Ta transakcja może po prostu powalić cię na kolana

Zobaczmy, jak elastyczne są akcje Hanesbrands Inc. (HBI) Czy….

Firma jest najbardziej znana z bielizny — temat akcji pojawił się w rozmowie z Dougiem Kassem Codzienne pamiętniki on Prawdziwe pieniądze Pro W czwartek po tym, jak jeden z autorów zauważył, że po zarobkach zaczął się łuskać w handlu. Natychmiast skorzystałem z okazji, wysyłając objęte zlecenia telefoniczne. To jeden z powodów, dla których prawie codziennie zaglądam do Daily Diary w poszukiwaniu nowych potencjalnych pomysłów.

Akcje nieco odbiły się od mocno wyprzedanych poziomów w czwartek, ale nadal są dobrze przygotowane do handlu z pokryciem. W czwartek Hanesbrands opublikował wyniki za czwarty kwartał. Liczby górne i dolne były mniej więcej zgodne z oczekiwaniami. Jednak kierownictwo obniżyło swoje prognozy dotyczące sprzedaży na następny kwartał o około dwa procent od połowy nowego podanego przedziału. Kierownictwo prognozuje również stratę w pierwszym kwartale z zysku na poziomie 13 centów na akcję, którego oczekiwał konsensus analityków (więcej na ten temat poniżej). Należy zauważyć, że przychody w czwartym kwartale przekroczyły górną granicę prognozy sprzedaży, co kierownictwo przedstawiło w raporcie o zyskach za trzeci kwartał.

Większym bodźcem do prawie 25% spadku akcji tego dnia było to, że firma poinformowała, że ​​zawiesza wypłatę dywidendy. Przy stopie dywidendy na wysokim, jednocyfrowym poziomie, posunięcie to oczywiście bardzo rozczarowało inwestorów dochodowych posiadających akcje, którzy szybko pozbyli się kapitału ze swojego portfela.

Jest tutaj kilka ważnych rzeczy, o których należy pamiętać. Po pierwsze, Hanesbrands nadal będzie rentowną firmą, nawet jeśli kierownictwo widzi teraz niewielką stratę w pierwszym kwartale 2023 r. Niektóre nieproduktywne zakłady są zamykane, podczas gdy Hanes zwalnia część pracowników, konsoliduje dostawców i agresywnie tnie koszty.

Po drugie, firma wytwarza produkty, na które popyt jest bardzo nieelastyczny. Konsumenci mogą odkładać zakup nowego telewizora w trudnych ekonomicznie czasach, ale bielizna jest oczywiście ważniejsza. Co ważniejsze, firma wykorzystuje wszystkie swoje wolne przepływy pieniężne z zawieszenia wypłaty dywidendy (60 centów na akcję rocznie) na redukcję zadłużenia. Będzie to robić, dopóki nie przywróci dźwigni finansowej firmy do zakresu, który nie jest większy niż dwa do trzech razy w stosunku do długu netto do skorygowanych zysków przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją.

W środowisku z rosnącymi stopami procentowymi ma to kluczowe znaczenie dla każdego przedsiębiorstwa ze znacznym obciążeniem długiem, które zostanie rolowane. Hanesbrands ma około 3.6 miliarda dolarów długu długoterminowego i kapitalizację rynkową w wysokości 2.2 miliarda dolarów. Firma spodziewa się około 500 milionów dolarów operacyjnych przepływów pieniężnych w roku fiskalnym 2023. Historia prawdopodobnie zostanie wzmocniona w drugiej połowie 2023 roku dzięki ulepszeniom wynikającym z obecnych inicjatyw i korektom kosztów, nie wspominając o tym, że łatwiej będzie pokonać konkurentów.

Rok fiskalny 2023 będzie rokiem przełomowym dla Hanesbrands, ale należy pamiętać, że firma zarobiła prawie dolara na udziale w zyskach w roku fiskalnym 2021, zanim gwałtownie rosnąca inflacja i ciągłe problemy z globalnym łańcuchem dostaw pogorszyły perspektywy większości producentów. W pełni oczekuję, że do końca 2023 r. firma będzie miała niższą dźwignię finansową. Inwestorzy w tym momencie powinni spodziewać się bardziej różowego 2024 r., aw pewnym momencie przywrócenia wypłaty dywidendy. Tymczasem chcę otrzymać zapłatę, podczas gdy firma przechodzi przez kilka trudnych kwartałów. Dlatego poniżej znajduje się strategia objętego połączenia, która ma sens wokół tej nazwy.

Strategia opcji:

Aby ustalić pozycję początkową w HBI przy użyciu strategii kupna z pokryciem, wykonaj następujące czynności: Wybierz strajki kupna z lipca 7 USD, sporządź zlecenie kupna z pokryciem z debetem netto w przedziale od 5.85 USD do 5.95 USD za akcję (cena akcji netto – premia opcyjna). Strategia ta zapewnia ochronę przed spadkami w wysokości około 12% i 18% potencjału wzrostu, nawet jeśli te akcje niewiele zyskują w okresie obowiązywania opcji.

Myślę, że istnieje duże prawdopodobieństwo, że te akcje pozostaną w przedziale do pierwszej połowy 2023 r., w którym to przypadku prawdopodobnie rzucę transakcję blisko daty wygaśnięcia opcji, uzyskując kolejną niezłą premię opcyjną.