Czego można się spodziewać po danych o inflacji CPI za luty

Dane o CPI za styczeń zostaną opublikowane 8.30 lutego 14 r. o godz. 2023:XNUMX czasu wschodniego. Inflacja jest obecnie jednym z najpilniej obserwowanych wskaźników ekonomicznych, ponieważ w dużej mierze wpływa na myślenie Fed o stopach procentowych.

Ostatnio inflacja spadła z najwyższych poziomów z połowy 2022 r., ale Fed nadal ma obawy, że inflacja nie powróci do celu 2% tak szybko, jak by sobie tego życzył. Aktualne prognozy inflacji sugerują, że inflacja może być nieco wyższa niż ostatnio w danych o CPI za styczeń. Ostatnie prognozy na to wskazują Fed planuje obecnie podnieść stopy procentowe nieco powyżej oczekiwań rynków, lutowy raport CPI będzie centralnym punktem danych w tej debacie. Istotne będzie obserwowanie inflacji bazowej i trendów na rynku nieruchomości w ramach CPI.

Obejrzyj inflację bazową

Głównym zmartwieniem Fed jest to, że chociaż inflacja zasadnicza spadła, inflacja bazowa nie spadła znacząco. Inflacja zasadnicza osiągnęła najwyższy poziom ponad 9% w czerwcu 2022 r. i spadła do 6.5% w grudniu 2022 r.

Jednak inflacja bazowa, która nie obejmuje kosztów żywności i energii, osiągnęła najwyższy poziom 6.7% we wrześniu 2022 r. i wyniosła 5.5% rok do roku w grudniu 2022 r. To nie jest duży spadek. Chociaż inflacja zasadnicza spada, istotnym czynnikiem powodującym spadek w ostatnich miesiącach były spadające ceny energii. Inflacja bazowa kształtowała się w przedziale blisko 6% przez ostatnie 12 miesięcy, a Fed obawia się, że inflacja bazowa porusza się „uparcie w bok” jak opisał to Jerome Powell w prezentacji w Brooking Institution w listopadzie zeszłego roku.

Inflacja bazowa w USA, zmiana procentowa rok do roku, 2022 r

To powiedziawszy, od września 2022 r. rozpoczął się trend spadkowy inflacji bazowej, ponieważ inflacja nieco się obniżyła, a ceny w wielu kategoriach uległy złagodzeniu. Jeśli ta tendencja się utrzyma, może to spowodować, że Fed będzie bardziej optymistycznie nastawiony do spadku inflacji. Niemniej jednak obecny brak jakiegokolwiek gwałtownego spadku inflacji bazowej, pomimo zachęcających danych nagłówkowych, niepokoi Fed. Idealnie dla rynków, lutowe dane CPI pokażą bardziej solidny spadek inflacji bazowej.

Nowcasty

Niestety, prognozy na styczniowe dane o inflacji nie są obecnie zbyt optymistyczne. Cleveland Fed produkuje Nowcasty danych o inflacji. Te nowcasty opierają się na wykorzystaniu łatwo dostępnych cen bieżących do oszacowania raportu CPI. Te prognozy pokazują, że zarówno główny, jak i bazowy wskaźnik CPI wyniósł około 0.5% miesiąc do miesiąca w lutowym raporcie CPI. Byłoby to powyżej miesięcznej stopy inflacji, którą obserwujemy od lipca 2022 r. Jednak w ostatnich miesiącach prognozy te miały tendencję do zawyżania stopy inflacji, chociaż ich długoterminowe wyniki są solidne.

Mieszkalnictwo

Koszty schronienia stanowią największy składnik inflacji CPI. Chociaż koszty mieszkaniowe w USA spadły w ostatnich miesiącach, wskaźniki CPI tego nie odzwierciedlają. Uważa się, że jest to spowodowane statystyczne metody szacowania kosztów mieszkaniowych zastosowane w raporcie CPI, które powodują opóźnienie w danych. Jednak czas tego opóźnienia jest trudny do oszacowania. Jeśli koszty schronienia zaczną ostatecznie spadać, jak wielu, w tym Jerome Powell, przewiduje, może to znacznie obniżyć inflację w nadchodzących miesiącach. Jednak w raporcie CPI za grudzień 2022 r. koszty schronienia faktycznie wzrosły o 0.8% miesiąc do miesiąca, co stanowi wzrost w stosunku do listopadowej zmiany o 0.6% miesiąc do miesiąca. Spadające koszty mieszkaniowe w danych o CPI mogą być kluczowym czynnikiem w sprowadzeniu inflacji z powrotem w kierunku celu Fed na poziomie 2% w 2023 r.

Wpływ na rynek

Fed szuka bardziej przekonujących danych świadczących o tym, że inflacja w USA jest pod kontrolą po ostatnio podwyższonym poziomie. Lutowy raport o CPI może to zapewnić, co skłoni Fed do wcześniejszego zaprzestania podwyższania stóp procentowych w 2023 r., być może do utrzymania stóp na stałym poziomie już po majowym posiedzeniu Fed.

Jednak ceny ropy w styczniu rosną, co może oznaczać, że korzyści ze spadku kosztów energii w ostatnich raportach o inflacji zaczynają się wyczerpywać, a aktualne dane o trendach inflacji za styczeń też nie są zbyt optymistyczne. Zarówno Fed, jak i rynki zgadzają się, że Fed jest blisko szczytu cyklu stóp procentowych, ale jeśli lutowy raport o inflacji nie wykaże kontynuacji istotnych spadków inflacji, to Fed może dodać więcej podwyżek w 2023 r., niż obecnie przewidują rynki.

Ceny rosną do ponad 5% jest czymś, o czym decydenci Fed dość głośno mówili w ostatnich tygodniach, pomimo oczekiwań rynku, że stopy procentowe mogą nie być aż tak wysokie. Jeśli dane z lutego nie będą zachęcające, rynki mogą zrewidować swoje obecne oczekiwania co do rychłego zakończenia podwyżek stóp.