Czy powinieneś przestać wierzyć w „bezpieczną” stopę wypłaty na emeryturę? Nawet reguła 4% stanowi ryzyko

Czy idea „bezpiecznej” stopy wypłaty to nic innego jak Zębowa Wróżka przejście na emeryturę branża planistyczna – czysta fikcja?

Niektórzy eksperci finansowi kwestionują metody stosowane do obliczania bezpiecznych stawek wypłat, w tym analizę Monte Carlo. W ostatnia kolumna napisany dla Advisor Perspectives, strateg dochodów emerytalnych i autor, David Macchia, posunął się nawet do stwierdzenia: „Nie ma bezpiecznej stawki wypłaty”.

Doradca finansowy może pomóc w budowaniu strumieni dochodów na emeryturze. Znajdź doradcę już dziś.

Chociaż obliczenia stopy wypłaty są kluczowym elementem procesu planowania emerytury dla tak wielu osób, przyjrzeliśmy się bliżej niedawnej krytyce.

Co to jest bezpieczna stawka wypłaty?

A bezpieczna stopa wypłaty to maksymalna kwota pieniędzy, którą emeryt może wyjąć ze swojego portfela każdego roku, praktycznie zapewniając, że nie zabraknie mu aktywów na emeryturze.

Połączenia Zasada 4%, którego pionierem był doradca finansowy William Bengen w latach 1990. XX wieku, podyktował, że emeryt może bezpiecznie wycofać 4% swojego portfela w pierwszym roku na emeryturze, a następnie dostosować się do inflacji w kolejnych latach. W ten sposób emeryci zachowaliby wysokie prawdopodobieństwo, że ich oszczędności starczą na co najmniej trzy dekady.

Od tego czasu Bengen zaktualizował swoją praktyczną zasadę, dostosowując bezpieczną stopę wypłaty do 4.5%.

Przez lata inni analitycy finansowi i firmy prowadzili badania dotyczące bezpiecznych stawek wypłat. W 2021 roku Morningstar opublikował analizę sugerującą, że nowi emeryci, którzy chcą rozszerzyć zrównoważony portfel o 30 lat, powinni dążyć do Stopa wypłaty 3.3%. Podobnie jak Bengen, Morningstar zmienił od tego czasu swoje wytyczne do 3.8% w świetle rosnących rentowności obligacji i niższych wycen akcji.

Wykorzystując bezpieczną stopę wypłaty jako punkt wyjścia, osoba może pracować wstecz i obliczyć, ile pieniędzy będzie musiała zaoszczędzić na emeryturę.

W centrum uwagi symulacje Monte Carlo

Bezpieczne stawki wypłat są często obliczane przy użyciu Symulacje Monte Carlo, technika matematyczna zapoczątkowana w latach czterdziestych XX wieku. Mówiąc prościej, analiza Monte Carlo służy do przewidywania prawdopodobieństwa różnych wyników, w tym długowieczności indywidualnego portfela.

Historia jest kontynuowana

Według ekspertów emerytalnych Massimo Younga i Davida Pfau symulacje Monte Carlo, które obliczają bezpieczne stopy wypłat, są w dużym stopniu uzależnione od założeń rynku kapitałowego (CMA) lub prognozowanych zwrotów z różnych klas aktywów. Dwóch dyplomowanych analityków finansowych (CFA) jest autorem niedawnego badania na temat analizy Monte Carlo w Advisor Perspectives, zwracając uwagę na niektóre potencjalne pułapki tej techniki.

Problem? Prognozy rynku kapitałowego często różnią się w zależności od branży usług finansowych. Niewielkie różnice w przewidywanych zwrotach mogą mieć poważne implikacje w symulacji Monte Carlo, powiedzieli Young i Pfau.

Ankieta Horizon Actuarial Services z 2022 r. przeprowadzona wśród 40 „wiarygodnych” firm inwestycyjnych zaoferowała szeroki zakres przewidywanych zwrotów z kapitału w ciągu najbliższych 20 lat. Prawdopodobieństwo, że dana stopa wypłaty się powiedzie, może zależeć od CMA, którego doradca używa w swojej analizie Monte Carlo.

Na przykład Young i Pfau postanowili przetestować stopy wypłat dla hipotetycznej emerytki o imieniu Jane: 65-latki, która chce, aby jej portfel o wartości 1 miliona dolarów (60% akcji, 40% obligacji) przetrwał 30 lat. Young i Pfau stwierdzili, że bezpieczne poziomy wydatków różniły się znacznie w zależności od prognozy kapitału własnego zastosowanej w symulacji Monte Carlo.

Opierając swoje obliczenia na najbardziej optymistycznej prognozie zawartej w raporcie Horizon, Young i Pfau odkryli, że emerytka może bezpiecznie wypłacić 51,000 80 dolarów ze swojego portfela w pierwszym roku na emeryturze i mieć 30% szans na rozciągnięcie swoich pieniędzy na pełne 33,000 lat. Jednak stosując w ankiecie najbardziej konserwatywne prognozy dotyczące kapitału, Jane mogła początkowo wypłacić tylko 80 XNUMX USD i nadal zachować XNUMX% szans, że nie zabraknie jej pieniędzy.

„Mówiąc inaczej, jeśli jej doradca zagra bezpiecznie i zastosuje prognozę najniższego zwrotu, Jane może wydać poniżej 56%”, jeśli najbardziej bycza prognoza zwrotu okaże się właściwa, napisali Young i Pfau. „Alternatywnie, jeśli jej doradca zgodzi się z najbardziej optymistyczną prognozą, może wydawać za dużo o 36% i mieć duże szanse na wcześniejsze wyczerpanie pieniędzy”, jeśli prognoza najniższego zwrotu się spełni.

Długowieczność portfela Jane również różni się znacznie w zależności od tego, który CMA jest używany w symulacji Monte Carlo.

Podczas testowania skuteczności reguły 4%, Young i Pfau stwierdzili, że w portfelu Jane zabraknie pieniędzy w prawie 40% przypadków, jeśli najbardziej pesymistyczne prognozy kapitałowe staną się rzeczywistością. Jednak przy użyciu najbardziej optymistycznych CMA dwóch badaczy ustaliło, że portfolio Jane będzie miało 95% prawdopodobieństwo sukcesu w ciągu 30 lat.

„Nasze wyniki sugerują, że prawdopodobieństwo sukcesu, a bardziej ogólnie„ bezpieczne ”wskaźniki wycofania oparte na analizie Monte Carlo, w dużym stopniu zależą od dokładności CMA” – napisali. „Nawet stosunkowo niewielkie błędy we danych wejściowych – 1 lub 2 punkty procentowe – spowodują znaczące różnice w tym, co doradcy mogą uznać za„ bezpieczną ”strategię wycofania”.

Czy istnieje alternatywa?

Macchia, ekspert ds. dochodów emerytalnych, który nazwał bezpieczne stawki wypłat „fikcją”, jest zwolennikiem renty pomimo niechęci niektórych zarejestrowanych doradców inwestycyjnych (RIA) do ich przyjęcia.

„Przypominam doradcom o tych dwóch ważnych zasadach: 1. Żaden emeryt nie przestaje potrzebować dochodu” — napisał 31 stycznia w swojej kolumnie „Perspektywy doradców”. „2. Na emeryturze to twoje dochody, a nie bogactwo, tworzą twój standard życia”.

Young i Pfau wskazali na segmentację czasową i ograniczenie dochodu jako potencjalną alternatywę dla strategii dochodów emerytalnych opartych na prawdopodobieństwie, takich jak zasada 4%. Ten pierwszy wymaga kubełków inwestycyjnych, które będą wykorzystywane na różnych etapach, podczas gdy polega na ograniczaniu dochodów drabiny więzienne i renty do generowania przepływów pieniężnych na emeryturze.

„Chociaż te podejścia mają swoje zalety i wady, mają tę zaletę, że nie polegają tak bardzo na prognozach przyszłych zwrotów” – napisali Young i Pfau.

Podsumowanie

Badania przeprowadzone przez Massimo Younga i Wade'a Pfau pokazują, że symulacje Monte Carlo mogą generować szeroki zakres bezpiecznych stawek wypłat, potencjalnie podważając ich wiarygodność jako strategii dochodów emerytalnych. Symulacje Monte Carlo w dużej mierze opierają się na założeniach rynku kapitałowego (CMA), które, jeśli są niedokładne, mogą wypaczać wyniki analizy i wprowadzać emerytów w błąd.

Wskazówki dotyczące planowania emerytury

• Jeśli martwisz się o swoje źródła dochodów na emeryturze, rozważ współpracę z doradcą finansowym. Darmowe narzędzie SmartAsset dopasowuje Cię do trzech sprawdzonych doradców finansowych, którzy obsługują Twoją okolicę, i możesz bezpłatnie przeprowadzić wywiad ze swoimi doradcami, aby zdecydować, który z nich jest odpowiedni dla Ciebie. Jeśli jesteś gotowy na znalezienie doradcy, który pomoże Ci osiągnąć Twoje cele finansowe, Zacznij teraz.

• Jeśli zastanawiasz się, kiedy złożyć wniosek Social Security, pamiętaj, że im dłużej zwlekasz z ubieganiem się o zasiłek, tym bardziej on wzrasta (do 70. roku życia). The Most Ubezpieczeń Społecznych jest strategią zwiększania świadczeń w przyszłości przy jednoczesnym zaspokajaniu bieżących potrzeb w zakresie dochodów na emeryturze.

• Czy masz cel oszczędzania na emeryturę? Jeśli nie, użyj SmartAsset kalkulator emerytalny aby dowiedzieć się, ile musisz zaoszczędzić, aby móc wygodnie przejść na emeryturę.

Źródło zdjęcia: ©iStock.com/PeopleImages, ©iStock.com/fizkes, ©iStock.com/Vadym Pastukh

Post Czy powinieneś przestać wierzyć w „bezpieczną” stopę wypłaty na emeryturę? Nawet reguła 4% stanowi ryzyko pojawiła się najpierw na Blog SmartAsset.