Gwałtowny spadek w ciągu ostatniego roku – w którym PayPal przeszedł od firmy o wartości 350 miliardów dolarów w szczytowym okresie do firmy o wartości około 89 miliardów dolarów – skłonił inwestorów do zastanowienia się, czy do drzwi firmy płatniczej zapuka jakiś aktywista. Zarządzanie Elliott, fundusz hedgingowy o wartości 50 miliardów dolarów, wydaje się, że to zrobił, zgodnie z raportem The Wall Street Journal.
We wtorek akcje PayPala wzrosły o ponad 7%.
PayPal i Elliott nie odpowiedzieli natychmiast na prośbę Barrona komentowania poza normalnymi godzinami pracy. Dziennik nie zawierał szczegółów dotyczących wielkości udziałów Elliotta ani jego zamiarów wobec firmy. Niemniej jednak łatwo zrozumieć, dlaczego aktywista może go obrać za cel.
Akcje PayPal są obecnie przedmiotem obrotu 19-krotny zysk w przód, znacznie poniżej pięcioletniej średniej wynoszącej 36 razy, zgodnie z danymi z FactSet. Rówieśnicy np
Visa
(V) i
Karta MasterCard
(MA) handluje odpowiednio 26-krotnością i 29-krotnością zarobków. Zmniejszenie tej luki w wycenie — szczególnie w przypadku firmy bardziej zorientowanej na wzrost, takiej jak PayPal — jest czymś, do czego prawdopodobnie dążyłby Elliott.
Jeśli chodzi o sposób, w jaki PayPal może się tam dostać, firma już przyznała, że koncentruje się na swojej ofercie kasy online i portfelu cyfrowym. Na konferencji inwestorów w zeszłym miesiącu, dyrektor naczelny Dan Schulman powiedział, że 30% jego aktywnych rachunków zapewnia około 80% wszystkich transakcji firmy.
„Im bardziej uda nam się zaangażować ludzi w usługę, tym wyższy będzie średni przychód na aktywne konto” – powiedział wówczas Schulman. „Dół lejka jest teraz dla nas ważniejszy niż góra”.
Analitycy opowiadają się również za bardziej skoncentrowanym podejściem ze strony PayPal. W świetle zgłoszonych udziałów Elliotta w systemie PayPal, Dan Dolev, analityk w Mizuho Securities, ponowił wezwanie, aby PayPal bardziej skoncentrował się na przycisku realizacji transakcji i spędzał mniej czasu na innych projektów, takich jak kryptowaluty
Wydając mniej na badania i rozwój oraz sprzedaż i marketing, Dolev powiedział, że PayPal może poprawić marże o 10 punktów procentowych.
Elliott może mieć inne pomysły na firmę. Wcześniej w tym miesiącu informowano, że Elliott przejął udziały w Pintereście. Znowu intencje Elliotta dot
Pinterest
(PINS) nie są znane, ale to nie powstrzymało spekulacji.
W niedawnym raporcie Thomas Champion, analityk Piper Sandler, powiedział, że może sobie wyobrazić, jak Elliott naciska
Pinterest
sprzedawać się—
Microsoft
(MSFT) i PayPal były podobno zalotnikami.
PayPal ma ogłosić swoje wyniki finansowe za drugi kwartał 2 sierpnia.
Napisz do Carleton English na [email chroniony]