Tydzień terry: historia Do Kwona i jego zniszczenia czarnego łabędzia

Implozja Terry zostanie zapamiętana jako jeden z największych momentów w historii kryptowalut. Chris Williams opowiada historię blockchainu i jego kontrowersyjnego założyciela, Do Kwona.

Kupowanie dipa 

Callum nigdy tak bardzo nie interesował się kryptowalutami, aż do krachu na rynku w maju 2021 r. Oprócz niewielkiej ilości Bitcoinów i Ethereum, które kupił za wolne środki pieniężne z pracy w handlu detalicznym, nigdy nie dokonał poważnej inwestycji ani nie znalazł inwestora. projekt, z którym naprawdę się utożsamiał. Mieszkał poza domem rodzinnym, około godziny drogi na zachód od Londynu, ale nadal spędzał większość wolnego czasu na graniu, przesyłaniu strumieniowym, oglądaniu anime i inne rzeczy, którymi interesują się 22-letni internauci. 

Wszystko zaczęło się zmieniać, gdy zauważył, że brytyjski raper KSI popiera nowszy, bardziej seksowny projekt blockchain, który obiecał stworzyć programowalne, zdecentralizowane pieniądze, z których będzie mógł korzystać każdy użytkownik Internetu. Chcąc dywersyfikować działalność poza dwoma największymi blue chipami na rynku kryptowalut, spędził godziny przeglądając białą księgę i dowiadując się o innowacyjnym mechanizmie podwójnego tokena, którego celem było stworzenie cyfrowego odpowiednika banknotu 1-dolarowego. Chociaż wydawało się, że kryptowaluta znów umarła z powodu zakazu wydobycia w Chinach i wyczerpania się monet memowych, był tak przekonany, że znalazł zwycięzcę, że pospieszył z przekazaniem swoich środków. Jego natywny token przechodził z rąk do rąk za jedyne 6 dolarów po wypadku, więc i tak była to praktycznie wyprzedaż. 

Inwestycja Calluma wkrótce się opłaciła. We wrześniu osiągnął już wynik 5x. Ponieważ tak bardzo wierzył w projekt, wpłacał dalej pieniądze. Nie pamięta, ile wydał, ale w pewnym momencie miał 2,500 monet-w szczytowym okresie równowartość około 300,000 XNUMX dolarów. Do tego czasu Callum był już całkowicie zanurzony w społeczności, regularnie rozmawiał z innymi wierzącymi na czacie na Twitterze i śledził każdą ważną aktualizację w ekosystemie. Zdobył wielu przyjaciół, niektórzy z nich postawili znacznie większe zakłady niż on, ale żaden z nich nie przekonał go tak bardzo, jak główny figurant projektu, Do Kwon. 

„Czuł się jak lider, wydawało się, że wie, co robi, był bardzo towarzyski, bardzo dobrze się komunikował i przypominał mi krypto Elona Muska” – wspomina ze swojej otynkowanej anime sypialni. „Był bardzo inspirujący swoimi słowami; wszystko, co powiedział, miało przekonujący ton, który dodawał ci pewności siebie. 

Wzlot i upadek Terry 

Uczucia Calluma odzwierciedlają uczucia niezliczonych innych członków Terry tysiące silnych społeczność, grupa, która określiła się jako „LUNAtycy”. Jednocząc społeczność swoimi szczerymi tweetami i występami w podcastach, 30-letni Kwon pobudził wyobraźnię jak niewielu innych przedsiębiorców zajmujących się kryptowalutami. Gdy rynek wszedł w tryb overdrive, wkrótce znalazł się na czele wielomiliardowego imperium. Terraform Labs, firma z siedzibą w Singapurze, którą założył i której przewodniczył od 2018 roku, stworzyła fenomen w postaci Terra, pierwszego na świecie blockchaina opartego na stablecoinach, który zyskał prawdziwą popularność. 

Ponieważ Kwon pełnił funkcję głównego rzecznika Terry i broni marketingowej, ceny stale rosły, nawet gdy reszta rynku spadła na początku 2022 r. Callum bogacił się z dnia na dzień, ale zdecydował się iść „diamentowymi rękami”, trzymając swoje monety przez cały okres długoterminowe na rzecz wypłaty w zamian za szybką chwilówkę. Do kwietnia zmienny token Terry, LUNA, wzrósł do 119 dolarów na wszystkich głównych giełdach. Pięć tygodni później spadło do zera. 

Callumowi udało się pokryć część swoich kosztów i kupić nowy iPhone, gdy ceny rosły, ale inni nie mieli tyle szczęścia. Jeden z użytkowników Reddita, Sam, powiedział, że w wyniku upadku projektu stracił LUNA i stablecoin Terra, UST, o wartości 500,000 XNUMX dolarów. W ostatniej chwili wycofali się z wywiadu dla tego artykułu, prawdopodobnie dlatego, że nadal czuli się przygnębieni z powodu utraconych środków. 

Inni stracili nie tylko pieniądze. Według wielu raportów kilku członków społeczności Terra odebrało sobie życie kilka dni po katastrofie LUNY. Jackson, inwestor z Kuala Lumpur, który stracił Ethereum o wartości 40,000 1 dolarów na transakcji LUNA, powiedział w wiadomości na Telegramie, że jego przyjaciel i żona ze szkoły średniej odebrali sobie życie w dniu, w którym LUNA osiągnęła XNUMX dolara; choć nie potwierdzili, czy zainwestowali w LUNA, w notatce, którą zostawili dwójce swoich dzieci, wspomniano o krachu na rynku kryptowalut. Na /r/terraluna subreddit, jeden post zatytułowany jest „Straciłem ponad 450 tys. dolarów, nie mogę zapłacić bankowi. Niedługo stracę dom. Stanę się bezdomny. Dla mnie jedynym wyjściem jest samobójstwo. W górnym przypiętym poście znajduje się lista krajowych numerów telefonów zaufania dla samobójstw. 

Kwon, niegdyś charyzmatyczna cheerleaderka Terry, nie skomentowała jeszcze tragicznych wydarzeń, które nastąpiły po zakończeniu jego projektu upadek. Powiedział, że jest „załamany”, że jego wynalazek nie zadziałał zgodnie z zamierzeniami, i przedstawił plan ożywienia Terry 13 maja. Od tego czasu przeważnie milczy, z wyjątkiem kilku propozycji zarządzania, w tym jednej dotyczącej rozwidlenia projektu z nowym znak. 

Tera wyjaśniona 

Zanim się rozpadła, Terra została zaprojektowana, aby wprowadzić zdecentralizowane finanse, powszechnie określane wśród tubylców kryptowalut jako ruch „DeFi”, do głównego nurtu, z wyraźnym naciskiem na monety typu stablecoin. W przeciwieństwie do większości innych zasobów cyfrowych śledzących cenę dolara amerykańskiego, zamiast używać, zawierał mechanizm algorytmiczny jakąkolwiek formę zabezpieczenia. „Terra” i „LUNA” wzięły swoje nazwy od łacińskich słów oznaczających „ziemia” i „księżyc”, a związek między blockchainem Terra a tokenem LUNA rzekomo reprezentuje siłę grawitacji między nimi. 

Flagowym produktem Terra (i, co za tym idzie, Terraform Labs) był UST, zdecentralizowana moneta typu stablecoin, której cena do 1 maja wynosiła około 9 dolara. Kiedy Terraform Labs opracowało Terra, zespół stworzył mechanizm spalania tokenów, który miał ustabilizować UST. Ilekroć UST spadnie poniżej 1 dolara, użytkownicy Terra będą mogli go spalić w zamian za LUNA o wartości 1 dolara. I odwrotnie, za każdym razem, gdy cena UST przekraczała 1 dolara, użytkownicy mogli ją wybić, spalając LUNA o wartości 1 dolara. Ponieważ podaż UST spadłaby, gdy była poniżej ustalonego poziomu i wzrosła, gdy była powyżej tego poziomu, teoretycznie zawsze powróciłaby do 1 dolara, o ile istniałby wystarczający popyt na oba tokeny. Mechanizm bicia i wypalania Terra opierał się na arbitrażach, handlarzach, którzy czerpią korzyści z nieefektywności i pomagają rynkom zachować równowagę. 

W szybko zmieniającym się, niezwykle konkurencyjnym świecie DeFi innowacja nie wystarczy, aby odnieść sukces. Jeśli chcesz, żeby ludzie korzystali z Twojego produktu, musisz im najpierw zapłacić. Częściowo dlatego tak wiele projektów rozdaje tokeny wczesnym użytkownikom. Terraform Labs zrozumiało, że musi oferować zachęty, aby przyciągnąć użytkowników, dlatego zwabiło ich, oferując lukratywne zyski. 

Użytkownicy Terra mogliby zarobić około 20% RRSO, pożyczając UST na platformie o nazwie Anchor Protocol, co jest niezłym zwrotem nawet jak na standardy DeFi. Ponieważ Anchor nie generował wystarczających przychodów, aby wypłacić każdemu 20% RRSO, Terraform Labs zawsze uzupełniało niedobór. Zgrabny interfejs Anchor ułatwił wykorzystanie aktywów i uzyskanie dobrego zwrotu; Jedynym kompromisem była konieczność użycia monety typu stablecoin, która potencjalnie mogłaby stracić swoją pozycję w wyniku krachu. 

UST nie była pierwszą algorytmiczną monetą typu stablecoin, ale żadna z nich nie osiągnęła jeszcze takiego poziomu. W szczytowym momencie jego wartość wynosiła ponad 18 miliardów dolarów, czyli więcej niż DAI MakerDAO i ustępowała jedynie USDT i USDC. Poprzednie próby niezabezpieczonych aktywów powiązanych z dolarem, takich jak ESD firmy Desert Set Dollar i IRON firmy Iron Finance, cieszyły się swoimi chwilami, ale ostatecznie upadły i spłonęły w podobnych, choć mniej spektakularnych okolicznościach jak UST. Algorytmiczne monety typu stablecoin mają tendencję do działania refleksyjnego; kiedy wszystko idzie dobrze, zwykle działają bardzo dobrze. Ale to może się zmienić bardzo szybko, zwłaszcza w przypadku przedłużającej się bessy. 

Dzieje się tak głównie ze względu na sposób działania algorytmicznych monet typu stablecoin oraz odrobiny podstawowej ludzkiej psychologii. Ponieważ algorytmiczne monety typu stablecoin, takie jak UST, nie są zabezpieczone dolarami, złotem ani innymi aktywami, opierają się na przekonaniu, że są warte 1 dolara, który pragną odtworzyć. Ale całe to założenie zaczyna się rozpadać, gdy tylko ludzie stracą wiarę w system. Jeśli wystarczająca liczba posiadaczy będzie chciała wypłacić pieniądze, gdy stablecoin zacznie notować poniżej kursu, może nastąpić scenariusz wyścigu w dół, w którym wszyscy masowo pędzą do drzwi wyjściowych. Jeśli wszyscy będą próbowali wypłacić pieniądze w tym samym czasie, moneta stablecoin może utracić równowagę w stosunku do innych monet, co oznacza, że ​​będzie sprzedawana z dyskontem. Jeśli presja sprzedaży będzie się utrzymywać, niestabilny składnik aktywów może szybko stracić na wartości. Ponieważ arbitrażyści wybierają LUNA podczas spalania UST, gorące warunki rynkowe z ekstremalną presją sprzedaży mogą szybko osłabić podaż LUNY. 

W tradycyjnym świecie jest to tak zwana „runda na bank”, ponieważ ludzie spieszą się, aby wypłacić swoje pieniądze w obawie przed niewypłacalnością depozytariusza. W krajach borykających się z trudnościami gospodarczymi powszechne są paniki na banki; Rosja miała taki przypadek w lutym, gdy rubel gwałtownie spadł w odpowiedzi na sankcje związane z inwazją tego kraju na Ukrainę. W prawdziwym świecie mogą trwać dni lub tygodnie, ale wszystko dzieje się znacznie szybciej, gdy w grę wchodzą łańcuchy bloków. 

DeFi był świadkiem wielu uruchomień algorytmicznych banków typu stablecoin, podobnie jak sam Kwon był znajomy z ryzykiem przed wystrzeleniem Terry. Gdy projektowi groził upadek, okazało się, że Kwon był współkierownikiem Basis Cash, kolejnego nieudanego projektu algorytmicznej monety stablecoin, który uległ awarii, gdy grupa użytkowników uciekł do wyjścia w eter. Niemniej jednak Kwon wierzył, że Terra stanie się centrum największego zdecentralizowanego pieniądza na świecie.   

Zgromadzenie LUNAtyków 

Udało mu się przekonać wiele osób. 

Przez cały 2021 rok liczba LUNAtyków wzrosła, a kryptowaluty odnotowały największy jak dotąd wzrost. Rozpoznawali się po emoji żółtego księżyca, które nosili na swoich kontach na Twitterze, co było symbolem ich wiary, że Terra i Kwon zabiorą ich „na Księżyc”— maniak kryptowalut mówi, że można to osiągnąć, zabezpieczając bogactwa papierowe. Wielu z nich to młodzi mężczyźni, tacy jak Callum, marzyciele o rozczochranych oczach, którzy myśleli, że osiągnęli złoto na LUNA, po tym jak stracili dwucyfrowe Bitcoiny i Ethereum. Podobnie jak inne społeczności kryptograficzne obciążone ciężkimi workami monet, ich najgłośniejsi członkowie zwróciliby się przeciwko każdemu, kto kwestionowałby ich inwestycję lub wyrażał obawy dotyczące projektu podwójnego tokena Terry. Niektórzy twierdzili, że LUNAtycy przypominają sektę, tylko Kwon podrzucał LUNĘ swoim obserwującym na Twitterze, zamiast prosić ich o zapłatę weekendowe rekolekcje or zajęcia jogi. Conor przyznał, że rozumie, skąd wzięły się te kultowe porównania, ponieważ tak było „łatwo w tym utknąć” kiedy liczby rosły. Podczas jednego ze swoich publicznych wystąpień Kwona można zobaczyćswobodnie, w dresach i tenisówkach Nike, skandując „UST” przed zachwyconym tłumem. „W porządku, teraz czuję się jak chłopaki z Bitconnect” żartuje, odnosząc się do najbardziej niesławnego oszustwa związanego z hossą na rynku kryptowalut w 2017 roku. 

Kwon również miał sprytne pieniądze na boku. Sprzedany dzięki swojemu niewysłowionemu urokowi i wizji zdecentralizowanego pieniądza internetowego, kapitał wysokiego ryzyka wcześnie wpłynął do ekosystemu Terra. Wśród jego największych zwolenników były kryptowalutowe wieloryby, takie jak Galaxy Digital i Pantera Capital, firmy, które rzadko popełniały błędy w swoich wielomilionowych zakładach, ale jakimś cudem przeoczyły problematyczny projekt Terry. 

Chociaż w 2021 r. Terra stała się ulubienicą krainy VC, miała też sporą grupę krytyków, którzy w przeszłości obserwowali eksplozję innych podobnych algorytmicznych monet stabilnych. Kluczowe osobistości związane z kryptowalutami, takie jak Scott Lewis, Ryan Sean Adams i Gigantic Rebirth, ostrzegały przed zagrożeniami związanymi z protokołem na Crypto Twitterze, ale zostały ostro skrytykowane za nienawiść do rywali w Ethereum i ciągłe niedźwiedzie ze strony członków społeczności Terra. Lewis widział, jak cena UST spadła poniżej 1 dolara podczas krachu w maju 2021 r., ale większość ludzi zapomniała, że ​​stało się to, gdy rynek się ożywił. 

Kiedy Mike Novogratz z Galaxy pokazał swój własny tatuaż z motywem LUNA, gdy token po raz pierwszy w grudniu przekroczył kwotę 100 dolarów, Adams odpowiedział, że post zmusił go do „kwestionowania wszystkiego, co myślał, że wiedział o kryptowalutach”. Kwon szybko wtrącił się. „Nie martw się, to nie było dużo” – zażartował, wywołując lawinę lajków ze strony najbardziej lojalnych LUNAtyków Terry. 

Oficjalnie jestem wariatem!!! Dzięki @stabilwon I dziękuję, moi przyjaciele ze Smith Street Tattoos. pic.twitter.com/2wfc00loDs

- Mike Novogratz (@novogratz) 5 stycznia 2022 r.

Wieloryby Terra zabierały mniej głosu, gdy coś eksplodowało, a ludzie stracili majątek lub członków rodziny. Pantera zachowała milczenie, natomiast Galaxy ujawniła stratę w wysokości 300 mln dolarów za pierwszy kwartał 1 r., która może wynikać z ekspozycji na LUNA. Novogratz, jeden z pierwszych zwolenników Kwona, nie skomentował publicznie tej sagi. Jednym z niewielu kryptomiliarderów, który podzielił się swoimi przemyśleniami, był Su Zhu z Three Arrows Capital, który przyznał się do upadku Terry w tweet i powiedział, że zainwestował w Terra, ponieważ wierzył we wspólnotę i „wspólny cel”. Nie wspomniał o największej gwieździe projektu. 

LUNA na Księżyc

Kwon był genialny od najmłodszych lat. Był wyjątkowo utalentowany, należał do tego rodzaju dzieciaków, dla których reszta klasy walczyła o odpowiedzi z matematyki, ponieważ zawsze kończył wszystko w podwójnym czasie. Uzyskał 5 punktów w 15 programach Advance Placement i dostał się do Stanford. Podobnie jak wiele najbystrzejszych umysłów kryptowalut, specjalizował się w informatyce. 

Kwon założył swoją pierwszą firmę w rok po ukończeniu studiów, usługę telekomunikacyjną typu peer-to-peer o nazwie Anyfi. Zdobył kilka milionów funduszy, ale tak naprawdę nigdy nie odniósł sukcesu. Dwa lata później założył Terraform Labs. 

Zainteresowanie kryptowalutami prawie zniknęło wraz z uruchomieniem Terraform Labs. Miesiąc wcześniej mania handlu detalicznego doprowadziła Bitcoin do 19,600 50 dolarów, zanim kilka dni później spadł o 1,430%. Następnie Ethereum wzrosło do 94 dolarów, ale szybko spadło. W ciągu roku stracił 2017% swojej wartości, podczas gdy większość ICO, które charakteryzowały rajd w XNUMX r., zniknęła.  

Terraform Labs i tak to wytrzymało. Przez pierwszy rok Kwon i jego współzałożyciel Daniel Shin skupiali się na rozwoju. Inżynierowie firmy zbudowali blockchain przy użyciu zestawu programistycznego Cosmos, tego samego frameworka, z którego korzystają THORChain, Juno i Secret Network. Terra została uruchomiona w sieci głównej w kwietniu 2019 r., a LUNA kilka miesięcy później, kiedy tylko zagorzali wierzący inwestowali pieniądze w aktywa cyfrowe. 

Jednym z pierwszych zwolenników Terry był Delphi Labs, oddział zajmujący się rozwojem wiodącej firmy zajmującej się badaniami nad kryptowalutami Delphi Digital. Zespół Delphi inkubował niektóre z najbardziej obiecujących projektów Terry i wspierał LUNA w raportach, gdy jej obroty były jeszcze jednocyfrowe.

Chociaż Terra pozostawała projektem niszowym na początku swojego istnienia, nabrała tempa, gdy inne podobne sieci warstwy 1 zaczęły działać. Ethereum skorzystało na eksplozji głównego nurtu NFT na początku 2021 r., ale latem mania spekulacyjna na rynku spowodowała zatkanie sieci. Ponieważ degeneracyjni hazardziści chcieli zbudować swoje stosy ETH, przerzucając pliki JPEG, zwykli użytkownicy byli teraz przecenieni. Solana, inteligentny blockchain kontraktowy, który obiecał zrobić wszystko, co Ethereum mógł przy znacznie większej prędkości i niższych kosztach, w rezultacie popadł w parabolę, a Terra poszła tuż za nim. Tam, gdzie Ethereum było liderem w pierwszej połowie roku obok Bitcoina, „alternatywna warstwa 1” stała się dominującym trendem w przestrzeni, gdy inwestorzy skupili się na „SOLUNAVAX”— połączenie tokenów SOL firmy Solana, LUNA firmy Terra i tokenów AVAX firmy Avalanche. 

Kwon pławił się w chwale, gdy Terra zaczęła świecić. Gdy LUNA sięgała księżyca, niewiele było w stanie zburzyć jego pewność siebie. Nawet gdy SEC wręczył mu wezwanie do sądu podczas wrześniowej konferencji w Nowym Jorku na temat syntetycznych produktów firmy Terra-Based Mirror Protocol, przyjął to ze spokojem. Wkrótce potem Terraform Labs wniosło pozew przeciwko SEC, a LUNA nadal marzyła. 

Kwon zawsze miał odpowiedź każdemu, kto kwestionował Terrę. Teraz będąc wygodnie papierowym miliarderem, podwoił swój sukces, maksymalizując zaangażowanie społeczne, sprzedając swoim zwolennikom obietnice utopijnej przyszłości napędzanej zdecentralizowanymi pieniędzmi. Jego ulubioną obelgą wobec sceptyków Terry było wytykanie, że są biedni, a przynajmniej biedniejsi od niego. „Nie dyskutuję na Twitterze o biednych i przykro mi, że w tej chwili nie mam dla niej żadnych zmian” – powiedział. powiedziany w odpowiedzi na sugestię dziennikarki finansowej Frances Coppoli, że motywowany mechanizm samokorygujący, taki jak mechanizm Terra, może załamać się pod presją. Entuzjaści kryptowalut kibicowali mu, gdy jego popularność rosła. 

Terra i standard Bitcoina 

Chociaż za ekranem Kwon zawsze wydawał się być uparty, jego działania sugerowały, że obawiał się kłopotów. Na początku 2022 r., kiedy Terra rosła, podczas gdy reszta rynku z trudem utrzymywała dynamikę, ogłosił wprowadzenie na rynek Strażnik Fundacji Luna, organizacji non-profit, która skupiałaby się na stabilizacji UST i rozwoju ekosystemu Terra. Podobnie jak większość przestrzeni kryptograficznej, „LFG” handlowało w walucie memów, zapożyczając od okrzyku „Let's Fucking Go”, który byki cytują sobie nawzajem, gdy wykresy pokazują zielone świece. 

Kierowana przez Kwona i innych wyznawców Terry, LFG chciała zgromadzić wystarczającą ilość Bitcoinów, aby konkurować z 1 milionem monet Satoshiego Nakamoto. Celem było utworzenie funduszu rezerwowego, aby zapewnić UST stałą pozycję. Chociaż LUNA działała jako główny stabilizator UST, nie była tak płynna ani przetestowana w walce jak cyfrowe złoto kryptowalut. 

Ponieważ Bitcoin jest największym aktywem kryptograficznym na świecie, jest zwykle mniej zmienny niż jego następcy. LFG planowało użyć go do zabezpieczenia swojej monety stablecoin, podobnie jak standard złota, który był używany do zabezpieczania prawdziwych dolarów do 1971 r. Gdyby LFG miało wystarczającą ilość Bitcoinów, zawsze byłoby w stanie ustabilizować UST, gdyby kiedykolwiek spadł on poniżej 1 dolara, przynajmniej W teorii. 

Początkowo przedstawił plan zdobycia Bitcoinów o wartości 3 miliardów dolarów z długoterminowym zamiarem zwiększenia swojego funduszu rezerwowego do 10 miliardów dolarów. LFG zaczęło kupować partiami po kilkaset milionów dolarów jednorazowo, pomagając całemu rynkowi wspiąć się po tygodniach presji spadkowej. Ponieważ Kwon był liderem LFG, a Bitcoin znów wyglądał na byczy, stał się bohaterem społeczności. 

Wiele znanych osobistości w przestrzeni pochwaliło Kwona za plan akumulacji Bitcoinów LFG. Anthony Pompliano, podcaster pro-Bitcoin, mający ponad dwa miliony obserwujących w mediach społecznościowych, wyraził swoją opinię wideo omówienie, w jaki sposób LFG może przekształcić system finansowy. „Ostatecznie celem zespołu Terra jest zdobycie 10 miliardów dolarów i zakup Bitcoina, aby stać się stałym nabywcą na rynku” – powiedział. „Jeśli zespół pomyślnie to zrobi, pokaże podręcznik dla banków centralnych i monet stabilnych, w jaki sposób zabezpieczyć inne aktywa za pomocą Bitcoin”. Osiem tygodni później LUNA spadła do zera, a LFG ogłosiło, że przepłukało większość swojego funduszu Bitcoin, próbując uratować UST. 

Mistrz Stablecoina 

Zarówno Kwon, jak i Terraform Labs stały się bardziej niekonsekwentne, gdy plan akumulacji Bitcoinów LFG nabrał tempa. Terra na krótko wskoczyła na szóste miejsce w tabeli liderów kryptowalut, dopóki LUNA nie spadła poniżej 100 dolarów. Pomimo słabnących nastrojów Terraform Labs wyraziło swoją opinię tweet z oficjalnego konta Terry na Twitterze, informując obserwujących, że sytuacja „wkrótce zrobi się pikantna”. Dodał nawet ostrzeżenie dla traderów, którzy planowali zająć pozycję krótką: „Beras, uważaj”. Dwa dni później jeden z wewnętrznych prawników firmy skontaktował się z Crypto Briefing i poprosił o telefon w celu omówienia artykułu z okazji Prima Aprilis, który opowiadał fikcyjną historię, częściowo nawiązującą do wadliwego projektu Terry. Crypto Briefing odmówił, więc zewnętrzni prawnicy Terraform Labs wysłali list z żądaniem usunięcia artykułu kilka tygodni później. 

Kwon stał się także parodią samego siebie. Poprzysiągł zabić zabezpieczoną monetę typu stablecoin MakerDAO, DAI, i zaczął nazywać siebie „Mistrzem Stablecoina”. Udzielał także regularnych wywiadów, wychwalając zalety swojego wynalazku. „Porażka UST jest równoznaczna z porażką samej kryptowaluty” – stwierdził w sposób pamiętny w jednym z nich, jakby ostrzegał każdego inwestora kryptowalut, że będzie miał żywotny interes w odniesieniu sukcesu Terry, czy mu się to podoba, czy nie. Kiedy szalał na Crypto Twitterze, główne publikacje spadały im z nóg, aby z nim porozmawiać. 19 kwietnia Bloomberg prowadził cecha zatytułowany „Król „wariatów” staje się najczęściej oglądanym wielorybem Bitcoina” z rozmarzonym Kwonem na okładce. Najgłośniejsze niedźwiedzie Terra, przed którymi ostrzegało Terraform Labs, nadal wyjaśniały zagrożenia związane z siecią, ale niewielu było chętnych do słuchania. 

W tym momencie Kwon wyłożył wszystkie swoje żetony na stół i zaatakował prominentnych traderów, którzy w niego wątpili. „Twój rozmiar nie jest rozmiarem” – on powiedział Algodowi w odpowiedzi na zarzut, że Terra to „wielki dupek Ponzi”. W następstwie tego sporu on postaw 11 milionów dolarów na linii w zakładach z Algod i Gigantic Rebirth, że LUNA będzie posiadać ponad 88 dolarów do marca 2023 r. Zaproponował także KALEO zakład o wartości 200 milionów dolarów, że LUNA będzie posiadać ponad 10 dolarów przez cały 2022 r. tuż przed uruchomieniem LFG, chociaż zakład nie został podany do wiadomości publicznej uzgodnione. „Mów albo zamknij się” – on napisał ze swojego iPhone'a. 

Crypto Briefing rozmawiałem z psychoterapeutą, który zgodził się zachować anonimowość, aby omówić aktywność Kwona w Internecie na kilka tygodni poprzedzających implozję Terry, i powiedzieli, że jego agresywny ton mógł być mechanizmem radzenia sobie. Innymi słowy, według źródła możliwe, że podejrzewał zbliżający się upadek i w obronie zdecydował się poniżać innych, ponieważ czuł się winny. To mogłoby również wyjaśniać, dlaczego założył LFG, aby ustabilizować UST i był skłonny kpić z tych, którzy kwestionowali zrównoważony rozwój Terry. Samozwańczy Kwon pod pseudonimem „Mistrz Stablecoina” pokazuje również wskazówki dotyczące tego, co niektórzy określiliby jako narcyzm, cecha rzadko spotykana u odnoszących sukcesy założycieli blockchain. 

Jednak pomimo wszystkich błędów, jakie Kwon i Terraform Labs popełniły podczas spektakularnego upadku Terry, niewiele wskazuje na to, że złamały one jakiekolwiek prawo, przynajmniej w przypadku informacji, które są publicznie dostępne. Alex, radca prawny, który uważnie śledzi przestrzeń kryptowalut, powiedział Crypto Briefing że wszystkie sugestywne posty wskazujące na akcję cenową LUNY mogły dać inwestorom uzasadnione oczekiwania co do zysku, co zapewniłoby jej bezpieczeństwo w USA. Te same posty mogą również sprawić, że ludzie będą zastanawiać się nad stopniem decentralizacji Terry, powiedział, ale tak się nie dzieje nie udowadniać żadnego zła w oczach prawa. „Jego wypowiedzi mogą budzić wątpliwości co do tego, jak bardzo zdecentralizowany był projekt, ale odnosi się to bardziej do argumentu dotyczącego oferty niezarejestrowanych papierów wartościowych” – napisał w wiadomości na Telegramie. Bradley, główny radca prawny w wiodącym projekcie kryptograficznym, dodał, że LUNAtycy, którzy zbankrutowali, obstawiając farmę na podstawie sugestywnych tweetów Kwona, nie mają zbyt wielu podstaw, na których mogą się oprzeć, jeśli liczą na zemstę w sądzie. „Trudno powiedzieć, czy posiadacze mają jakieś środki odwoławcze, chyba że doszło do zaniedbania lub nadużycia ze strony Terraform Labs, takiego jak oszustwo, wprowadzenie w błąd, lekkomyślność lub zaniedbanie” – powiedział. 

Roztopienie 

Kryzys zaczął się powoli, a potem nasilił się szybciej, niż ktokolwiek się spodziewał. W sobotę 7 maja kurs UST został zakwestionowany ze względu na wyprzedaż wielkości wieloryba na Curve Finance i Binance oraz duży wolumen wypłat z Anchor. Szybko rozeszły się pogłoski, że dwóch największych graczy TradFi, BlackRock i Citadel, połączyło siły i pożyczyło pewną sumę Bitcoinów od Gemini, aby sprzedać je do UST, ale od tego czasu wszystkie trzy firmy zaprzeczyły tym twierdzeniom. 

Ponieważ mechanizm projektowy Terry był delikatny, pozwalał każdemu, kto miał wystarczający kapitał i skłonność do siania spustoszenia, zabić stosunkowo prosty handel arbitrażowy UST. Nawet w dobrze prosperującym świecie kryptowalut niewielu ma środki, aby wykonać taki ruch, ale napastnicy-jeśli takie właśnie były-nie zostały jeszcze wyśledzone. 

W niedzielę 0.98 maja kurs UST spadł do 8 dolara, ale po wynurzeniu Kwon pokazał oznaki ożywienia. "Wstałam-zabawny poranek – powiedział podsumowałem. Kiedy ktoś powiedział, że Terra przypomniała im o oszustwie Bitconnect, Kwon odpowiedział kilka minut później dźgnięciem. 

9 maja, gdy rozpoczął się nowy tydzień, media kryptowalutowe spoglądały wstecz na niestabilny weekend Terry, jakby dramat się skończył. LFG ogłosiło, że przeznaczy 1.5 miliarda dolarów-połowa z tego w Bitcoinie, a druga połowa w UST-animatorom rynku w celu ochrony swojego sztandarowego produktu. Twórcy markerów odgrywają zasadniczą rolę na rynkach finansowych, ponieważ zapewniają płynność niezbędną do funkcjonowania handlu. LFG miało nadzieję, że ci gracze będą w stanie przejąć swoje 1.5 miliarda dolarów i utrzymać równowagę na huśtawce Terra, ale było już za późno. „Zaangażowanie większego kapitału– niezłomni chłopcy – Kwon napisał ponieważ UST nie doszedł do końca. Wkrótce potem UST spadł poniżej 0.95 USD, a LUNA zaczęła odnosić straty. Użytkownicy Anchora spieszyli się do wyjścia. Spirala śmierci ruszyła. 

Sytuacja pogarszała się w miarę upływu tygodnia. Kwon od czasu do czasu wynurzał się, żeby uspokoić nerwy LUNAtyków, obiecujący że wkrótce zostanie ogłoszony plan naprawczy. „Bądźcie silni, szaleńcy” – on ponagliłem. Podczas gdy UST i LUNA ciągle się zawieszały, Binance ogłosił wstrzymałoby to wypłaty środków przez UST. Kiedy krążyły pogłoski o umowie ratunkowej dla VC o wartości 2 miliardów dolarów przewrócił się, LUNA była notowana po cenie 3 dolarów. Kwon obiecał „powrót do formy” i poparł plan zwiększenia zdolności wydobywczych, co oznacza, że ​​UST miałby większe szanse na powrót do 1 dolara kosztem inflacji LUNA. Powszechnie krytykowano go za powolną reakcję na kryzys. Przyjaciele Jacksona zmarli, a post na Reddicie zawierający listę krajowych numerów telefonów zaufania dla samobójców pojawił się tego samego dnia. 

Zbliżanie się… bądź silny, szaleńcy

— Czy Kwon? (@stablekwon) 10 maja 2022 r.

UST i LUNA spadały dalej. Podczas gdy LUNAtycy obserwowali rozpad swoich inwestycji i wspólnie pytali, dokąd poszedł Kwon, kryptodegens przyglądali się temu ze zdumieniem, debatując, czy istnieje możliwość szybkiego zarobienia dziesięciocentówki na bezprecedensowych warunkach rynkowych. W czwartek 12 maja cena UST osiągnęła 0.36 dolara, a LUNA była warta mniej niż cent. Bitcoin, Ethereum i inne główne aktywa również ucierpiały. Nawet USDT, emitowana przez Tether moneta typu stablecoin o kapitalizacji rynkowej wynoszącej 75.8 miliarda dolarów, chwilowo straciła swój parytet z dolarem, ponieważ inwestorzy szukali ucieczki gdzie indziej. Ponieważ w ciągu kilku dni Terra unicestwiła wartość około 30 miliardów dolarów, sieć nagle stała się znacznie bardziej podatna na ataki. Walidatorzy Terra podjęli decyzję zatrzymaj łańcuch dwukrotnie, co rodzi dalsze pytania o to, czy sieć była kiedykolwiek naprawdę zdecentralizowana. 

Społeczność kryptograficzna obserwuje każdy ruch Terra, Terraform Labs i Kwon od czasu implozji sieci. Pojawiły się pytania dotyczące rezerw Bitcoinów LFG, ale od tego czasu ogłoszono, że większość jego zapasów zniknęła. Dyrektor generalny Binance, Changpeng Zhao, tak zrobione zdjęcia w firmie, stwierdzając, że jest „rozczarowany” odpowiedzią i dokonując porównania z postępowaniem Sky Mavis w sprawie włamania do sieci Ronin Network o wartości 550 milionów dolarów. Niezliczona ilość innych osób nalegała, aby Kwon zniknął z kryptowalut na zawsze. 

Era post-terra

Callum twierdzi, że będzie nadal inwestować w kryptowaluty, ale planuje unikać ryzykownych hazardów w przyszłości. Jeśli w następnej fazie byka uda mu się osiągnąć coś większego, rozważy wyprowadzenie się z domu rodziców. 

Jackson nadal opłakuje w Kuala Lumpur; dni od tragedii spędził, wspominając swojego przyjaciela i innych kolegów z klasy, z którymi dzieli grupę na WhatsApp. Choć jego przyjaciela już nie ma, LUNA nie popadła w ruinę finansową jego; zarobił przyzwoite pieniądze na Ethereum, gdy ceny rosły. 

Sam zgodził się, że nigdy nie odzyska swoich 500,000 XNUMX dolarów. Zasugerowali, że być może będą otwarci na ponowne zabranie głosu w przyszłości w bardziej sprzyjających okolicznościach. 

LUNAtycy wciąż liczą swoje straty, niektórzy z nich wracają do punktu wyjścia, gdy tylko je zobaczą majątek netto rozpada się w pył. Zamiast czcić Kwona, wielu z nich kwestionuje jego umiejętności przywódcze lub opuściło Terrę na dobre. 

Inwestorzy kapitału wysokiego ryzyka, którzy mocno zaangażowali się w LUNĘ, również ponoszą straty. Chociaż nie ukazały się żadne oficjalne oświadczenia poza raportem Galaxy za pierwszy kwartał, uważa się, że niektórzy musieli poparzyć się mocniej, niż to wyglądało. A szeroko rozpowszechniona notatka z 11 maja sugeruje, że Arca odniosła duży cios, gdy rozpoczął się depeg. Novogratz nie skomentował jeszcze swojego tatuażu LUNA. 

Algod i Gigantic Rebirth mogą nieźle zarobić na upadku. Gigantic Rebirth wygra cokolwiek się stanie, ponieważ zabezpieczył swoją krótką pozycję, wydając 0.72 $ na długą pozycję LUNA. Cobie, który obecnie przechowuje zadeklarowaną ośmiocyfrową sumę w portfelu depozytowym, twierdzi, że udostępni środki jedynie za zgodą wszystkich stron. Kwon nie skomentował jeszcze, czy jest gotowy zrezygnować z zakładu. 

Deweloperzy Terra są poparcie planu aby ponownie uruchomić ekosystem po usunięciu Terraform Labs. Niektórzy z najbardziej lojalnych LUNAtyków Terry popierają ten pomysł. 

LFG mówią wydał większość swojego Bitcoina próbując ustabilizować UST, ale nie przedstawił żadnego papierowego śladu transakcji. Pozostało mu około 200 milionów dolarów aktywów, z których większość znajduje się w szybko wyczerpującym się UST. Mówi, że planuje zwrócić użytkownikom UST pierwszeństwo mniejszym posiadaczom. 

Terraform Labs zachowało milczenie, od czasu do czasu udostępniając aktualizacje i obiecując pośmiertną analizę stopienia. Wielu członków społeczności skarżyło się, że firmie brakuje przejrzystości. „Nie wyobrażam sobie, żeby ktokolwiek związany z LFG naprawdę wierzył, że to wystarczająca informacja, prawda? Jeśli tak, to jest to obraźliwe… Tto nie jest żart” – napisał jeden z LUNAtic w odpowiedzi na ogłoszenie o wyczerpaniu funduszu rezerwowego Bitcoin. 

Notowania UST nadal znajdują się poniżej zamierzonego poziomu, a LUNA jest w zasadzie bezwartościowa. W obiegu jest obecnie ponad 6.5 biliona tokenów. 

Blockchain Terra może zostać rozwidlony za pomocą nowego tokena LUNA. Kwon przedstawił dotychczas dwie propozycje ożywienia sieci. 

Internetowy ton Kwona stał się ponury, porzucając pychę i powiedzieć społeczności że jest „załamany” porażką Terry. Przyznał, że UST nie jest przyszłością zdecentralizowanego pieniądza w jego obecnej formie i powiedział, że w związku z krachem nie sprzedał żadnych monet. Niektórzy sugerowali, że jego kontem zarządzają teraz prawnicy, a on jeszcze nie przeprosił za swoje błędy. Najprawdopodobniej na zawsze stracił zaufanie szerszej społeczności kryptowalut. 

Organy regulacyjne na całym świecie tak zwracając szczególną uwagę na rynek monet stabilnych i wypracowanie sposobów zapobiegania podobnej katastrofie w przyszłości. Janet Yellen z Departamentu Skarbu kilkakrotnie nawiązywała do paniki na bank Terry. 

Reszta społeczności kryptograficznej wciąż analizuje to, co się stało i jak Terra osiągnęła tak dużą wielkość, a następnie tak spektakularnie poniosła porażkę. Pytając, kto jest odpowiedzialny, większość z nich wspomina kontrowersyjną centralną postać Terraform Labs. Kiedy na światło dzienne wychodzą sygnały ostrzegawcze, takie jak zła tokenomika i duże ego, przypomina się ludziom o znaczeniu podstaw i podnoszenia świadomości. 

Pełna skala zniszczenia czarnego łabędzia przez Kwon nie jest jeszcze znana, ale porównano ją już z innymi mrocznymi momentami z branży kryptowalut, takimi jak Czarny Czwartek i włamanie na Mt.Gox. Branża odbiła się od skutków tych incydentów, a globalna adopcja kryptowalut ostatecznie wzrosła. W przeszłości rynki podnosiły się po katastrofach, chociaż uzdrowienie zwykle wymaga czasu. Dopóki wszyscy obserwujący będą pamiętać, co poszło nie tak w Terra, branża ma szansę stać się bardziej odporna na nadchodzące dziesięciolecia. 

Do Kwon i Terraform Labs nie odpowiedziały na liczne prośby o komentarz w czasie publikacji prasy. 

Niektóre imiona i nazwiska w tej funkcji zostały zmienione w celu zachowania poufności.  

Informacje i dane prezentowane w tej funkcji były aktualne na dzień 17 maja 2022 r. 

Ujawnienie: W chwili pisania tego tekstu autor tej funkcji był właścicielem ETH, ATOM i kilku innych kryptowalut.