Dwuletnie skoki skarbu, sygnalizujące „poważne spowolnienie gospodarcze”

Odwrócona krzywa dochodowości jest teraz jeszcze bardziej odwrócona. Niestety wygląda na to, że gospodarka poważnie się załamuje.

Połączenia rentowność dwuletniego Skarbu Państwa osiągnął 3.87% w piątek, w porównaniu z 3.78% w czwartek, a teraz jest wyższy niż długoterminowa średnia wynosząca 3.14%. Mówiąc prościej, gdy stopy procentowe dla kredytów krótkoterminowych są wyższe niż stopy procentowe dla kredytów długoterminowych (10 lat przy 3.45%), co oznacza, że ​​pożyczkodawcy widzą większe ryzyko w udzielaniu pożyczek dzisiaj niż widzą pożyczanie komuś w przyszłości.

Zostałeś ostrzeżony 5 sierpnia.

WIĘCEJ OD FORBESRecesja się nagrzewa; Inwestorzy trzymają swoje szortyBy Kennetha Rapozy

„Mamy do czynienia z poważnym globalnym spowolnieniem gospodarczym”, strateg inwestycyjny Edwards Jones, Mona Mahajan powiedział Squawk Box CNBC tego ranka. „W tym tygodniu mieliśmy gorętszy niż oczekiwano raport o inflacji… a S&P z technicznego punktu widzenia również wygląda słabiej. Musimy zobaczyć poprawę obrazu inflacji. Konsument jest nadal w przyzwoitej kondycji, ale nie widzimy warunków recesji”.

Będziemy.

Rynek testuje w tym momencie Fed, prowokując go do podniesienia stóp w obliczu spowolnienia gospodarczego. Ale biorąc pod uwagę, że nikt nie chce powiedzieć, że Stany Zjednoczone znajdują się w rzeczywistej recesji – tylko technicznej – co powstrzymuje Fed przed trzymaniem się swojego mandatu walki z inflacją? Dla nich tak naprawdę nie ma recesji. Rynek pracy jest zbyt silny. Bezrobocie nie przekracza nawet 4%.

Są w paragrafie 22. Jeśli utrzymają podwyżki stóp, gospodarka na pewno zwolni, ponieważ firmy będą coraz bardziej zmęczone swoimi finansami. Rozpoczyna się redukcja zatrudnienia. Fed przechodzi wtedy recesję i może przestać podnosić stopy, zakładając, że inflacja spadnie.

„Nie ma nic poza spadkiem gospodarczym, który wynika z 2-letniego zwrotu powyżej 10-letniego zysku” – mówi Vladimir Signorelli, robiąc sobie przerwę w rejsie do Meksyku w piątek. Signorelli jest szefem Bretton Woods Research, firmy zajmującej się badaniami makroinwestycyjnymi z Long Valley w stanie New Jersey.

Wyższe krótkoterminowe stopy procentowe oznaczają wyższe oprocentowanie kredytów hipotecznych. To jest dobre dla tych, którzy chcą kupić dom, a ich cena została wyceniona. Ale ceny mieszkań muszą dalej spadać, zanim niższa cena naklejki zrekompensuje wyższą stopę kredytu hipotecznego.

Z roku na rok, Istniejące Wyprzedaże Domowe i sprzedaż nowych domów spadły odpowiednio o 20.2% i 29.6%. To dlatego, że ceny wciąż są oburzające. W tym tygodniu Zillow zrewidował swoją 12-miesięczną prognozę a teraz przewiduje, że wartości domów w USA wzrosną o 1.4%. To zły sposób. Inflacja mieszkaniowa nie pomaga ani trochę amerykańskiej gospodarce. Częściowo wynika to z problemów z łańcuchem dostaw, ponieważ najwyraźniej Stany Zjednoczone nie mogą produkować drewna i armatury łazienkowej, więc muszą importować wszystko łodzią z Chin, które znajdują się w blokadach Covid. A europejscy przewoźnicy międzynarodowi spędzili większą część ostatnich dwóch lat na podnoszeniu cen przesyłek. Również nie pomocne.

Jeśli rynek mieszkaniowy zwalnia, dla robotników budowlanych i wszystkich tych firm na marginesie, utrzymywanych przy życiu przez rządowe bodźce podczas pandemii, nadciągają przeciwne wiatry. Ten bodziec zniknął. A teraz spod nich wyciąga się ekonomiczny dywanik.

W tym tempie, z wyjątkiem kapitanów Titanica, którzy przesunęli się mocno na prawą burtę, a „głęboka recesja” w głównych gospodarkach jest prawdopodobne, jak powiedział Barclays w zeszły piątek i powtarzał przez cały tydzień.

WIĘCEJ OD FORBESEuropa zmierza w kierunku „głębokiej recesji”, deindustrializacjiBy Kennetha Rapozy

„Dopóki Powell nie zrozumie, jest to katastrofalna polityka Rezerwy Federalnej”, mówi Signorelli.

Banki centralne rzadko podnoszą stopy procentowe w okresie spowolnienia gospodarczego. Ale te same banki miały stopy procentowe na poziomie zerowym lub zbliżonym, gdy gospodarka huczała. Dzieje się tak głównie dlatego, że w dobry dzień inflacja wynosiła około 2%. Dziś zbliża się do 9%, a niektóre produkty, takie jak jedzenie, sięgają nawet 10% w porównaniu z rokiem temu.

„Jastrzębienie stóp procentowych jest naśladowane gdzie indziej, na przykład w Europie, Indiach i Brazylii” – mówi Signorelli. „Nigdy nie jest dobrze widzieć, jak połowa banków centralnych na świecie podejmuje decyzję o swoich najlepszych wysiłkach, powinna teraz skoncentrować się na ograniczaniu wzrostu gospodarczego”.

Prezes Banku Światowego David Malpass ostrzegł ostatnio banki centralne, aby się cofnęły, bo w przyszłym roku nadejdzie wielka globalna recesja. Lepiej byłoby skoncentrować się na wspieraniu produkcji i wzrostu gospodarczego.

Dwuletnie Ministerstwo Skarbu twierdzi, że Wall Street – i pożyczkodawcy – uważają, że nadszedł czas na chwilę wytchnienia.