Sprzedaj wszystkie akcje, które odbiją się po SVB, mówi Morgan Stanley

(Bloomberg) — Michael Wilson z Morgan Stanley, znany jako jeden z najbardziej niedźwiedzich strategów z Wall Street, zalecił inwestorom sprzedawanie wszelkich odbić na akcjach amerykańskich, które mogą wynikać ze środków wsparcia organów regulacyjnych po upadku Silicon Valley Bank.

Najczęściej czytane z Bloomberg

„Sugerujemy sprzedaż wszelkich odbić w wyniku interwencji rządu, aby stłumić natychmiastowy kryzys płynności w SVB i innych instytucjach, dopóki nie osiągniemy co najmniej nowych minimów bessy” – napisał Wilson w poniedziałkowej notatce.

Strateg, który poprawnie przewidział wyprzedaż akcji w zeszłym roku i odbicie w październiku, powiedział, że upadek SVB i zamknięcie Signature Bank jasno pokazują wpływ zaostrzenia polityki Rezerwy Federalnej. Chociaż nie widzi szerszego problemu systemowego podobnego do tego, który napotkał podczas światowego kryzysu finansowego w 2008 r., zwłaszcza gdy władze USA zabezpieczały depozyty u borykających się z problemami pożyczkodawców, uważa upadek tych banków za prawdopodobnie mający negatywny wpływ na wzrost gospodarczy.

Pozytywny efekt nocnych działań wspierających amerykańskich regulatorów szybko wyparował w poniedziałek rano, a akcje sygnalizowały, że skutki incydentu są dalekie od zakończenia. Kontrakty terminowe na S&P 500 zniwelowały większość wcześniejszych wzrostów i były notowane tylko o 0.4% wyżej, przy czym bazowy benchmark był bliski wyeliminowania tegorocznego wzrostu. Tak zwany indeks zmienności VIX wzrósł, osiągając najwyższy poziom od końca października.

First Republic Bank pozostawał pod presją, a akcje spadły o 70% w obrocie przedsesyjnym w USA, nawet po tym, jak pożyczkodawca podjął próbę stłumienia obaw o płynność po upadku SVB. PacWest Bancorp stracił ponad 40%, Western Alliance Bancorp 30%, Charles Schwab Corp. około 20%, a Zions Bancorp NA 15%. Spółka Comerica Inc. spadła o 7%.

Historia jest kontynuowana

Wilson z Morgan Stanley powiedział, że spodziewa się kontynuacji tendencji deponentów do wyciągania pieniędzy z tradycyjnych banków i lokowania ich w bardziej dochodowe papiery wartościowe, chyba że kredytodawcy podniosą oprocentowanie depozytów. To z kolei doprowadziłoby do niższych zysków i prawdopodobnie zmniejszonej podaży kredytów, powiedział.

„Zamiast przypadkowego lub idiosynkratycznego szoku postrzegamy wydarzenia z zeszłego tygodnia jako jeszcze jeden czynnik wspierający nasze negatywne perspektywy wzrostu zysków” – napisał Wilson. „Krótko mówiąc, polityka Fed zaczyna kąsać i jest mało prawdopodobne, aby się odwróciła, nawet gdyby Fed wstrzymał podwyżki stóp procentowych lub zacieśnienie ilościowe – tj. kość została rzucona na dalsze rozczarowania wynikami w stosunku do konsensusu i oczekiwań spółek”.

Oczekuje, że mniejsza dostępność kredytów ze strony banków będzie miała większy wpływ na akcje spółek o małej kapitalizacji.

– Z pomocą Michaela Msiki.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP