Rynki widzą teraz większą podwyżkę Fed w tym miesiącu

Przewodniczący Fed Jastrzębie świadectwo Jerome'a ​​Powella w tym tygodniu rynki oczekują, że 0.5 marca Fed podniesie stopy procentowe o 22 punktu procentowego. W szczególności rynki instrumentów o stałym dochodzie widzą teraz szansę 8 na 10, że Fed dokona większego ruchu w górę stóp procentowych w tym miesiącu. Jeszcze w zeszłym tygodniu rynki uważały za znacznie bardziej prawdopodobne, że Fed wykona mniejszy ruch o 0.25 punktu procentowego. To była nagła zmiana w miarę zbliżania się posiedzenia Fed.

Obawy o inflację

Istnieją dwa główne powody tej zmiany, oba dotyczą inflacji. Po pierwsze, styczniowa inflacja była wyższa niż oczekiwano. Powell wspomniał, że może to częściowo wynikać z wyjątkowo cieplejszej pogody, ale istnieją obawy, że ostatnie trendy, które doprowadziły do ​​obniżenia inflacji w drugiej połowie 2022 r., mogły się już w dużej mierze urzeczywistnić, a wynikająca z tego inflacja utrzymuje się znacznie powyżej 2%. , roczny cel inflacyjny Fed.

Ponadto, że Fed od miesięcy martwił się, że inflacja w usługach jest gorąca, szczególnie jak stwierdził Powell, „jak dotąd niewiele wskazuje na dezinflację w kategorii usług podstawowych z wyłączeniem mieszkań, które stanowią ponad połowę podstawowych wydatków konsumpcyjnych ”. Tak więc inflacja zasadnicza nie spadła wystarczająco, a inflacja usług pozostaje podwyższona, stąd niepokój Fed.

Czy zobaczymy większą podwyżkę?

Ostatecznie stopy procentowe Fed Fund są ustalane przez decydentów Fed, a nie oczekiwania rynku, ale Fed ściśle zarządza oczekiwaniami rynku. Nawet na lutowym posiedzeniu Fed protokoły ujawniły, że niektórzy decydenci zgodziliby się na podwyżkę o 0.5 punktu procentowego, podczas gdy stopy w rzeczywistości wzrosły o 0.25 punktu procentowego.

Nadal istnieje kilka ważnych publikacji danych ekonomicznych od teraz do decyzji Fed 22 marca, które mogą zmienić ocenę Fed, jeśli liczby odbiegają od oczekiwań. Najważniejsze, że zobaczymy Lutowe dane o inflacji CPI z 14 marca, ale także otrzyma dalsze dane o rynku pracy i dane o sprzedaży detalicznej przed posiedzeniem Fed. Nowcasts mają lutowy CPI na poziomie około 0.5%, jeśli ta prognoza się utrzyma, implikując roczną stopę inflacji na poziomie 6%, to może to być wystarczające uzasadnienie dla Fed do podwyższenia stóp o 0.5%, zwłaszcza jeśli inne dane sugerują gospodarka jest gorąca.

Obawy recesji

Być może jednak większym zmartwieniem jest to, że ostatnie podwyżki stóp procentowych przez Fed nie zdołały wystarczająco kontrolować inflacji. Może to oznaczać, że potrzeba będzie recesji, aby ujarzmić ceny. Temat ten był przedmiotem napiętej wymiany zdań między przewodniczącym Powellem a senatorem Elizabeth Warren podczas zeznań Powella. Powell zauważył, że poziom wzrostu bezrobocia, który Fed niedawno prognozował na 2023 r., zwykle prowadził do recesji w powojennej historii Stanów Zjednoczonych.