Giełda gotowa na większe straty, gdy gospodarka wkracza w „strefę zagrożenia”, ostrzega Morgan Stanley

Topline

Giełda przełamała historyczny dwudniowy rajd w środę, ponieważ analitycy ostrzegali, że jest jeszcze za wcześnie na świętowanie, biorąc pod uwagę wysyp nadciągających zagrożeń – w tym nadchodzące raporty korporacyjne, które prawdopodobnie pokażą, jak bardzo pogarszające się warunki gospodarcze wpływają na zyski spółek.

Kluczowe fakty

Dow Jones Industrial Average spadł o prawie 200 punktów, czyli 0.6%, do 30,125 12 do godziny 30:XNUMX czasu wschodniego, porównując masywny dwudniowy wzrost o prawie 6%, podczas gdy indeks S&P 500 i zaawansowany technologicznie Nasdaq spadły odpowiednio o 0.9% i 1.3%.

„Pierwsze pytanie w umysłach wielu inwestorów po raz kolejny przesunęło się do momentu, gdy Rezerwa Federalna zacznie się obracać – nie, jeśli” – napisał w notatce strateg Morgan Stanley, Michael Wilson, mówiąc, że gospodarka weszła w „strefę zagrożenia”, w której polityka Fed stała się na tyle restrykcyjne, że z pewnością wystąpi stres finansowy i gospodarczy.

Wilson mówi, że „to tylko kwestia czasu”, zanim „szybkie i wściekłe” wydarzenie na rynku przekona Fed do wycofania się z podwyżek stóp procentowych, które pomagają okiełznać inflację poprzez podcięcie popytu, ale ostrzega, że ​​nikt jeszcze nie wie, jakiego rodzaju wydarzenia będzie.

Gdy Fed zmieni kurs, akcje i inne aktywa ryzykowne (takie jak kryptowaluty) powinny ponownie zwyżkować, ale Wilson mówi, że „złym pomysłem” jest zakładanie, że zyski będą długotrwałe, ponieważ mnóstwo pojawiających się zagrożeń – w tym ekonomicznych osłabienie w Europie siła dolara i ponowne otwarcie Chin niepewność—prawdopodobnie utrudni zyski firmy w ciągu najbliższych dwóch kwartałów.

W środowym notatce analityk Wedbush, Dan Ives, napisał, że zarobki w przyszłym miesiącu będą „kluczowe” w szczególności dla gigantów technologicznych – albo ujawnią negatywne podstawy i spowodują „masowe” cięcia zarobków w przyszłym roku, albo zamiast tego udowodnią, że wiele obszarów technologii trzymają się dobrze pomimo pogarszającej się sytuacji gospodarczej.

Morgan Stanley przewiduje, że S&P ostatecznie osiągnie najniższy poziom bessy na poziomie od 3,000 do 3,400 punktów, co sugeruje, że indeks, który już w tym roku spadł o 21.5%, może nadal spadać o kolejne 10% do 20%.

Kluczowy cytat

„Zabiera dużo czasu, zanim [prognozy zysków] spadają na S&P 500, ponieważ jest to bardzo wysokiej jakości, zdywersyfikowany indeks, a spółki nie lubią rzucać ręcznika na przyszłe kwartały, dopóki nie będą musiały” – mówi Wilson. „To jedno z najtrudniejszych środowisk makroprognozowania, z jakimi spotkało się większość firm. Wygląda na to, że coraz więcej firm osiąga punkt, w którym nie może już z tym walczyć”.

Kluczowe tło

Przedłużająca się inflacja zmusiła Fed do bardziej agresywnej podwyżki stóp procentowych niż wcześniej oczekiwano w tym roku, w wyniku czego ucierpiały akcje. Pomimo wzrostu o 5% w tym tygodniu, ponieważ schładzające się dane z rynku pracy sugerowały, że gospodarka może w końcu spowolnić na tyle, że inflacja spadnie, niektórzy eksperci nie są pewni, czy Fed ma wystarczająco dużo powodów, by działać mniej jastrzębie. „Gospodarka jest zbyt silna, aby Fed mógł się obracać”, powiedział analityk z Oanda Edward Moya w środowym komunikacie, wskazując, że dane o zatrudnieniu w sektorze prywatnym pochodzące z firmy ADP zajmującej się przetwarzaniem płac pokazał w zeszłym miesiącu dodano więcej niż oczekiwano 208,000 XNUMX nowych miejsc pracy.

Czego nie wiemy

Oczekuje się, że Fed podniesie w tym roku stopy procentowe o kolejne 125 punktów bazowych, ale jest to w dużej mierze uzależnione od tego, jak rosną napływające dane gospodarcze. Inwestorzy mają nadzieję na gorsze niż oczekiwano dane o zatrudnieniu w piątek lub lepsze niż oczekiwano dane o inflacji jeszcze w tym miesiącu, aby uzasadnić mniejsze podwyżki.

Na co uważać

Sezon wyników za trzeci kwartał rozpocznie się w przyszłym tygodniu, a wyniki dużych banków z Citigroup, JPMorgan i Morgan Stanley zaplanowano na piątek 14 października.

Inne dokumenty

Dow zdobywa 800 punktów w historycznym 2-dniowym odcinku (Forbes)

Dow rośnie o 760 punktów, ponieważ nadzieje rynkowe na pozytywny czwarty kwartał (Forbes)