(Bloomberg) — To tydzień, na który wszyscy czekali. Wraz z publikacją kluczowej miary inflacji, decyzją Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych i późniejszymi komentarzami przewodniczącego Jerome'a Powella, inwestorzy mają nadzieję, że wreszcie będą mieli jasny obraz tego, co czeka rynek akcji i gospodarkę w 2023 r.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Ale po burzliwym roku, w którym indeks S&P 500 odnotował największą roczną stratę od 2008 roku, handlowcy akcjami są przygotowani na jedno pewne w nadchodzących sesjach: większą zmienność.
Raporty o inflacji wstrząsały akcjami przez cały rok, pozostawiając rynkom ocenę prawdopodobnej ścieżki polityki banku centralnego w obliczu nieustannie rosnących cen. Odczyt indeksu cen towarów i usług konsumpcyjnych w tym tygodniu jest kluczowy, ponieważ oznaki spadającej inflacji mogą podnieść akcje na koniec roku poprzez złagodzenie oczekiwań na dalsze podwyżki Fed.
Według danych zebranych przez Bloomberg, w ciągu ostatnich sześciu miesięcy S&P 500 odnotował średni ruch o około 3% w dowolnym kierunku w dniu publikacji CPI. To najwięcej od 2009 roku. Indeks S&P 500 spadł w siedmiu z 11 dni raportowania CPI w tym roku.
Powszechnie oczekuje się, że amerykański bank centralny dokona podwyżki o pół punktu na zakończenie swojego posiedzenia 14 grudnia. Dlatego inwestorzy kapitałowi są bardziej skupieni na tym, co Powell ma do powiedzenia na konferencji prasowej, szukając wskazówek na temat ścieżki do przodu dla stóp procentowych. W centrum uwagi znajdą się również perspektywy Fed dla gospodarki USA, a także wszelkie zmiany w projekcjach stóp procentowych bankierów centralnych.
Czytaj więcej: Szczytowe stopy procentowe Fed przekreślają nadzieje Wall Street na cięcia w 2023 r.
Oczywiście globalni menedżerowie pieniężni mają nadzieję, że rok 2022 zakończy się wysokim wynikiem po tym, jak S&P 500 odnotował dwa kolejne miesięczne wzrosty po raz pierwszy od ponad roku w październiku i listopadzie. Jednak obstawianie tego, jak sprawy potoczą się w nadchodzących miesiącach, gdy S&P 500 zaczyna swój pierwszy rok spadkowy od 2018 r., jest szczególnie trudne.
„Zajęcie właściwej pozycji jest obecnie niezwykle trudne dla inwestorów” — powiedział Erik Ristuben, główny strateg inwestycyjny w Russell Investments. „Polityka Fed naprawdę hamuje akcje giełdowe, dopóki Wall Street nie będzie pewna, że bank centralny jest bliski zakończenia podwyżek stóp procentowych”.
Brak przekonania inwestorów do tego kluczowego tygodnia jest widoczny na rynkach opcji. Indeks zmienności Cboe, czyli VIX, spadł przez 80% dni w ciągu ostatnich 10 tygodni kończących się 2 grudnia. Od czasu powstania tak zwanego wskaźnika strachu na Wall Street zdarzyło się to tylko trzy razy, dane zebrane przez Bespoke Investment Pokaz grupy.
„Ma się wrażenie, że VIX spadł za bardzo, biorąc pod uwagę ważne wydarzenia, takie jak dane CPI i decyzja w sprawie stóp procentowych w przyszłym tygodniu”, powiedział Brent Kochuba, założyciel serwisu analitycznego SpotGamma. „Ludzie zaczynają się budzić i zauważają, że być może sprawy popadły w zbytnie samozadowolenie”.
Tymczasem popyt na zabezpieczenia przed stratami pojedynczych akcji spowodował, że wskaźnik opcji kupna akcji Cboe wzrósł w środę do 1.5 – najwyższego poziomu od 2001 r. i ponad dwukrotnie wyższego niż średnia tegoroczna.
Wyceny na rynku kontraktów terminowych wskazują, że w pierwszej połowie 4.9 r. stopa procentowa Fed osiągnie szczyt na poziomie około 2023%. Oznacza to, że Fed wciąż może podnieść stopy procentowe, ponieważ oswaja uporczywie wysokie ceny. Według Carson Investment Research, w ciągu ostatnich ośmiu cykli podwyżek stóp procentowych Fed nadal podnosił koszty finansowania zewnętrznego, dopóki nie przekroczyły one CPI.
Podwyżka o pół punktu 14 grudnia pozostawiłaby stopę funduszy federalnych w przedziale 4.25%-4.5%. Tymczasem oczekuje się, że wtorkowy raport CPI pokaże, że indeks spadł do 7.3% rocznego wzrostu w listopadzie, z 7.7% miesiąc wcześniej. Ale nic nie jest pewne. Akcje wahały się w piątek po lepszym niż oczekiwano raporcie o cenach producenta.
„To zdecydowanie trudny czas dla inwestorów” – powiedziała Stephanie Lang, dyrektor ds. inwestycji w firmie Homrich Berg, której firma zaleca defensywną pozycję na korzyść podstawowych towarów konsumpcyjnych i firm z branży opieki zdrowotnej. „Jeśli historia jest jakąkolwiek wskazówką na to, że Fed osiągnął przeregulowanie, to sprawia, że jesteśmy ostrożni w przypadku akcji”.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-defining-moment-arrives-180007949.html