Zależność Rezerwy Federalnej od danych może sugerować, że łagodniejszy raport o zatrudnieniu w piątek i łagodniejszy odczyt inflacji CPI w przyszłym tygodniu mogą nadal skutkować podwyżką stóp procentowych zaledwie o ćwierć punktu 22 marca. Nie stawiaj na to. Zeznanie prezesa Fed Jerome'a Powella w Senacie, które we wtorek uderzyło we wtorkowy rajd S&P 500, prawie wykluczyło taki wynik.
X
Kluczowe zdanie Powella: „Gdyby całość danych wskazywała na to, że szybsze zacieśnienie jest uzasadnione, bylibyśmy przygotowani na zwiększenie tempa podwyżek stóp”.
Ponieważ ostatnie raporty ekonomiczne były tak gorące, nawet kilka chłodniejszych raportów nie obniży temperatury „ogółu danych” na tyle, by zadowolić Fed.
Indeks S&P 500 ponownie się wyprzedał podczas czwartkowej akcji giełdowej, mimo że liczba nowych bezrobotnych wzrosła bardziej niż oczekiwano do 211,000 4 w tygodniu kończącym się 500 marca. Jeśli jutrzejszy raport o zatrudnieniu będzie słabszy niż oczekiwano, w kartach może być odbicie S&P XNUMX. Jednak potrzebny byłby naprawdę okropny raport, aby zmienić jastrzębi konsensus Fed, który będzie wywierał presję na akcje w krótkim terminie.
Prognoza raportu o ofertach pracy
Ekonomiści z Wall Street spodziewają się, że lutowy raport o zatrudnieniu pokaże, że pracodawcy dodali 220,000 517,000 miejsc pracy. Jednak po styczniowym wzroście o 100,000 300,000, nawet duże zaskoczenie spadkowe w postaci, powiedzmy, XNUMX XNUMX nowych miejsc pracy nadal oznaczałoby, że gospodarka dodała ponad XNUMX XNUMX miejsc pracy w każdym z pierwszych dwóch miesięcy roku – o wiele za dużo dla Fed.
Oczekuje się, że stopa bezrobocia utrzyma się na najniższym od 53 lat poziomie 3.4%. Oczekuje się, że średni wzrost płacy godzinowej wzrośnie o umiarkowany 0.3% w skali miesiąca. Jednak inflacja płac wzrośnie do 4.7% z 4.4% w lutym, ponieważ rzadki miesiąc stałego wzrostu płac w lutym 2022 wypada z 12-miesięcznej sumy.
Powell przyznał, że wyjątkowo ciepła pogoda prawdopodobnie częściowo wyjaśnia, dlaczego łagodniejsze trendy gospodarcze pod koniec 2022 r. nabrały tempa w styczniu. Ekonomiści Deutsche Banku przewidują jednak wzrost płac o 300,000 XNUMX, ponieważ pogoda była wyjątkowo ciepła w połowie lutego, w tygodniu, w którym Departament Pracy przeprowadza comiesięczne badanie pracodawców.
„Zwrot” za wysokie zatrudnienie z powodu ciepłej pogody powinien nastąpić między marcem a majem, napisała główna ekonomistka finansowa Jefferies, Aneta Markowska.
Wynik: nie ma wystarczająco dużo czasu ani danych, aby Fed wycofał się z podwyżki stóp procentowych o pół punktu 22 marca.
Powell: Mały znak dezinflacji usług
To samo prawdopodobnie dotyczy danych o inflacji. We wtorek Powell powiedział, że widzi „niewielkie oznaki dezinflacji” w podstawowych usługach innych niż mieszkaniowe, które stanowią około połowy wydatków na konsumpcję osobistą lub PCE.
W styczniu ceny podstawowych usług PCE bez mieszkań wzrosły o 0.6% w stosunku do miesiąca, najszybciej od listopada 2021 r. io 4.65% w porównaniu z rokiem poprzednim. Trzymiesięczna roczna stopa inflacji w tej kategorii wzrosła do 3%.
Fed nie zobaczy danych o inflacji PCE z lutego, dopóki nie podejmie decyzji z 22 marca. Pewnych wskazówek dostarczy indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych, który zostanie opublikowany 14 marca. Jest jednak mało prawdopodobne, aby dane z jednego miesiąca znacząco zmieniły opinie.
Perspektywy podwyżek stóp procentowych przez Fed
Szansa na podwyżkę o pół punktu na posiedzeniu Fed w ciągu dwóch tygodni wzrósł z 30% w poniedziałek do około 80% w środę, po czym spadł do 63%. Niewykluczone, że szanse te mogą się obniżyć, jeśli piątkowy raport o zatrudnieniu i CPI w następny wtorek będą niższe niż oczekiwano.
Jednak przeszkoda dla Fed, by zadowolić się podwyżką o ćwierć punktu, jest niezwykle wysoka. Są dwa powody.
Po pierwsze, przedstawiciele Fed uważają, że koszty niewystarczających wędrówek są znacznie większe niż koszty zbyt intensywnych wędrówek. Im dłużej trwa ta fala wysokiej inflacji, tym trudniej ją stłumić. To lekcja płynąca z 15-letniej walki z wysoką inflacją, która trwała od końca lat 1960. do początku lat 1980., powiedział Powell. Podczas gdy Fed nie chce recesji, urzędnicy nie tracą z tego powodu snu, ponieważ Fed odniósł sukces w ożywianiu chorej gospodarki poprzez obniżki stóp procentowych i skup aktywów.
Po drugie, do niedawna urzędnikom Fed prawie nie udało się przekonać rynków, że stopy wzrosną i pozostaną na tym poziomie na dłużej. To miało konsekwencje. Rentowność obligacji skarbowych spadła, obniżając koszty finansowania zewnętrznego i pomagając ożywić gospodarkę. Teraz, gdy rynki w końcu słuchają Fed, decydenci prawdopodobnie nie będą chcieli podwyżek mniej niż zakładają rynki, ponieważ pozwoliłoby to na łatwiejsze warunki finansowe.
Co to oznacza dla S&P 500
Fed chce spowolnienia, im szybciej, tym lepiej. Jeśli chodzi o zyski S&P 500, prawdopodobnie ucierpią na długo, zanim na ratunek przyjdzie łatwiejsza polityka Fed.
S&P 500 spadł w czwartek o 1.8 proc akcja na giełdzie, po zdrapaniu szczupłego 0.1% wzrostu w środę. Nastąpiło to po wtorkowym spadku o 1.5%, podczas którego S&P 500 przebił swoją 50-dniową średnią ruchomą. W czwartek S&P 500 również nieznacznie podciął swoją 200-dniową średnią. Zdecydowane wybicie 200-dniowej średniej kroczącej, w okolice 3940, zagroziłoby zwyżce indeksu S&P 500.
Na środowym zamknięciu indeks S&P 500 był o 16.8% poniżej swojego rekordowego maksimum, ale wciąż wzrósł o 11.6% w stosunku do najniższego poziomu na rynku niedźwiedzia z 12 października.
Tymczasem rentowność 10-letnich obligacji skarbowych ponownie wzrosła w porównaniu z 4% na początku czwartku, spadając z powrotem do 3.92% po wzroście liczby wniosków o zasiłek dla bezrobotnych i wyprzedaży na rynku. Rentowność krótkoterminowych papierów skarbowych o terminie zapadalności do jednego roku nadal przekracza 5%, co oznacza, że krzywa dochodowości jest odwrócona w stopniu, który wskazuje na wysokie ryzyko recesji.
Koniecznie przeczytaj IBD Big Picture każdego dnia, aby być na bieżąco z podstawowym trendem rynkowym i tym, co to oznacza dla Twoich decyzji handlowych.
MOŻE CI SIĘ SPODOBAĆ:
Oto 5 najlepszych akcji do kupienia i obejrzenia teraz
Dołącz do IBD na żywo i ucz się najlepszych technik czytania wykresów i handlu od profesjonalistów
Źródło: https://www.investors.com/news/economy/why-a-soft-jobs-report-wont-save-the-sp-500-from-fed-hawks/?src=A00220&yptr=yahoo