(Bloomberg) — Szpitale opóźniające operację na Sri Lance. Loty międzynarodowe zawieszone w Nigerii. Zamknięto fabryki samochodów w Pakistanie.
Najczęściej czytane z Bloomberg
W niektórych z najbardziej wrażliwych krajów rozwijających się sytuacja w terenie jest tragiczna. Niedobory dolarów utrudniają dostęp do wszystkiego, od surowców po lekarstwa. Tymczasem rządy zmagają się ze swoimi długami, ścigając pakiety ratunkowe z Międzynarodowego Funduszu Walutowego.
Zmusza to do ponownego przemyślenia hossy na rynkach wschodzących, która przetoczyła się przez Wall Street zaledwie kilka miesięcy temu. To prawda, że niewielu spodziewało się, że wyzwania stojące przed niektórymi gospodarkami granicznymi zostaną rozwiązane w tym roku, ale ból pogłębił się wraz z odbiciem dolara.
Chociaż jest mało prawdopodobne, aby kłopoty na obrzeżach krajów rozwijających się pogrążyły całą klasę aktywów, niektórzy twierdzą, że w nadchodzących miesiącach zmuszą zarządzających pieniędzmi do coraz bardziej taktycznej alokacji inwestycji.
„W tych niespokojnych krajach panuje prawdziwy kryzys, a dla niektórych sytuacja może się jeszcze pogorszyć” — powiedział Hasnain Malik, strateg rynków wschodzących i pionierskich w firmie Tellimer w Dubaju. „Inwestorzy będą musieli być jeszcze bardziej czujni w badaniu podatności na zagrożenia i różnicowaniu ryzyka kraju, aby uniknąć zaskoczenia przez następną Ghanę lub Sri Lankę”.
W Pakistanie fabryki wstrzymały działalność w ostatnich miesiącach, ponieważ zabrakło im twardej waluty na import surowców. Na Sri Lance rząd ustala limit 20 litrów paliwa na osobę tygodniowo, a rządowe szpitale odkładają mniej pilne operacje z powodu braku leków i innych środków medycznych.
Nie wspominając już o międzynarodowych przewoźnikach, którzy zawiesili loty do Nigerii z powodu trudności w repatriacji dolarów z kraju. W Bangladeszu producenci energii żądają od banku centralnego 1 miliarda dolarów obcej waluty na import paliw, aby zapobiec zbliżającemu się kryzysowi energetycznemu. Również Malawi boryka się z niedoborem środków farmaceutycznych, nawozów i oleju napędowego w związku ze spadkiem importu z powodu kryzysu dolara.
JPMorgan Chase & Co.'s Next Generation Markets Index, który śledzi zadłużenie dolarowe tak zwanych krajów wschodzących, odnotował w zeszłym miesiącu spadek o 0.4%, największy od września. A wśród niedawnego wigoru dolara, waluty Ghany, Egiptu, Pakistanu i Zambii spadły w tym roku znacznie bardziej niż ich globalne odpowiedniki.
To sprawiło, że niektórzy zarządzający pieniędzmi przyjęli bardziej ostrożne podejście, co stanowi zerwanie z powszechnym optymizmem rynków wschodzących obserwowanym na początku roku.
„Kraje te pogrążone są w zapaści gospodarczej, a niektóre, jak Pakistan, balansują na krawędzi kolejnego niewypłacalności” — powiedział John Marrett, starszy analityk w Economist Intelligence Unit w Hongkongu. „Główne części ich gospodarek borykają się z problemami. Waluty są też dużo mniej warte”.
Z kolei bardziej niechętni do ryzyka zarządzający pieniędzmi polują zamiast tego na atrakcyjne zyski z długów rządów, którym udało się utrzymać deficyt fiskalny w ryzach i stosunkowo stabilne waluty. Barclays Plc wskazał Meksyk i Kolumbię jako kraje zmierzające w kierunku dalszej konsolidacji fiskalnej.
Niebezpieczny cykl
W przypadku krajów takich jak Sri Lanka kłopoty zaczęły się wiele lat temu, gdy urzędnicy wydali cenne rezerwy walutowe, aby sztucznie utrzymywać lokalne kursy walut na wysokim poziomie.
Ale to wojna Rosji na Ukrainie i agresywne zacieśnianie polityki Rezerwy Federalnej doprowadziły dolara do pokoleniowych szczytów. To zepchnęło wiele gospodarek granicznych bliżej krawędzi, ponieważ gwałtownie rosnące ceny energii i żywności opróżniły ich kasy.
„Kuszące jest stwierdzenie, że kryzys na rynkach wschodzących spowodowany jest zaostrzeniem polityki Fed, ale to odciąga ludzi od decydentów w wybranych krajach, którzy wprowadzali niezrównoważoną politykę fiskalną” – powiedział Samy Muaddi, szef działu rynków wschodzących o stałym dochodzie w T. Rowe Cena w Baltimore. „To powiedziawszy, zaostrzone warunki finansowe ujawniają obecnie politykę w niektórych z tych krajów, która okazuje się niezrównoważona”.
Około dwudziestu krajów czeka w kolejce po pomoc od Międzynarodowego Funduszu Walutowego, chociaż postępy są powolne w przypadku krajów, które są sparaliżowane negocjacjami w sprawie zadłużenia. W tym roku kilka zadłużonych krajów – w tym Egipt, Pakistan i Liban – obniżyło kursy walut, próbując odblokować fundusze ratunkowe, a handlowcy walutowi przygotowują się na potencjalną falę dewaluacji.
Zdaniem Brendana McKenny, ekonomisty i stratega rynków wschodzących w Wells Fargo Securities LLC w Nowym Jorku, ci, którzy chcą podjąć ryzyko, mogą znaleźć szansę w krajach, które mają jasny program reform i ścieżkę uzyskania wsparcia ze strony oficjalnych pożyczkodawców, takich jak MFW.
„Pakistan, Sri Lanka i Ghana – może teraz nie jest czas na lokowanie tam kapitału” – powiedział. „Ale Egipt może być szansą, jeśli program MFW odniesie sukces we wspieraniu gospodarki podczas wdrażania trudnych reform”.
Co oglądać
Chiny będą w centrum uwagi, ponieważ Ogólnochińskie Zgromadzenie Przedstawicieli Ludowych, które ma zostać otwarte 5 marca, ustali program gospodarczy i społeczny na nadchodzący rok. W nadchodzącym tygodniu kraj opublikuje również dane dotyczące eksportu, inflacji cen konsumpcyjnych i cen fabrycznych.
Handlowcy będą monitorować dane o inflacji z Filipin, Tajlandii, Rosji, Meksyku i Chile.
Polski bank centralny prawdopodobnie utrzyma główną stopę procentową na poziomie 6.75%, gdy zakończy się cykl zacieśniania polityki pieniężnej w kraju. Bloomberg Economics spodziewa się, że kolejnym krokiem będzie obniżka stóp procentowych, potencjalnie w drugiej połowie 2023 roku.
Bank Negara Malaysia prawdopodobnie nie zmieni swojej stopy referencyjnej.
Peruwiańscy decydenci spotkają się w czwartek, aby ustalić kluczową stopę procentową.
Brazylijskie dane IPCA za luty prawdopodobnie rzucą światło na tempo dezinflacji, według Bloomberg Economics.
–Z pomocą Selcuk Gokoluk, Colleen Goko, Anusha Ondaatjie i Faseeh Mangi.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/world-riskiest-markets-stumble-crisis-130000294.html