We wtorek posiadacze Redbox (ticker: RDBX) będą głosować nad oczekującym na przejęcie firmy przez
Głosowanie akcjonariuszy to ostatnia istotna przeszkoda na drodze do zamknięcia transakcji – a wynik jest przesądzony, biorąc pod uwagę, że inwestorzy reprezentujący 83.7% akcji zobowiązali się już do poparcia transakcji. Więc musisz się zastanawiać, dlaczego akcje Redbox są na północ od 4 USD, ponad czterokrotnie ich rzeczywista wartość.
W rzeczywistości akcje Redbox handlowałeś gorączkowo, nielogicznie, od dnia zawarcia transakcji ogłoszone w maju. Akcje w pewnym momencie w czerwcu kosztowały aż 18.20 USD za akcję. To po prostu nie ma sensu. Kurtyna opada na Redbox i niektórzy ludzie ucierpią.
Podsumowując, Redbox obsługuje sieć 38,000 XNUMX kiosków do wypożyczania DVD, głównie skierowanych do klientów, którzy nie mają dostępu szerokopasmowego lub którzy nie chcą korzystać z usług przesyłania strumieniowego. Firma próbowała z niewielkim sukcesem dywersyfikować się na cyfrowe usługi przesyłania strumieniowego. Chicken Soup obsługuje Crackle i inne usługi przesyłania strumieniowego wideo wspierane przez reklamy i widzi w tym synergię.
Umowa skutecznie ratuje Redbox od potencjalnego złożenia wniosku o upadłość. Na dzień 31 marca Redbox miał 349.3 mln USD zadłużenia wobec zaledwie 9.8 mln USD w gotówce. Bez umowy, powiedział Redbox, istniałyby „istotne wątpliwości” co do jego zdolności do kontynuowania działalności.
Historia z tyłu jest skomplikowana, ale rzuca światło na sytuację.
W 2016 roku były rodzic Redbox Outerwall został przejęty przez
Apollo
Global Management (APO) w transakcji wartej 1.6 miliarda dolarów. Oprócz Redbox, Outerwall posiadała kioski Coinstar (do wpłacania drobnymi drobnymi) oraz ecoATM, sieć kiosków zajmujących się recyklingiem elektroniki. Apollo nadal jest właścicielem Coinstar i posiada większość udziałów w ecoATM.
W październiku ubiegłego roku Apollo upublicznił Redbox poprzez fuzję ze spółką zajmującą się przejmowaniem specjalnego celu lub SPAC, zwaną Seaport Global Acquisition Corp. W ciągu kilku dni od zakończenia transakcji akcje Redbox były sprzedawane nawet za 20 USD; ale akcje zostały złapane pod koniec 2021 r. Wyprzedaż udziałów technologicznych i zakończyła rok na poziomie 7.41 USD. Apollo zachował kontrolę większościową.
Redbox jako spółka publiczna zakładał, że w postpandemicznym świecie studia filmowe będą wypuszczać więcej filmów do kin, zamiast kierować wszystko za pośrednictwem usług przesyłania strumieniowego – i że firma może wykorzystać przepływy pieniężne z biznesu kioskowego, aby rozszerzyć swoją ofertę cyfrową. Jednak wyniki finansowe po połączeniu znacznie rozmijały się z oczekiwaniami.
In niezwykle tępe lutowe zgłoszenie SECRedbox zauważył, że wyniki w czwartym kwartale 2021 r. pogorszyła mniejsza niż oczekiwano liczba premier kinowych oraz pojawienie się wariantu Omicron Covid-19.
„W związku z tym czynsze Redbox nie poprawiły się w oczekiwanym stopniu i… były niższe niż w czwartym kwartale 2020 r.” – podała firma we wniosku. „W ramach wsparcia wysiłków zmierzających do rozszerzenia działalności i przekształcenia się w wieloaspektową firmę rozrywkową, w czwartym kwartale 2021 r. i do 2022 r. Redbox zwiększył wydatki na marketing i na żądanie. Koszty również wzrosły, ponieważ Redbox kupował więcej treści. W tym okresie wzrost kosztów nie został zrekompensowany wzrostem przychodów. Działalność Redbox również doświadczyła wzrostu konkurencji ze strony nowych i istniejących konkurentów”.
Redbox w tym zgłoszeniu dodał, że osiągnął maksymalny limit kredytu odnawialnego i tnie koszty, opóźniając inwestycje kapitałowe i rozważając strategiczne alternatywy. W dniu, w którym Redbox ujawnił tę informację, akcje spadły o ponad 50%.
Ponad 74% akcji Redbox jest kontrolowanych przez Apollo; kolejne 9% plus posiada firma Seaport Global Asset Management, która sponsorowała SPAC. Obaj zobowiązali się do głosowania za oczekującą umową. Po zakończeniu głosowania umowa powinna zostać zamknięta już w tym tygodniu. A akcjonariusze Redbox, którzy się trzymają, poniosą konsekwencje.
Redbox nie odpowiedział od razu na prośbę o komentarz.
W poniedziałek akcje Redbox spadły o 15%, do 4.28 USD. Mają dużo dalej do zrobienia.
Napisz do Erica J. Savitza na [email chroniony]