Ten post został pierwotnie opublikowany w dniu TKer.co
To jest to czas roku kiedy najlepsi stratedzy z Wall Street mówią klientom, gdzie widzą giełdę kierunek w nadchodzącym roku.
Zazwyczaj średnia prognoza dla grupy przewiduje wzrost S&P 500 o około 10%, czyli zgodnie ze średnimi historycznymi.
Tym razem są zawodowcy niezwykle ostrożny w najbardziej oczekuje S&P do końca 2023 r. będzie niższy niż obecnie.
Prognozy tych strategów zawierają setki stron badań i analiz. Tematy ogólne: Większość firm z Wall Street oczekuje, że gospodarka USA będzie wejść w recesję gdzieś w 2023 roku. Wielu wierzy w prognozy Zyski z 2023 r. mają więcej miejsca na cięcie, a niektórzy uważają, że te rewizje w dół oznaczają duża zmienność na akcjach na początku 2023 r. Jednocześnie wielu spodziewa się też jednoznacznego spadku inflacji, co dałoby Rezerwie Federalnej zezwolenie na złagodzenie jastrzębie nastawienie w polityce pieniężnej. Przynajmniej niektórzy stratedzy uważają, że jeśli warunki gospodarcze znacznie się pogorszą, Fed może nawet wrócić do obniżania stóp procentowych.
Podsumowując, stratedzy spodziewają się, że po niestabilnej pierwszej połowie nastąpi łatwiejsza druga połowa, w której akcje mogą nieznacznie wzrosnąć.
Poniżej znajduje się zestawienie 16 z tych prognoz na 2023 r. dla S&P 500, w tym najważniejsze informacje z komentarzy strategów. Cele wahają się od 3,675 do 4,500. S&P zamknął się w piątek na poziomie 4,071, co oznacza zwrot między -9.7% a +10.5%.
Barclays: 3,675, 210 USD EPS (stan na 21 listopada 2022 r.) „Zdajemy sobie sprawę z pewnych ryzyk w górę dla naszej analizy scenariuszy, biorąc pod uwagę inflację po szczycie, dobre bilanse konsumentów i odporny rynek pracy. Jednak obecne mnożniki pieką się w ostrym umiarkowanym stopniu inflacji i ostatecznie miękkim lądowaniu, co nadal uważamy za zdarzenie o niskim prawdopodobieństwie”.
Societe Generale: 3,800 (stan na 30 listopada) „Niedźwiedzi, ale nie tak niedźwiedzi jak w 2022 r., ponieważ profil zwrotów powinien być znacznie lepszy w 2023 r., ponieważ podwyżki Fed zbliżają się do końca tego cyklu. Nasz scenariusz „twardego miękkiego lądowania” zakłada odbicie wzrostu EPS do 0% w 2023 r. Spodziewamy się, że indeks będzie poruszał się w szerokim zakresie, ponieważ zobaczymy ujemny wzrost zysków w 1H23, obrót Fed w czerwcu 2023 r., ponowne otwarcie Chin w 3Q23 i recesja w USA w 1Q24.”
Ekonomia kapitału: 3,800 (stan na Październik 28) „Spodziewamy się, że globalny wzrost gospodarczy rozczaruje, a świat pogrąży się w recesji, co spowoduje większy ból dla światowych akcji i obligacji korporacyjnych. Nie przewidujemy jednak szczególnie długotrwałego spowolnienia od tego momentu: mniej więcej do połowy 2023 r. najgorsze może być za nami, a ryzykowne aktywa mogą, naszym zdaniem, ponownie zacząć rosnąć w bardziej trwały sposób.”
Morgan Stanley: 3,900, 195 USD EPS (stan na 14 listopada) „Pozostawia nam to 16% poniżej konsensusu na EPS 23 w naszym scenariuszu bazowym i spadek o 11% z punktu widzenia wzrostu rok do roku. Po tym, co pozostało z obecnego rajdu taktycznego, widzimy, że S&P 500 dyskontuje ryzyko zysków z 23 roku w 123Q3,000 poprzez dołek cenowy ~3,300-XNUMX. Uważamy, że dzieje się to przed ewentualnym najniższym wskaźnikiem EPS, który jest typowy dla recesji zysków.”
UBS: 3,900, 198 USD EPS (stan na 8 listopada) „Ponieważ ekonomiści UBS przewidują recesję w USA w II-IV kw. 2 r., konfiguracja na 4 r. jest zasadniczo wyścigiem między łagodzeniem inflacji i warunków finansowych a nadchodzącym uderzeniem we wzrost + zyski. Historia pokazuje, że wzrost i zyski nadal spadają do dołków rynkowych, zanim warunki finansowe znacznie się złagodzą”.
Miasto: 3,900, 215 USD EPS (stan na 18 listopada) “ Naszym zdaniem mnożniki mają tendencję do wzrostu wychodząc z recesji, ponieważ EPS w mianowniku nadal spada, podczas gdy rynek zaczyna wyceniać ożywienie po drugiej stronie. Część tej wielokrotnej ekspansji ma jednak połączenie ze stawkami. Impuls polityki pieniężnej do obniżenia stóp procentowych podnosi mnożniki, gdy gospodarka wychodzi z głębokiej recesji”.
Bofa: 4,000, 200 USD EPS (stan na 28 listopada) „Ale jest tu duża zmienność. Nasz przypadek byka, 4600, opiera się na tym, że nasz wskaźnik strony sprzedaży jest tak blisko sygnału „kupuj”, jak w poprzednich dołkach rynkowych – Wall Street jest niedźwiedzi, co jest bycze. Nasz przypadek niedźwiedzia ze stresu naszych sygnałów daje 3000.“
Goldman Sachs: 4,000, 224 USD EPS (stan na 21 listopada) „Wyniki amerykańskich akcji w 2022 r. wynikały przede wszystkim z bolesnej obniżki wyceny, ale historia akcji w 2023 r. będzie dotyczyła braku wzrostu EPS. Zerowy wzrost zysków dorówna zerowej aprecjacji S&P 500.“
HSBC: 4,000, 225 USD EPS (stan na 4 października) „…uważamy, że trudności w wycenie utrzymają się przez długi czas w 2023 r., a większość spadków w nadchodzących miesiącach będzie wynikać ze spowolnienia rentowności.”
Kredyt Suisse: 4,050, 230 USD EPS (stan na 3 października) „2023: rok słabego, nierecesyjnego wzrostu i spadającej inflacji”
RBC: 4,100, 199 USD EPS (stan na 30 listopada) „Uważamy, że ścieżka do 4,100 może być niepewna w 2023 r., z potencjalnym ponownym testem październikowych minimów na początku roku, gdy prognozy zysków zostaną obniżone, a polityka Fed zbliża się do okres przejściowy (akcje zwykle spadają przed ostatecznymi cięciami), a inwestorzy trawią początek trudnej gospodarki.”
JPMorgan: 4,200, 205 USD (stan na 1 grudnia) „… spodziewamy się, że zmienność rynku pozostanie wysoka (średnia VIX ~25) wraz z kolejną rundą spadków na akcjach, zwłaszcza po zakończeniu roku, o który apelowaliśmy, oraz Wielokrotność S&P 500 zbliża się do 20x. Mówiąc dokładniej, spodziewamy się, że w 1H23 S&P 500 ponownie przetestuje tegoroczne minima, ponieważ Fed zaostrza się w kierunku słabszych fundamentów. Ta wyprzedaż w połączeniu z dezinflacją, rosnącym bezrobociem i pogarszającymi się nastrojami przedsiębiorstw powinna wystarczyć, aby Fed zaczął sygnalizować zwrot, a następnie doprowadzić do ożywienia aktywów i pchnąć S&P 500 do 4,200 do końca roku 2023.”
Jefferies: 4,200 (stan na 11 listopada) „Spodziewamy się, że w 2023 r. rynki obligacji będą sondować ostateczną stopę procentową Fed, podczas gdy rynki akcji będą na „ziemi niczyjej”, a zyski nadal będą spadać, ponieważ wzrost i marże rozczarowują.“
BMO: 4,300, 220 USD EPS (stan na 30 listopada) „Nadal spodziewamy się grudniowego rajdu S&P 500, nawet jeśli akcje nie osiągną naszego celu 4,300 na koniec roku 2022. Niestety, uważamy, że trudno będzie zakończyć rok 2023 zapasom znacznie powyżej obecnych i przewidywanych poziomów, biorąc pod uwagę trwające przeciąganie liny między komunikatami Fed a oczekiwaniami rynku”.
Wells Fargo: 4,300 do 4,500 (od 30 sierpnia) „Naszym jedynym i konsekwentnym przesłaniem od początku 2022 roku jest obrona w portfelach, co w praktyce oznacza uczynienie z cierpliwości i jakości codziennych haseł przewodnich. Trzymanie się mocno tych słów oznacza, że w szczególności inwestorzy długoterminowi mogą wykazać się cierpliwością, aby potencjalnie wykorzystać czas. W oczekiwaniu na ostateczne ożywienie gospodarcze inwestor długoterminowy może wykorzystać dostępną gotówkę do stopniowego i zdyscyplinowanego dodawania do portfela”.
Deutsche Bank: 4,500, 195 USD EPS (stan na 28 listopada) „Przewiduje się, że rynki akcji w najbliższym czasie wzrosną, spadną wraz z nadejściem recesji w USA, a następnie dość szybko odbudują się. Widzimy S&P 500 na poziomie 4500 w pierwszej połowie, spadek o ponad 25% w trzecim kwartale i powrót do 3 do końca roku 4500.”
Zakres prognoz w tym roku jest dość szeroki, dlatego różne badania dają bardzo różne wyniki. ankieta Bloomberga 17 strategów, którzy mieli średnią prognozę 4,009. Sondaż Reutera z 41 strategów ujawniło medianę prognozy na poziomie 4,200. (CNBC publikuje swoją ankietę tutaj, ale nie jest jeszcze zaktualizowany o cele na 2023 r.).
🙋🏻♂️ O rocznych celach cenowych powiem dwie rzeczy.
Po pierwsze, nie miej obsesji na punkcie tych jednorocznych celów, jeśli nie musisz. Oto co napisałem w grudniu:
⚠️ To niewiarygodne trudne do przewidzenia z dowolną dokładnością, gdzie będzie giełda za rok. Oprócz niezliczonej liczby zmiennych, które należy wziąć pod uwagę, po drodze pojawiają się również całkowicie nieprzewidywalne wydarzenia. Stratedzy często korygują swoje cele w miarę napływu nowych informacji. W rzeczywistości niektóre liczby, które widzisz powyżej, odzwierciedlają rewizje wcześniejszych prognozy. Dla większości z was zmiana całej strategii inwestycyjnej w oparciu o roczną prognozę giełdową jest prawdopodobnie nierozsądna. Niemniej jednak podążanie za tymi celami może być zabawne. Pomaga zrozumieć poziom byczego lub niedźwiedziego charakteru różnych firm z Wall Street.
Po drugie, większość strategów giełdowych, których śledzi TKer, opracowuje niezwykle rygorystyczne, wysokiej jakości badania, które odzwierciedlają głębokie zrozumienie tego, co napędza rynki. Najcenniejsze rzeczy, które ci profesjonaliści mają do zaoferowania, mają niewiele wspólnego z jednorocznymi celami. (A podczas moich wieloletnich kontaktów z wieloma z tych osób, przynajmniej kilku z nich nie dba o publikowanie rocznych celów. Robią to, ponieważ jest to popularne wśród klientów). Nie odrzucaj całej ich pracy. tylko dlatego, że ich roczny cel jest chybiony. I nie zdziw się, gdy zobaczę, jak podkreślam ich poglądy w przyszłych biuletynach.
Powodzenia w 2023!
Ten post został pierwotnie opublikowany w dniu TKer.co
Sam Ro jest założycielem TKer.co. Śledź go na Twitterze pod adresem @SamRom
Przeczytaj najnowsze informacje finansowe i biznesowe z Yahoo Finance
Pobierz aplikację Yahoo Finance dla Apple or Android
Śledź Yahoo Finance na Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/wall-streets-2023-outlook-for-stocks-164955543.html