Wysoka korelacja poddaje w wątpliwość przydatność kryptowalut w dywersyfikacji portfela

W obliczu obaw przed recesją i rosnącą inflacją branża kryptowalut była świadkiem wejścia na rynek wielu nowych uczestników, którzy kupili aktywa cyfrowe w celu dywersyfikacji portfeli. Jednak ostatnie spadki mocno ich uderzają, ponieważ rynek w dalszym ciągu porusza się podobnie jak akcje i obligacje.

Rosnąca korelacja podczas napięć rynkowych

Europejski Bank Centralny (EBC) opowiadał się za stosowaniem dywersyfikacji portfela w świetle tendencji spadków na kryptowalutach do odzwierciedlania innych bardziej ryzykownych aktywów. Wskazał na wzrost korelacji między zwrotami z kryptowalut i akcji podczas napięć rynkowych w marcu 2020 r., a także w okresie wzmożonych wyprzedaży w grudniu 2021 r. i maju 2022 r.

Bank centralny zaobserwował, że w okresach awersji do ryzyka na szerszych rynkach finansowych przestrzeń kryptowalut poruszała się w podobny sposób.

W zapowiedź w swoim przeglądzie stabilności finansowej bank centralny stwierdził, że:

„Rosnąca korelacja cen kryptowalut z głównymi ryzykownymi aktywami finansowymi w okresach napięć rynkowych budzi wątpliwości co do ich przydatności dla dywersyfikacji portfela.”

W ostatnich latach branża kryptowalut stała się częścią głównego nurtu systemu finansowego. Wielu ekspertów argumentowało jednak, że może on nie spełniać swojego pierwotnego celu jako nieskorelowany składnik aktywów, jeśli w okresach niepewności porusza się równolegle ze swoim tradycyjnym odpowiednikiem.

Należy również zauważyć, że wielu tradycyjnych inwestorów dodało kryptowaluty do swoich portfeli. Ponieważ inwestycje w akcje i obligacje ucierpiały w wyniku powszechnego załamania na rynku, niektórzy gracze dokonali wypłaty. Jednocześnie słaba sytuacja na akcjach i obligacjach zmniejszyła apetyt wielu inwestorów na kryptowaluty.

Rosnące powiązania z sektorem bankowym strefy euro

EBC w dalszym ciągu utrzymywał, że kryptowaluty są wysoce ryzykowne. Uznając, że zmienność na rynku kryptowalut nie spowodowała efektu domina, ostrzegł, że zwiększone zaangażowanie instytucji finansowych może napędzać rozwój walut cyfrowych, co z kolei może zwiększyć ryzyko dla stabilności finansowej.

Interakcje między kryptowalutami a sektorem bankowym strefy euro są ograniczone, ale rosnące zainteresowanie rozszerzonymi portfelami lub usługami dodatkowymi związanymi z aktywami cyfrowymi (w tym usługami powierniczymi i handlowymi) niepokoi EBC.

Wiodące europejskie sieci płatnicze dodały również obsługę usług kryptograficznych, korzystając ze swoich sieci detalicznych i ułatwiając dostęp do aktywów konsumentom i handlowcom. Kilka funduszy hedgingowych, biur rodzinnych, niektórych firm niefinansowych i zarządzających aktywami wyrusza obecnie w stronę Bitcoina i bardziej ogólnie kryptowalut.

„Wszelkie ekspozycje na kryptowaluty oparte na kapitale ze strony instytucji systemowych, zwłaszcza jeśli dane aktywa nie są zabezpieczone, mogą narazić kapitał na ryzyko, z potencjalnymi efektami domina na zaufanie inwestorów, rynki kredytowe i finansowe, jeśli ekspozycje mają wysoki poziom wystarczająca skala. „