyczącymi przeciwdziałania praniu pieniędzy zawartymi w rozporządzeniu w sprawie transferu funduszy EBA (tj. Europejski Urząd Nadzoru Bankowego) będzie miał za zadanie prowadzenie rejestru wszystkich operatorów aktywów kryptograficznych, które uznane zostaną za niezgodne. 

Ogłoszono zdecydowane środki ws stablecoins, aby chronić oszczędzających, co będzie musiało zapewnić odpowiednie progi płynności i będzie podlegać nadzorowi EBA oraz będzie podlegać dodatkowym zasadom, ograniczeniom i kontrolom, w zależności od funkcji i charakteru tokenów odnoszących się do aktywów.

Również w komunikacie prasowym wskazano, że ogólnie rzecz biorąc, CASP (dostawcy usług w zakresie aktywów kryptograficznych) będą zobowiązani do posiadania specjalne zezwolenie na prowadzenie działalności na terytorium UE, które władze poszczególnych państw członkowskich będą musiały wydać w ciągu 3 miesięcy i przekazać niezbędne dane ESMA (Europejskiemu Urzędowi Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych).

NFT będzie reprezentowanie dzieł sztuki wyłączone z zakresu rozporządzenia, chyba że w końcu wpadną do innych istniejących kategorii aktywów kryptograficznych. Komisja planuje jednak przeprowadzić pełną ocenę tego zjawiska w ciągu 18 miesięcy, aby ocenić wszelkie profile ryzyka, które mogą pojawić się na tego rodzaju nowych rynkach.

Na poziomie ściśle proceduralnym, po osiągnięciu konsensusu (a tym samym zatwierdzenia) Komisji, Rady i Parlamentu w ramach „rozmów trójstronnych”, kolejnym krokiem jest formalne rozpoczęcie procedury przyjęcia. W tym przypadku powinna to być zwykła procedura ustawodawcza, w której uczestniczy zarówno Parlament, jak i Rada, podczas której można wprowadzać poprawki.

Zalety i wady nowego rozporządzenia

Teraz, odkładając na bok slogany, spróbujmy zrozumieć, co jest dobre, a co z drugiej strony może być krytycznym punktem tego zbioru przepisów.

Tekst, który można pobrać online ze strony strona internetowa Parlamentu Europejskiego nadal jest tym, które poprzedzało porozumienie osiągnięte w ciągu ostatnich kilku godzin i składa się z korpusu prawodawstwa składającego się ze 126 artykułów, poprzedzonych obszernymi petycjami zasadniczymi, począwszy od celów ochrony oszczędzających, po uwzględnienie podstawowych praw jednostki, przeciwdziałanie praniu pieniędzy i tak dalej. 

Tekst, który miał wyjść z porozumienia, nie został jeszcze opublikowany. Dlatego nie możemy wyjść poza tzw à vol d'oiseau analizę w oparciu o treść różnych komunikatów prasowych i tweetów różnych posłów do Parlamentu Europejskiego.

Z pewnością jedną z kluczowych kwestii jest to, że zbiór przepisów będzie obejmował pakiet przepisów nakładających na różnych operatorów obowiązek posiadania określonych cech, które powinny oferować konsumentom i oszczędzającym minimalne gwarancje na temat wiarygodności różnych dostawców usług.

Ponadto będą obowiązywać minimalne wymagania dotyczące zawartości białe papiery projektów i inicjatyw opartych na tokenach.

O ile znaczna część społeczności operatorów kryptowalut żyje z wrodzoną niecierpliwością w związku z narzucaniem jakichkolwiek regulacji, nie ma wątpliwości, że tego rodzaju przepisy odpowiadają potrzebie stworzenia w końcu pewnych form ochrony na rzecz podmiotów niebędących -inwestorzy profesjonalni. Może to niepokoić wolne duchy kryptowaluty tak bardzo, jak chcą, ale nie da się ukryć, że w historii kryptowalut było sporo oszukańczych, a nawet lekkomyślnych przedsięwzięć, które siały spustoszenie w finansach i zrujnowały życie ostatecznie niewinni ludzie.

Przejrzystość, dowód pracy i NFT w MiCA

W sprawie przyjęcia zasad przejrzystości komunikacji oraz identyfikacji i cech podmiotów, które zabiegają o inwestycje i oszczędności od inwestorów nieinstytucjonalnych oraz je gromadzą, trudno się nie zgodzić i twierdzą, że nie są mile widziani.

Innym istotnym aspektem, który wydaje się wyłaniać, jest to, że budzący ogromne obawy zakaz dotyczący zasobów opartych na Proof-of-Work nie wszedł w życie. Na jej miejscu pojawi się deklaracja tzw. śladu: krótko mówiąc, chcąc kupić takie aktywa lub zainwestować w inicjatywy oparte na blockchainie, które współpracują z PoW, trzeba mieć świadomość poziomu zrównoważony rozwój środowiska pociągają za sobą. Zasadniczo forma wzmocnienia pozycji inwestorów.

A wracając do tematu NFT: najwyraźniej żetony służące do przenoszenia dzieł artystycznych (dzieł sztuki we właściwym znaczeniu, ale także produktów muzycznych i wideo) pozostałaby poza zakresem rozporządzenia MiCA. To znaczy, chyba że token znajdzie się, pod względem funkcji merytorycznych, wśród innych typów tokenów wchodzących w zakres innych regulowanych aktywów kryptograficznych. 

W związku z tym należy wziąć pod uwagę dwie kwestie: pierwszą jest to, że stracono cenną okazję do zapewnienia jasności co do aktywów, w odniesieniu do których systemy prawne większości państw członkowskich UE w rzeczywistości chodzą po omacku. Po drugie, być może to właśnie wyłączenie NFT z zakresu MiCA może dostarczyć ustawodawcom i organom regulacyjnym państw członkowskich pośrednią wskazówkę w tym sensie, że symboli, powiedzmy, wartości finansowej nie można sformułować jako żetony, za wyjątkiem szczególnych przypadków (związanych z ich funkcją merytoryczną).

Sprawa ta jest jednak odroczona o osiemnaście miesięcy, w którym to czasie Komisja zastrzegła sobie ustalenia na podstawie oceny profili ryzyka tego rodzaju rynków.

Jak radzą sobie z DeFi i stablecoinami?

Kolejny drażliwy temat dotyczy DeFi i stablecoins.

W oświadczeniach przewidziano rygorystyczne środki dotyczące „tokenów opartych na aktywach” (tj. monet stabilnych opartych na rezerwach aktywów bazowych, takich jak złoto lub waluty fiducjarne, które mogą zagwarantować parytet) oraz podmiotów, które będą je emitować i obsługiwać na rynkach europejskich. Zasady te nie miałyby wpływu na tak zwane monety algorytmiczne, czyli waluty, których celem jest utrzymanie stabilnej wartości w czasie, nie poprzez powiązanie z instrumentem bazowym, ale poprzez interwencję za pomocą algorytmów w celu zapewnienia ciągłej równowagi, równowagi i dynamika pomiędzy podażą i popytem.

Z komentowaniem przepisów w tej konkretnej kwestii trzeba będzie poczekać do publikacji tekstu projektowanego rozporządzenia, nie tylko dlatego, że jest to kwestia szczególnie drażliwa ze względu na ostatnie wydarzenia wokół projektu Terra – Luna, ale także i przede wszystkim ponieważ jest to kwestia pełna implikacji technicznych i finansowych. Najlepiej kierować się treścią obowiązujących przepisów. 

Kontrola przelewów dokonywanych za pomocą portfeli niehostowanych

Ostatnim tematem jest kontrola i raportowanie transakcji kryptograficznych na kwoty 1,000 euro lub więcej w formie przeciwwartości oraz ograniczenia transakcji na portfelach niehostowanych: są to przepisy, które częściowo znajdą swoje miejsce wśród przepisów MiCA (gdzie, jak wynika z komunikatów, przewiduje się utworzenie czegoś w rodzaju czarnej listy operatorów, w przypadku których stwierdzono nieprzestrzeganie przepisów), ale w większości zostaną uregulowane szczegółowo w Rozporządzeniu o przekazaniu funduszy i związane z zastosowaniem tzw zasada podróży.

Jest to być może jeden z najbardziej krytycznych obszarów zbioru przepisów mających na celu stworzenie europejskich ram prawnych dotyczących kryptowalut. W obszarze tym występują bowiem nieuzasadnione asymetrie w traktowaniu transakcji dokonywanych w bankach inwazyjne formy kontroli są skoncentrowane, co dotyka głównie indywidualnych użytkowników prywatnych, w części, w której transakcje na tak niewielkie kwoty są kontrolowane i de facto portfele niehostowane są karane, tworząc swego rodzaju odwrócenie ciężaru dowodu. 

Wielka Brytania postanawia nie przyjmować tych samych przepisów europejskich w obszarze portfela niehostowanego

Jest to podejście diametralnie odmienne od tego stosowanego np. przez brytyjski skarbiec, która aktualizując swoje przepisy dotyczące przeciwdziałania praniu pieniędzy, zdecydowała się nie wprowadzać konkretnych ograniczeń dotyczących transakcji przy użyciu portfeli niehostowanych, biorąc pod uwagę, że wiele osób przechowuje kryptowaluty w celach uzasadnione celei że nic w praktyce nie wskazuje na to, aby tego typu portfel służył przede wszystkim do działalności przestępczej. 

Dlatego też zdecydowali, że gromadzenie danych osobowych powinno odbywać się wyłącznie w przypadku transakcji o określonych wskaźnikach i cechach wysokiego ryzyka, jakie stanowią owoce nielegalnej działalności finansowej.

Komentarze posła do Parlamentu Europejskiego Raffaele Fitto

W oczekiwaniu na zapoznanie się z tekstem rozporządzenia, Raffaele Fitto, poseł do Parlamentu Europejskiego, współprzewodniczący grupy Ecr i członek Komisji Gospodarczej, która dużo pracowała nad MiCA, komentuje:

„Zamierzonym celem jest przede wszystkim ochrona inwestorów i stabilność finansowa, poprzez stworzenie skutecznych narzędzi zwalczania oszukańczych schematów. To w tym kluczu należy interpretować przepisy dotyczące śledzenia i identyfikacji transferów kryptowalut: aby zapobiec praniu pieniędzy, finansowaniu terroryzmu i innym przestępstwom, takim jak pornografia dziecięca. 

Również z tej perspektywy dzięki osiągniętemu porozumieniu podjęto prace nad rozszerzeniem tzw. „zasady podróżowania”, która już istnieje w tradycyjnych finansach, również na transfery kryptowalut. W odniesieniu do tego rodzaju celów osiągnięte porozumienie wydaje się bardzo zadowalające i odzwierciedla wiele priorytetów, które nasza grupa wskazała także podczas prac w Komisji Gospodarczej”.

W obliczu tych deklaracji intencji, godnych pochwały, postaramy się, gdy tylko udostępniony zostanie tekst projektowanego rozporządzenia w obecnym brzmieniu, czy rzeczywiście będzie ono mogło realizować sprawiedliwa równowaga pomiędzy wymogami kontroli i przeciwdziałania działalności przestępczej, ochrony konsumenta/oszczędzacza oraz ochrony sfery podstawowych wolności jednostki, o której także dobitnie wspominają preambuły.

Jednak z całości przewidywań wynika, że ​​ta ciężka nadbudowa regulacyjna wprowadza nieproporcjonalne ograniczenia i ograniczenia, które mogą mieć znacząco negatywny wpływ na cały sektor produkcyjny związany z kryptowalutami. A przede wszystkim u podstaw wyborów europejskiego prawodawcy kryje się z góry pojęta nieufność do innowacji kryptowaluty, co kończy się zaspokajanie interesów tych dużych grup w konwencjonalnych finansach dla których perspektywa powszechnej decentralizacji i odejścia od pośrednictwa w działalności finansowej jest dość przerażająca