(Bloomberg) — Trwa nowa runda ratowania MFW, a niektóre z najbardziej zadłużonych krajów świata będą musiały poświęcić swoje waluty, aby je otrzymać.
Najczęściej czytane z Bloomberg
W tym roku trzy zadłużone kraje – Egipt, Pakistan i Liban – obniżyły swoje kursy wymiany, aby odblokować pomoc Międzynarodowego Funduszu Walutowego. To może być dopiero początek. Gdy co najmniej dwa tuziny krajów ustawia się w kolejce do Funduszu po pakiety ratunkowe, inwestorzy walutowi przygotowują się na potencjalną nową falę dewaluacji w krajach rozwijających się.
„Dodatkowe dewaluacje na niektórych niestabilnych rynkach granicznych są bardzo prawdopodobne” – powiedział Brendan McKenna, strateg w Wells Fargo & Co. w Nowym Jorku. „W miarę wyczerpywania się zewnętrznych buforów zmniejsza się ich zdolność do obrony kołków. Inwestorzy z ekspozycją na te rynki powinni pomyśleć o zabezpieczeniu się przed ryzykiem dewaluacji.”
Rosnące stopy procentowe i spowolnienie gospodarcze sprawiły, że niektóre rynki wschodzące mają niezrównoważone zadłużenie i niedobory dolarów. Powiązania walutowe i zarządzane kursy walutowe znalazły się pod presją, a zakłócenia w krajach, w tym w Nigerii i Libanie, doprowadziły do przyjęcia wielu kursów walutowych.
Podczas gdy słabsze waluty mogą pomóc przyciągnąć kapitał i uczynić kraj bardziej konkurencyjnym pod względem handlowym, może to również spowodować wyższą inflację i gwałtowne spłaty zadłużenia. Oznacza to, że inwestorzy powinni wystrzegać się pogromów w krajach, które mogą być na krawędzi, twierdzi Hasnain Malik, strateg w Tellimer w Dubaju.
„Dewaluacja waluty sprawia, że wiele rynków akcji w mniejszym, wschodzącym i granicznym wszechświecie jest nietykalnych” – powiedział Malik, wymieniając Argentynę, Egipt, Ghanę, Liban, Nigerię, Pakistan, Sri Lankę i Zimbabwe.
Co mówi Bloomberg Economics
„Rosnące światowe stopy procentowe i wyższe ceny towarów naraziły wiele krajów rozwijających się na stały kurs walutowy. Wstrząsy zmusiły niektóre narody do gwałtownej dewaluacji, inne mogą wkrótce nastąpić. Spowoduje to skok inflacji. Zagrożona jest stabilność polityczna i społeczna”.
—Ziad Daoud, główny ekonomista rynków wschodzących
Kiedy Chiny nieoczekiwanie zdewaluowały juana w sierpniu 2015 r., doprowadziło to do globalnej wyprzedaży, która w ciągu sześciu miesięcy wymazała 13 bilionów dolarów z kapitalizacji rynku akcji. Tym razem takie pogłosy są mało prawdopodobne, ponieważ mniejsze rynki stoją pod presją, by znacznie osłabić swoje waluty.
Oto spojrzenie na niektóre kraje, które inwestorzy postrzegają jako najbardziej zagrożone:
Argentyna
Argentyna próbuje powstrzymać nagłą dewaluację, ujawniając zasady dotyczące tego, kto może uzyskać dostęp do dolarów i w jaki sposób doprowadziło to do powstania tuzina nakładających się kursów wymiany. Oficjalna stawka to 190 pesos, ale na ulicach Buenos Aires za dolara trzeba zapłacić 373. MFW, który przeznaczył 44 miliardy dolarów na finansowanie, wezwał do zniesienia ograniczeń. Zapytany o możliwość dewaluacji rzecznik banku centralnego odniósł się do budżetu rządu na 2023 rok, który wskazuje, że peso zakończy rok znacznie słabiej niż oficjalny kurs, na poziomie 269 peso za dolara, ale wciąż daleko od kursu czarnorynkowego .
Nigeria
Powszechnie oczekuje się, że największa gospodarka Afryki zdewaluuje nairę po wyborach w tym miesiącu, a mediana szacunków opracowana przez Bloomberga przewiduje spadek o jedną piątą. Na nieformalnym rynku waluta kosztuje około 755 za dolara, podczas gdy oficjalny kurs to około 460. Podobnie jak w Argentynie, w Nigerii obowiązują różne kursy wymiany dla różnych transakcji. Wszyscy trzej czołowi kandydaci na prezydenta zobowiązali się to zakończyć. Rzecznik banku centralnego nie odpowiedział na telefon i wiadomość tekstową w tej sprawie.
Malawi
Malawi zdewaluowało kwachę o 25% w maju, aby zaradzić niedoborowi walut obcych. Podczas gdy różnica między kursem oficjalnym a kursem rynkowym początkowo się zmniejszyła, od września ponownie się zwiększyła, a waluta osłabiła się do rekordowego poziomu 8 lutego, po tym jak bank centralny zapowiedział w styczniu, że przeprowadzi okresową wyprzedaż dolara. Bank centralny nie odpowiedział natychmiast na prośbę o komentarz.
Etiopia
Etiopia odpiera spekulacje, że może zdewaluować swoją walutę i rozprawia się z nieoficjalnym rynkiem. Birr kosztuje około 99 za dolara, w porównaniu z oficjalnym kursem 53.5. Naród Afryki Wschodniej zaczął szukać porozumienia w 2021 roku z MFW, a pożyczkodawca powiedział w styczniu, że szuka „konstruktywnego i znaczącego” zaangażowania z rządem Etiopii. Postępy w redukcji zadłużenia zostały zahamowane przez dwa lata wojny domowej. Bank centralny nie odpowiedział natychmiast na prośbę o komentarz.
Bangladesz
Bangladesz ogłosił plany przejścia na ujednolicony kurs wymiany z 2% wahaniami do czerwca. Ale według Bloomberg Economics naród południowoazjatycki, który ogranicza swoją walutę do 107 dolarów za dolara, może również potrzebować 26% dewaluacji. Aby zwiększyć eksport i ograniczyć import, taka będzie musiała spaść do 145, powiedział analityk Ankur Shukla. Rzecznik banku centralnego powiedział, że nie widzi potrzeby dewaluacji.
Co oglądać
Oczekuje się, że politycy na Filipinach w nadchodzącym tygodniu dokonają kolejnej podwyżki stóp procentowych, aby zakotwiczyć oczekiwania inflacyjne, ale mogą zdecydować się na mniej agresywną obniżkę o 25 punktów bazowych.
Bank Indonezji, który od sierpnia znajduje się w cyklu zacieśniania, jest gotowy do utrzymania stóp bez zmian.
Według Bloomberg Economics Ludowy Bank Chin może utrzymać roczną stopę procentową na stałym poziomie, ale nadal przewiduje obniżkę.
Handlowcy będą monitorować, czy inflacja zasadnicza w Indiach utrzyma się w docelowym przedziale Banku Rezerw od 2% do 6%.
Rosja opublikuje dane o PKB za czwarty kwartał, a Bloomberg Economics prognozuje spadek o 4% rok do roku.
Dane CPI w Argentynie będą w centrum uwagi po tym, jak kraj zamknie rok 2022 z inflacją na poziomie 94.8%, najwyższą od ponad trzech dekad.
W kalendarzu jest mnóstwo wskaźników ekonomicznych w Kolumbii – od sprzedaży detalicznej po PKB w czwartym kwartale.
–Z pomocą Arun Devnath, Sydney Maki, Faseeh Mangi i Patrick Gillespie.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/devaluation-run-emerging-markets-just-130000476.html