Giełda zachowuje się tak, jakby wierzyła Jayowi Powellowi

Ten artykuł po raz pierwszy pojawił się w Morning Brief. Od poniedziałku do piątku do godziny 6:30 czasu wschodniego otrzymasz poranne podsumowanie bezpośrednio na swoją skrzynkę odbiorczą. Zapisz się!

Wtorek, Maj 24, 2022

Dzisiejszy biuletyn jest przez Emily McCormick, reporter Yahoo Finance. Śledź ją na Twitterze

Giełda nie notuje transakcji tak, jakby oczekiwała, że ​​Rezerwa Federalna wkroczy, by ją uratować.

Indeks S&P 500 spadł o ponad 17% od rekordowego poziomu w styczniu do poniedziałkowego zamknięcia. Indeks odnotowywał w tym roku miesięczne straty w każdym miesiącu z wyjątkiem marca i jest na dobrej drodze do kolejnego spadku w maju. Jeszcze gorzej radził sobie Nasdaq Composite, który spadł o ponad 28% w stosunku do rekordowego poziomu z 19 listopada, gdy akcje spółek technologicznych ucierpiały szczególnie mocno.

W przeszłości uczestnicy rynku nie ufali urzędnikom Fed, że utrzymają przekazaną telegraficznie ścieżkę polityki pieniężnej w obliczu takiego poziomu zmienności rynku. Ta tendencja Fed do wystraszania się zawirowań na rynku i zmuszania do łagodzenia polityki pieniężnej jest znana jako przysłowiowa „Fed Put”.

Jeszcze w 2019 r. ten sceptycyzm był trafny: Fed, widząc łagodzenie sytuacji gospodarczej, niepewność w handlu i zamieszanie na giełdzie, pierwszą obniżkę stóp od ponad dziesięciu lat, wycofując się z planów dalszej podwyżki stóp procentowych po wędrówkach przez cały 2018 rok.

Rynek na początku 2019 zakładał, że Fed nie przeprowadzi podwyżek stóp, które sugerował, że nastąpią w tym roku – i rynek miał rację. Tym razem jednak komentatorzy są przekonani, że bank centralny nie zareaguje w ten sam sposób.

„Wzorzec zachowań [Fed Put] ustanowił wyraźny precedens, którego wielu uczestników rynku nadal się trzyma, nawet gdy Komitet omawia podwyżki stóp procentowych, podczas gdy rynek akcji przekracza kluczowe poziomy wsparcia” – Steven Ricchiuto, dyrektor generalny USA ekonomista Mizuho Securities USA, napisał w poniedziałkowej nocie. „Nasza ciągła niedźwiedzia opcja kupna na rynku akcji opiera się na założeniu, że opcja sprzedaży już nie istnieje.”

Historia jest kontynuowana

„Silna wiara w opcję sprzedaży powstrzymuje analityków zajmujących się podejściem oddolnym do obniżania szacunków zysków w przyszłości, ponieważ błędnie utrzymują, że Fed odwróci swoją politykę zacieśnienia, zanim gospodarka odniesie zbyt poważny cios” – dodał. „Zamiast tego postrzegamy niedawne pogorszenie inflacji jako nadrzędną kwestię polityczną, która uniemożliwia Fed zmianę kursu, chyba że pojawią się wyraźne dowody na to, że inflacja wraca do celu”.

Innymi słowy, choć tegoroczne spadki na rynku przypominają spadki, które miały miejsce przed wcześniejszymi zmianami Fed, dzisiejsza sytuacja gospodarcza wygląda zupełnie inaczej. Przy inflacji bliskiej najwyższej od 40 lat Fed nie może tak łatwo się wycofać, jak przed praktycznie każdym innym celem stawiał powstrzymanie wzrostu cen.

Fed dał jasno do zrozumienia, że ​​jest skłonny zaryzykować zarówno ceny giełdowe, jak i pewien wzrost gospodarczy, jeśli oznacza to kontrolowanie inflacji. W zeszłym tygodniu potwierdził to przewodniczący Fed Jerome Powell „Przywrócenie stabilności cen może wiązać się z pewnym problemem”.

Inni urzędnicy Fed podzielili się z tym przesłaniem.

„Myślę, że szukamy transmisji naszej polityki poprzez zrozumienie rynku i tego zaostrzenia należy się spodziewać” – Esther George, prezes Fed w Kansas City powiedział CNBC w zeszłym tygodniu. „Nie jest więc skierowany w szczególności do rynków akcji, ale myślę, że jest to jedna z dróg, dzięki której pojawią się bardziej rygorystyczne warunki finansowe”.

W tej chwili rynek nie wydaje się uważać, że Fed blefuje.

Co dziś oglądać

Gospodarka

• 9:45 ET: S&P Globalny wskaźnik PMI dla przemysłu w USA, Wstępnie na maj (oczekiwane 57.7, 59.2 w poprzednim miesiącu)

• 9:45 ET: S&P Global US Services PMI, Wstępnie na maj (oczekiwane 55.2, 55.6 w poprzednim miesiącu)

• 9:45 ET: Globalny amerykański kompozytowy wskaźnik PMI S&P, Wstępnie na maj (oczekiwane 55.7, 56.0 w poprzednim miesiącu)

• 10:00 ET: Indeks produkcyjny Richmond Fed, Maj (oczekiwane 12, 14 w poprzednim miesiącu)

• 10:00 ET: Sprzedaż nowych domów, kwiecień (oczekiwane 750,000, 763,000 w poprzednim miesiącu)

• 10:00 ET: Sprzedaż nowych domówmiesiąc do miesiąca, kwiecień (-1.7%, -8.6% w poprzednim miesiącu)

Zarobki

Przed wprowadzeniem na rynek

• Abercrombie and Fitch (ANF) oczekuje się, że poinformuje o skorygowanym zysku na poziomie 7 centów na akcję przy przychodach w wysokości 800.13 mln USD

• Strefa automatyczna (AZO) oczekuje się, że zaraportuje skorygowany zysk w wysokości 26.23 USD na akcję przy przychodach w wysokości 3.73 mld USD

• Najlepsza oferta (BBY) oczekuje się, że zaraportuje skorygowany zysk w wysokości 1.60 USD na akcję przy przychodach w wysokości 10.41 mld USD

• Ralpha Laurena (RL) oczekuje się, że zaraportuje skorygowany zysk w wysokości 39 centów na akcję przy przychodach w wysokości 1.46 mld USD

• petco (WOOF) oczekuje się, że zaraportuje skorygowany zysk w wysokości 14 centów na akcję przy przychodach w wysokości 1.45 mld USD

Po wprowadzeniu do obrotu

• Zwinne technologie (A) oczekuje się, że zaraportuje skorygowany zysk w wysokości 1.12 USD na akcję przy przychodach w wysokości 1.62 mld USD

• Nordstroma (JWN) oczekuje się, że odnotuje skorygowane straty w wysokości 5 centów na akcję przy przychodach w wysokości 3.26 mld USD

• Bracia Toll (MYTO) oczekuje się, że zaraportuje skorygowany zysk w wysokości 1.50 USD na akcję przy przychodach w wysokości 2.10 mld USD

Najważniejsze informacje o Yahoo Finance

-

Przeczytaj najnowsze informacje finansowe i biznesowe z Yahoo Finance

Śledź Yahoo Finance na Twitter, Instagram, YouTube, Facebook, Flipboard, LinkedIn