Jak podaje Bloomberg, powołując się na osoby zaznajomione ze sprawą, trwają rozmowy między obiema firmami na temat potencjalnego połączenia. W raporcie dodano, że porozumienie może zostać osiągnięte w nadchodzących tygodniach.
Akcje Monster Beverage (symbol: MSNT) wzrosły krótko po otwarciu o 1.2%, podczas gdy Constellation Brands (STZ) spadły o 2.5%.
Potwór, z którego
Coca-Cola
jest głównym udziałowcem, weszła na rynek napojów alkoholowych na początku tego roku, ogłaszając przejęcie producenta piwa rzemieślniczego i producenta hard seltzera CANarchy Craft Brewery.
Fuzja z Constellation byłaby kolejnym poważnym krokiem w kierunku napojów alkoholowych.
Według danych FactSet obie firmy mają podobną kapitalizację rynkową – Monster Beverage na poziomie 43.7 miliarda dolarów i Constellation Brands na poziomie 44.3 miliarda dolarów. Inaczej było w przypadku, gdy w listopadzie po raz pierwszy pojawiły się doniesienia o potencjalnym przejęciu spółki, gdyż od tego czasu akcje Monster spadły o około 8%.
Z tego powodu analitycy RBC Capital Markets uważają fuzję równych sobie, z podziałem 50 do 50 pomiędzy akcjonariuszami każdej spółki, za najbardziej prawdopodobny scenariusz, jeśli fuzja zostanie ostatecznie uzgodniona.
„Fuzja stworzyłaby totalną firmę produkującą napoje, której sprzedaż przekracza 14 miliardów dolarów i Ebitda przekraczająca 5 miliardów dolarów” – twierdzą analitycy pod przewodnictwem Nika Modiego. Może to prowadzić do potencjalnych synergii kosztowych na poziomie około 3% łącznych przychodów firmy – dodali.
Modi zauważył, że w przypadku braku porozumienia opcją może być partnerstwo lub wspólne przedsięwzięcie.
Coca-Cola prawdopodobnie będzie „zainteresowaną stroną” w takim przypadku, jak stwierdzili, biorąc pod uwagę jej około 19% udziałów w Monster i dostęp producenta napojów energetycznych do globalnego systemu dystrybucji Coca-Coli.
„Uważamy, że główną motywacją takiego potencjalnego trójstronnego partnerstwa/JV mogłoby być wzmocnienie międzynarodowej sieci coli, umożliwienie rozlewniom dostępu do napojów alkoholowych i wzmocnienie ich kondycji finansowej dzięki większym wolumenom” – powiedział Modi.
Jednak zdaniem analityków Stifel Coca-Cola może być czymś więcej niż tylko stroną zainteresowaną w postępowaniu. Biorąc pod uwagę, że obecna wartość przedsiębiorstwa Constellation jest o 32% wyższa niż Monster, stwierdzili, że fuzja równych sobie prawdopodobieństw doprowadziłaby do „przejęcia Monster przez Constellation i zapłacenia za to dodatkowej premii” – stwierdzili.
Jednak taki scenariusz ma ograniczony potencjał synergii i może nawet zakłócić działalność Monster – dodali.
„I odwrotnie, w dalszym ciągu postrzegamy przejęcie Monster przez Coca-Colę jako najbardziej sensowne, biorąc pod uwagę znaczące synergie kosztowe i sprzedażowe” – stwierdzili.
Jeśli chodzi o akcje, analitycy Stifel stwierdzili, że pogłoski o transakcji prawdopodobnie „obniżą poziom” akcji Monster przed wynikami spółki z 24 lutego, ponieważ inwestorzy będą bardziej skupiać się na strategicznej wartości przedsiębiorstwa w dłuższej perspektywie.
Inną prawdopodobną opcją transakcji byłoby całkowite przejęcie Constellation przez Monster Beverage, twierdzą analitycy RBC Capital Markets, podczas gdy Monster mógłby również przejąć swojego rywala, ale następnie sprzedać działalność Constellation w zakresie win i napojów spirytusowych za wielokrotność Ebitda wynoszącej nastolatki.
„Uważamy, że Monster może być mniej zainteresowany działalnością Constellation w zakresie win i napojów spirytusowych w porównaniu z działalnością piwną w ramach hipotetycznego przejęcia, biorąc pod uwagę potencjalnie niższe synergie w sektorze wina i niższy profil wzrostu przychodów” – stwierdzili.
Firmy Monster Beverage i Constellation Brands nie odpowiedziały natychmiast na prośbę o komentarz.
Napisz do Callum Keown na [email chroniony]