Akcje spadłyby o 20%, gdyby spełniły się oczekiwania rynku obligacji, mówi JPMorgan

• Perspektywy makroekonomiczne między rynkami obligacji i rynków akcji nadal się różnią, powiedział JPMorgan.

• Jeśli rynek obligacji ma rację co do ryzyka inflacji, akcje będą miały 20-procentowy potencjał spadkowy.

• Ostrzeżenie pojawia się, gdy zakończyła się bessa na S&P 500, przygotowując go na nową hossę.

Rozdźwięk między rynkami akcji i obligacji pogłębił się w ostatnich miesiącach, ponieważ te dwie klasy aktywów sygnalizują różne realia gospodarcze, stwierdzili analitycy JPMorgan w czwartkowej notatce.

Ale jeśli prognozy inflacyjne rynku instrumentów o stałym dochodzie okażą się słuszne, akcje staną w obliczu potencjalnego spadku o 20%.

„Rynki obligacji nadal wyceniają utrzymujący się okres podwyższonej niepewności makroekonomicznej, nawet jeśli w ciągu ostatnich trzech miesięcy nastąpił niewielki spadek. Z drugiej strony rynki akcji wyglądają na „perfekcyjne”, a S&P jest obecnie powyżej szacunkowej wartości godziwej, patrząc na wzrost zmienności makroekonomicznej od czasu pandemii” – czytamy w notatce.

Zgodnie z modelowaniem JPMorgan, niepewność inflacyjna spadła, wraz z dalszym spadkiem niespodzianek inflacyjnych.

„Gdyby rynki akcji wyceniały wzrost inflacji do poziomów zgodnych z rynkami obligacji, oznaczałoby to około 20% spadek w stosunku do obecnych poziomów” – stwierdzili analitycy.

Ostrzeżenie pojawia się, gdy zakończyła się bessa na S&P 500, przygotowując go do nowej hossy, po pozostawieniu zawirowań bankowych i kryzysu zadłużenia w perspektywie. VIX, często uważany za wskaźnik strachu na giełdach, osiągnął najniższy poziom od trzech lat.

Indeksy zostały również podniesione przez rajd skoncentrowany na akcjach technologicznych, ponieważ sztuczna inteligencja napędza sektor do przodu. To skłoniło niektórych do prognozowania dalszych wzrostów, na przykład ekonomisty Eda Yardeni, który mówił o scenariuszu „Matki wszystkich krachów”.

Dzieje się tak pomimo pewnych oczekiwań co do kolejnej podwyżki stóp procentowych na nadchodzącym posiedzeniu Rezerwy Federalnej, ponieważ rynek pracy i płace pozostają silne.

Jednak w przypadku, gdy rynki obligacji będą w stanie spojrzeć poza ryzyko inflacyjne, JPMorgan spodziewa się, że rentowności 10-letnich obligacji skarbowych spadną o około 70 punktów bazowych.

Przeczytaj oryginalny artykuł na temat Business Insider