Jakie branże radzą sobie dobrze w recesji w kształcie litery L?

Kluczowe dania na wynos

• Analityk Credit Suisse Zoltan Pozsar widzi, jak gospodarka USA pogrąża się w recesji w kształcie litery L, zanim inflacja się obniży
• Recesja w kształcie litery L pojawia się, gdy gospodarka gwałtownie spada i powoli, powoli zmierza do ożywienia
• Ożywienie w kształcie litery L jest związane z jednymi z najgorszych okresów gospodarczych w historii i może obejmować masowe zmiany polityki fiskalnej i monetarnej
• Niektóre z najlepszych branż, w które można inwestować w czasie recesji, to opieka zdrowotna, usługi komunalne, energia i podstawowe artykuły konsumenckie

Ponieważ inflacja postępuje, a kolejna podwyżka stóp Fed wydaje się coraz bardziej prawdopodobna, perspektywa recesji staje się bardziej prawdopodobna. Jednak dokładna dotkliwość tej potencjalnej recesji różni się w zależności od tego, kogo pytasz.

Niektórzy, jak ekonomista Sam Snaith, przewidują łagodną „recesję misek makaronów”, z której będziemy delikatnie wypływać.

Ale inni, jak globalny szef krótkoterminowej strategii stóp procentowych Credit Suisse, Zoltan Pozsar, nie są przekonani. Według jego ostatniej analizy ekonomicznej, Stany Zjednoczone będą potrzebowały głębszej, dłuższej recesji, aby okiełznać inflację i złagodzić gospodarkę.

W szczególności uważa, że ​​zmierzamy w kierunku tak zwanej „recesji w kształcie litery L”.

Ale dlaczego?

Analiza w kształcie litery L Zoltana Pozsara

Według jego najnowszego artykułu badawczego Pozsar uważa, że ​​obecny trend wysokiej inflacji wymaga poważniejszego rozwiązania gospodarczego.

Z powodu zmian makroekonomicznych (a mianowicie wojny rosyjsko-ukraińskiej i trwających blokad w Chinach) uważa, że ​​„miękkie lądowanie” Fed to niewiele więcej niż mrzonka. Przytoczył również ograniczenia imigracyjne i bezruch wywołany pandemią jako kluczowe czynniki przyczyniające się do napiętego rynku pracy.

„Wojna jest inflacyjna” – stwierdził. „Pomyśl o wojnie gospodarczej jako walce między napędzanym konsumentami Zachodem, gdzie poziom popytu został zmaksymalizowany, a wschodem napędzanym produkcją, gdzie poziom podaży został zmaksymalizowany, aby zaspokoić potrzeby Zachodu”. Po tym, jak te stosunki się popsuły, kontynuował, „zaopatrzenie wróciło”.

W rezultacie twierdzi, że inflacja jest obecnie problemem strukturalnym, a nie cyklicznym. Wojna, trwające blokady i zacieśnienie rynków pracy doprowadziły do ​​zakłóceń w łańcuchu dostaw i inflacji, których nie można rozwiązać poprzez krótki okres podwyżek stóp.

Zamiast tego Pozsar widzi, że Fed podwyższa stopy procentowe aż do 6% i „[utrzymuje je] przez jakiś czas, aby zapewnić, że obniżki stóp nie spowodują odbicia gospodarczego…. Ryzyko jest tak duże, że Powell zrobi wszystko, co w jego mocy, aby ograniczyć inflację, nawet jeśli będzie to koszt „depresji” i braku ponownego mianowania”. Przewiduje, że rezultatem może być recesja w kształcie litery L, która byłaby głębsza, dłuższa i wolniejsza niż alternatywy.

Poglądy Possara stoją w sprzeczności z wieloma ekonomistami i Fedem. Obecne szacunki ustalają szczyt podwyżek stóp procentowych na około 3.5%, przy czym wielu spodziewa się niewielkich długotrwałych szkód spowodowanych dzisiejszym środowiskiem inflacyjnym. Inwestorzy również nie zgadzają się z analizą, czy wzrost na rynku skarbowym w zeszłym miesiącu jest jakąś wskazówką.

Czym jest recesja?

Zagłębimy się na chwilę w niuanse recesji w kształcie litery L. Po pierwsze, cofnijmy się, aby określić, czym jest sama recesja.

Recesja to znaczące spowolnienie gospodarcze (zazwyczaj mierzone spadkiem PKB lub produktu krajowego brutto), które trwa co najmniej dwa kwartały. Choć nieprzyjemne, są uważane za regularną funkcję cyklu biznesowego.

Wszystkie recesje zaczynają się tak samo, z okresem nagłego lub stopniowego spadku gospodarczego. Ale sposób, w jaki się one kończą, jest bardzo różny, od natychmiastowego odbicia, podwójnego zanurzenia się we wtórną recesję lub upływu lat do powrotu do zdrowia.

Nazywanie recesji

Ekonomiści nazwali miesiące lub lata po okresie recesji „okresem ożywienia”. Nazywają odzyskane kwoty na podstawie ich podobieństwa do liter alfabetu, gdy wskaźniki takie jak PKB lub wskaźniki zatrudnienia są wykreślane na wykresie, takim jak:

• Recesje w kształcie litery V. Recesja w kształcie litery V zaczyna się od nagłego spadku i prawie równie szybkiego powrotu do zdrowia. Ekonomiści na ogół uważają recesje w kształcie litery V za najlepszy scenariusz. (Pomyśl o recesji bańki post-dotcom w 2001 r.)
• Recesje w kształcie litery U. Te recesje zmniejszają się, a ożywienie jest nieco wolniejsze, ale utrzymują się na dnie dłużej. Najlepszym przykładem jest recesja z lat 1971-1978.
• Recesje w kształcie litery W. Recesja w kształcie litery W jest niezbędna, gdy dwie recesje w kształcie litery V lub U znajdują się jeden za drugim. Nazywane również „podwójnymi dnami recesji” występują, gdy gospodarka się cofa, odzyskuje (często szybko) i ponownie się nurkuje. Recesje na początku lat 1980. można uznać za recesje w kształcie litery W.
• Recesje w kształcie litery K. Recesja w kształcie litery K to nowszy termin ukuty, aby opisać ożywienie po pandemii. Zasadniczo recesja w kształcie litery K ma miejsce, gdy jedna część gospodarki odradza się, podczas gdy inna tonie lub odbudowuje się wolniej, wykreślając „K” na wykresie.

Na koniec spójrzmy na recesję przewidywaną przez Zoltana Pozsara: recesję w kształcie litery L.

Czym jest recesja w kształcie litery L?

Recesja w kształcie litery L lub ożywienie w kształcie litery L to rodzaj recesji charakteryzującej się nagłym spadkiem, po którym następuje powolne ożywienie. Te recesje, mające kształt litery „L” na wykresie, często wiążą się z utrzymującym się wysokim bezrobociem i stagnacją wzrostu.

Ze względu na ich dotkliwość i długość, recesje w kształcie litery L można również określić jako depresje gospodarcze. Chociaż PKB ostatecznie wzrasta po osiągnięciu dna, proces ożywienia trwa lata, a nawet dekadę.

Jednym z przykładów ożywienia w kształcie litery L jest Wielki Kryzys, który trwał aż do lat 1930. XX wieku. Niektórzy ekonomiści również wrzucają do tej grupy Wielką Recesję. Choć według wskaźników PKB trwało to tylko dwa lata, gospodarka pozostawała w tyle za prognozami sprzed recesji przez ponad dekadę.

Wyzdrowienia w kształcie litery L są zwykle uważane za najbardziej szkodliwy rodzaj recesji ze względu na ich nagły początek i długotrwałe skutki.

Skutki recesji w kształcie litery L

W tych okresach gospodarka może mieć trudności z odzyskaniem wzrostu i zatrudnienia sprzed recesji.

Często firmy muszą zamykać lub zwalniać pracowników, wydłużając czas powrotu do zdrowia, pozostawiając konsumentów bez pracy (i pieniędzy).

Z kolei firmy nie mogą osiągnąć wzrostu, którego potrzebują, aby ponownie zacząć zatrudniać, co uniemożliwia ponowne dostosowanie się gospodarki.

Ze względu na ich niszczycielski wpływ, rządy często próbują interweniować w czasie recesji w kształcie litery L, aby złagodzić cios i przyspieszyć wzrost. Niestety, historycznie rzecz biorąc, często wiąże się to z alokacją większości zasobów do sektora finansowego (tj. banków), co zdaniem niektórych ekonomistów jeszcze bardziej spowalnia ożywienie.

Branże, które dobrze sobie radzą w czasie recesji

W kształcie litery L czy nie, recesje są często brutalne dla inwestorów. Kiedy mniej pieniędzy przepływa przez gospodarkę, firmy mogą odczuć zmniejszone zyski i zwiększyć zaciskanie pasa, co prowadzi do niższych cen akcji i dywidend. Szczególnie mocno ucierpią akcje cykliczne i uznaniowe (takie jak w branży hotelarskiej).

Ale niektóre branże radzą sobie dobrze – a nawet prosperują – podczas recesji. Często są to branże „nieelastyczne”, czyli takie, w których popyt konsumencki pozostaje stabilny niezależnie od sytuacji gospodarczej. Historycznie wiele akcji defensywnych należy do tej kategorii, takich jak podstawowe produkty konsumenckie, opieka zdrowotna i usługi komunalne.

Jeśli szukasz miejsc, w których możesz zaparkować pieniądze w niespokojnych czasach, oto branże, które dobrze sobie radzą w czasie recesji.

Jedzenie i artykuły spożywcze

Bez względu na klimat gospodarczy ludzie potrzebują żywności, produktów osobistych i niektórych artykułów gospodarstwa domowego. (Pomyśl o paście do zębów i mydle). W związku z tym firmy, które wytwarzają lub sprzedają te produkty, pozostają dość odporne podczas recesji.

Podstawowymi akcjami konsumentów, które mogą dobrze radzić sobie w czasie recesji, są takie marki jak Kroger, PepsiCo, General Mills, Tyson Foods i Proctor & Gamble. Nawet sieci takie jak McDonald's radzą sobie dobrze (lub przynajmniej lepiej niż drogie alternatywy), ponieważ ludzie mogą zastąpić jedzenie poza domem tanim fast foodem.

Majsterkowanie i naprawy

Kiedy pieniądze stają się ciasne, konsumenci mogą oszczędzać, samodzielnie naprawiając, odnawiając i konserwując swoje domy, pojazdy i ogrody. Być może dlatego firmy takie jak AutoZone i Sherwin-Williams Co. radziły sobie dobrze w 2008 roku, a sklepy DIY, takie jak Lowe's i Home Depot, osiągnęły lepsze wyniki podczas pandemii.

Sprzedawcy dyskontowi i świadomi kosztów

Jasne, ludzie potrzebują jedzenia i farby podczas recesji – ale to nie znaczy, że muszą płacić pełną cenę. Kiedy nadejdzie czas na ograniczenie budżetu, konsumenci mogą gromadzić się w poszukiwaniu tańszych zamienników, takich jak produkty marki sklepowej lub sieci sklepów dyskontowych na swoje potrzeby.

Rabaty, które mogą (i mogą mieć) dobre wyniki w czasie recesji, obejmują wielkie nazwiska, takie jak Walmart, Dollar General i Dollar Tree. Duże sklepy oferujące zniżki na zakupy hurtowe, takie jak Costco i Sam's Club, również mogą zabłysnąć.

Transport i logistyka

Recesja lub brak, luksus lub rabat, towary muszą zostać przeniesione z punktu A do punktu B. Chociaż podróże osobiste i wakacyjne często spadają podczas recesji, linie towarowe (i firmy produkujące towary związane z towarami, takie jak opakowania lub gaz) również mogą sobie dobrze radzić .

Na przykład w 2008 roku Old Dominion Freight i Westinghouse Air Brake Technologies odnotowały ponadprzeciętne osiągi. W nowoczesnym klimacie Amazonii firmy takie jak FedEx i UPS mogą również robić dobre zakłady.

Zdrowie

Opieka zdrowotna to kolejna niezbędna usługa, bez której większość ludzi nie może się obejść. Podczas gdy niektóre firmy opieki zdrowotnej (takie jak start-upy i firmy biofarmaceutyczne) są mniej odporne na recesję, branża jako całość jest stosunkowo nieelastyczna.

I to nie tylko szpitale, firmy ubezpieczeniowe i farmaceutyki – nadal istnieje popyt na towary pokrewne, takie jak plastry i nadtlenek.

Niektóre przykłady akcji opieki zdrowotnej, które mają tendencję do błyszczenia podczas recesji, to CVS Health, UnitedHealth Group, Pfizer i Johnson & Johnson.

Media i energia

Do tego wszystkiego mamy media i energię, która obejmuje wodę, elektryczność, zbieranie odpadów, ropę i gaz oraz (prawdopodobnie) internet. Te i powiązane spółki mają tendencję do osiągania względnie stabilnych zysków niezależnie od klimatu gospodarczego. W związku z tym często dokonują idealnych inwestycji, aby zwiększyć Twoje zyski lub zmniejszyć straty w czasie recesji.

Potencjalne inwestycje w tę przestrzeń obejmują firmy takie jak Brookfield Infrastructure, ExxonMobil, American Water Works i AT&T.

Nie idź w kształcie gruszki na recesję w kształcie litery L

W czasie recesji nie wiadomo, jaki kształt przybierze ożywienie gospodarcze, ani które firmy osiągną najlepsze wyniki. Należy również zauważyć, że chociaż jedna branża może dobrze sobie radzić w recesji, jej zyski mogą spaść w fazie ożywienia lub po recesji.

Ale Q.ai eliminuje zgadywanie z inwestowania.

Nasza sztuczna inteligencja przeszukuje rynki w poszukiwaniu najlepszych inwestycji dla wszelkiego rodzaju tolerancji ryzyka i sytuacji ekonomicznych. Następnie pakuje je w przydatne Zestawy inwestycyjne które sprawiają, że inwestowanie jest proste i – odważymy się powiedzieć – zabawne.

Co najlepsze, możesz aktywować Ochrona portfela w dowolnym momencie, aby chronić swoje zyski i zmniejszyć straty, bez względu na branżę, w którą inwestujesz.

Pobierz Q.ai już dziś dostępu do strategii inwestycyjnych opartych na sztucznej inteligencji. Kiedy wpłacisz 100 $, dodamy dodatkowe 50 $ do Twojego konta.