Co dla rynków oznacza groźba rosyjskiej inwazji na Ukrainę?

Zmienność wynikająca z nagłówków

Akcje i inne rynki finansowe nadal reagowały na nagłówki gazet z ostatniego tygodnia, odzwierciedlając ulgę po tym, jak Moskwa, która zaprzecza planowaniu inwazji, powiedziała, że ​​wycofuje część wojsk z granicy z Ukrainą. Jednak ta ulga okazała się krótkotrwała, ponieważ USA i ich sojusznicy powiedzieli, że zamiast się wycofać, Rosja przesunęła do przodu więcej żołnierzy, przy czym siły rosyjskie zaangażowały się w rodzaj działań pod fałszywą flagą, które według administracji Bidena Moskwa prawdopodobnie wykorzysta jako pretekst do inwazji.

Czytać: Oto technologia używana do obserwowania rosyjskich wojsk, gdy obawy przed inwazją na Ukrainę utrzymują się

Inwestorzy amerykańscy mogli być niechętni do trzymania aktywów postrzeganych jako ryzykowne, wybierając się na trzydniowy weekend świąteczny. Rynki amerykańskie będą zamknięte w poniedziałek z okazji Dnia Prezydenta.

Akcje amerykańskie odnotowały tygodniowe straty drugi tydzień z rzędu, a indeks Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.68%
spadający o 1.9%, S&P 500
SPX,
-0.72%
traci 1.6% i Nasdaq Composite
KOMP,
-1.23%
spada o 1.8%. Rentowności skarbowe
TMUBMUSD 10Y,
1.927%
spadł, gdy inwestorzy szukali aktywów postrzeganych jako schronienie w okresach niepewności geopolitycznej, a pragnienie bezpieczeństwa również podniosło złoto
GC00,
-0.06%.

Ropa jednak nie zdołała złagodzić napięć na Ukrainie, chociaż obawy przed inwazją zostały przypisane w poprzednim tygodniu za napędzanie obu USA
KL.1,
-0.11%

CL00,
+ 0.57%
i globalny
BRN00,
+ 0.07%
benchmarki do siedmioletnich maksimów niewiele poniżej progu 100 USD za baryłkę. Zamiast tego perspektywa odnowionego porozumienia nuklearnego z Iranem, które może ostatecznie znieść sankcje USA nałożone na eksport ropy z tego kraju, skłoniła do realizacji zysków, ponieważ kontrakty terminowe na ropę zakończyły pasmo ośmiu tygodniowych zysków.

Szok energetyczny?

Więc co się stanie, jeśli dojdzie do inwazji na Ukrainę?

Inwestorzy skupiliby się na cenach energii, a analitycy ostrzegają, że ropa naftowa nadal będzie prawdopodobnie strzelać powyżej 100 USD za baryłkę.

Biden powiedział, że wojska amerykańskie nie zostaną rozmieszczone na Ukrainie, ale obiecał „surowe” sankcje wobec Moskwy w przypadku inwazji.

„Biden pozostaje nieugięty, że Ukraina będzie broniona i że sankcje, takie jak blokowanie sprzedaży energii, zostaną zastosowane jako przeciwieństwo bojowej akcji Rosji. Przy cenach ropy już od wielu lat na najwyższych poziomach z powodu niedopasowanej dynamiki podaży do popytu, dalsze napięcia mogą oznaczać potencjalnie większy wzrost (na północ od 100 USD), co może negatywnie wpłynąć zarówno na amerykańską, jak i światową gospodarkę” – powiedział Larry Adam, dyrektor ds. inwestycji w Private Client Grupa u Raymonda Jamesa w notatce.

„Chociaż pozostajemy optymistami, że ostatecznie dojdzie do rozwiązania dyplomatycznego i/lub deeskalacji (przypadek bazowy), nie jest to pewne przy wysokich napięciach. Pozytywny wynik obniżyłby obecną premię za ryzyko geopolityczne wbudowaną w ceny ropy (co najmniej 5-10 USD) i zbliżyłby ropę do naszego celu 80 USD na koniec roku” – napisał.

Poza ropą naftową, rola Rosji jako kluczowego dostawcy gazu ziemnego do Europy Zachodniej może spowodować gwałtowny wzrost cen w regionie. Ogólnie rzecz biorąc, rosnące ceny energii w Europie i na całym świecie byłyby najbardziej prawdopodobnym sposobem, w jaki rosyjska inwazja wywołałaby niestabilność na rynkach finansowych, twierdzą analitycy.

Koszyk na chleb

Nie wszyscy są przekonani, że znaczące zakłócenia dostaw, zwłaszcza ropy naftowej, byłyby nieuniknione.

„Podejrzewamy, że ani Zachód, ani Rosja nie mają dużego apetytu na ograniczanie handlu energią i że ceny mogą dość szybko spaść” – napisali analitycy surowców z Capital Economics.

„Z drugiej strony Zachód już wcześniej sankcjonował rosyjskich producentów metali, a ponieważ większość rosyjskiego eksportu zboża wypływa z portów Morza Czarnego, ryzyko zakłóceń dostaw jest tam wysokie”, powiedzieli.

Rzeczywiście, analitycy ostrzegają, że ceny pszenicy
W00,
-0.56%,
w szczególności może zobaczyć dalsze zyski w przypadku inwazji. Zarówno Rosja, jak i Ukraina są głównymi eksporterami zboża. kukurydza
C00,
+ 0.73%
i kontrakty terminowe na soję
S00,
+ 0.60%
były również postrzegane jako prawdopodobne do zniesienia.

Dogłębnie: Dlaczego kryzys rosyjsko-ukraiński może jeszcze pogorszyć inflację cen żywności

Akcje i geopolityka

W większości analitycy akcyjni nadal bagatelizują możliwość, że inwazja będzie miała więcej niż tylko chwilowy wpływ na amerykańskie akcje.

Pomimo krótkoterminowej zmienności spowodowanej wydarzeniami geopolitycznymi w ciągu ostatnich trzech dekad, od ataków terrorystycznych po wybuch wojen, akcje mają tendencję do stosunkowo szybkiego odbicia, Adam zauważył, osiągając średnio 4.6% w ciągu sześciu miesięcy po takim kryzysy sięgające 1990 r. i rosnące w 81% przypadków.

„Ogólnie rzecz biorąc, polityka Fedu i warunki gospodarcze są zwykle bardziej długoterminowymi czynnikami napędzającymi gospodarkę i rynki finansowe niż odosobnionymi wydarzeniami geopolitycznymi”, powiedział.

Mimo to gospodarcze i rynkowe konsekwencje inwazji „mogą stanowić krótkoterminowe zagrożenie dla światowej gospodarki i powodować utrzymywanie się zmienności rynkowej” – powiedział.

Marek Hulbert: Oto, co sugerują badania inwestycyjne w czasie kryzysów geopolitycznych