Zniżka GBTC zmniejsza się o ponad 42% w miarę zbliżania się starcia w skali szarości-SEC o cale

W centrum dramatu Grayscale-SEC znajduje się Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) – największy na świecie fundusz bitcoinowy – który od dwóch lat handluje ze znacznym dyskontem w stosunku do posiadanych przez siebie kryptoaktywów. Spowodowało to wiele bólu na rynku.

Ale w dniach poprzedzających długo oczekiwaną walkę dyskonto GBTC do wartości aktywów netto nieznacznie zawęziło się do 42%

Skala szarości i SEC Face Off

Zgodnie z dane z YCharts rabat GBTC został nieco obniżony do 42.11%. Liczba ta osiągnęła 47.35% 13 lutego. Zwężenie może potencjalnie odzwierciedlać nastawienie inwestorów do pozwu kończącego się na korzyść Grayscale.

Firma złożyła wniosek o przekształcenie GBTC w fundusz giełdowy (ETF) w SEC w październiku 2021 r. Organ regulacyjny zatwierdził wiele produktów kryptograficznych zabezpieczonych kontraktami terminowymi, ale wielokrotnie odrzucał produkty spot.

Grayscale zdecydował się pozwać SEC zeszłego lata, zaledwie kilka godzin po tym, jak agencja regulacyjna odrzuciła plany konwersji zarządzającego aktywami. Flagowy produkt firmy, Bitcoin Trust, został uruchomiony w 2013 roku i posiada aktywa o wartości 14.8 miliarda dolarów.

Sprzedawano go ze znaczną zniżką, co skłoniło Grayscale do opracowania rozwiązania polegającego na przekształceniu go w ETF. Firma spodziewa się, że takie posunięcie zmniejszyłoby dyskonto GBTC poprzez wprowadzenie płynności.

Zgodnie z wnioskiem złożonym w Sądzie Apelacyjnym Stanów Zjednoczonych dla Okręgu Dystryktu Kolumbii, Grayscale argumentował że SEC nie „zastosowała spójnego traktowania podobnych instrumentów inwestycyjnych”, biorąc pod uwagę fakt, że istnieją bitcoinowe fundusze ETF zabezpieczone kontraktami terminowymi. Z drugiej strony agencja nadal utrzymywała, że ​​fundusze futures na bitcoiny i spotowe są różne i że mają „fundamentalne różnice w zdolności wykrywania i powstrzymywania oszustw i manipulacji”.

Jednak Donald Verrilli Jr., były prokurator generalny USA, którego Grayscale zatrudnił jako strateg prawny, uważa, że ​​dokładnie takie same zabezpieczenia istnieją w ETF-ach na rynku kasowym. w niedawnym wywiad, wyjaśnił Verilli,

„I jest to po prostu klasyczny przypadek przyjmowania podobnych przypadków i traktowania ich inaczej. I to naprawdę wychodzi, gdy położysz je obok siebie. Nakaz wydany przez SEC zatwierdzający ETF na kontrakty terminowe na Bitcoiny oraz nakaz w naszym przypadku odrzucający nasz spot ETF… po prostu sobie zaprzeczają”.

Bitwa pod górę

Według Elliotta Steina, starszego analityka sądowego w Bloomberg Intelligence, walka z SEC to „ciężka bitwa” dla Grayscale. On wyjaśnione że Komisja wyartykułowała standard zatwierdzania ETF-ów opartych na Bitcoinie, który według Steina powinien przejść test „arbitralny i kapryśny”, koncentrujący się na „czy giełda ma umowę o nadzorze z rynkiem regulowanym o znacznej wielkości, dzięki czemu oszustwa są mniejszym problemem. ”

Agencja wskazała na wszystkie nieudane giełdy kryptograficzne, zwłaszcza FTX, oraz kontrole, które te podmioty miały na celu ochronę konsumentów.

Bloomberg Intelligence uważa, że ​​Grayscale ma 40% szans na wygraną. Jeśli zarządzający aktywami odniesie zwycięstwo, może otworzyć wrota do ogromnej ściany pieniędzy instytucjonalnych i odblokować miliardy dolarów wartości dla inwestorów GBTC.