Z Dow, S&P 500 i Nasdaq, które do tej pory znalazły się głęboko w czerwonym roku, może być kuszące, aby nacisnąć przycisk sprzedaży i całkowicie wyjść z tego brzydkiego rynku.
Ale wybitny ekonomista sugeruje inaczej.
„Jeśli jesteś inwestorem długoterminowym, zdecydowanie kupiłbym teraz”, mówi CNBC Jeremy Siegel, profesor finansów w Wharton School of Business. „Myślę, że są to absolutnie wspaniałe długoterminowe wartości”.
Oto spojrzenie na to, dlaczego profesor jest tak optymistyczny.
Nie przegap
Fed powinien patrzeć w przyszłość
Jedną z przyczyn tegorocznego załamania na giełdzie jest inflacja. Ceny konsumpcyjne rosły w najszybszym tempie od 40 lat. Podczas gdy główny wskaźnik CPI nieco się ostatnio ochłodził – stopa inflacji w sierpniu wyniosła 8.3% rok do roku – nadal jest niepokojąco wysoka.
Aby okiełznać inflację, Fed agresywnie podnosi stopy procentowe. Bank centralny podniósł w zeszłym miesiącu swoje referencyjne stopy procentowe o 75 punktów bazowych, co oznacza trzecią taką podwyżkę z rzędu.
If szalejąca inflacja trwa, kolejne podwyżki stóp mogą być w drodze. A to nie wróży dobrze zapasom.
Siegel wskazuje na jeden segment inflacji, który stygnie: mieszkalnictwo. Ale to nie jest właściwie odzwierciedlone w numerach indeksu.
„Zwróciliśmy uwagę, że sposób, w jaki te indeksy są skonstruowane, powoduje, że koszty mieszkaniowe są bardzo opóźnione i będą nadal rosły, mimo że jak widzieliśmy indeks mieszkaniowy Case-Shiller i National Housing Index, ceny mieszkań spadają” – mówi.
Siegel sugeruje, że zamiast podejmować decyzje na podstawie opóźnionych wskaźników, Fed „musi patrzeć w przyszłość”.
„Muszą patrzeć na to, co dzieje się na rynku, na rynku mieszkaniowym, na rynku najmu, na rynku towarowym”.
„Doskonała wartość”
Cofnięcie zapasów było bolesne, ale właśnie dlatego to może być okazja.
Powodem, wyjaśnia Siegel, jest to, że spadek akcji obniżył ich wyceny.
„Kiedy mówimy o 16-krotnych zarobkach, i nawet jeśli są one ograniczone przez recesję, a nie należy opierać się tylko na zarobkach z recesji, należy oprzeć je na zarobkach długoterminowych, które moim zdaniem są bardzo korzystne… Myślę, że to są po prostu absolutnie doskonałe wartości”, mówi.
Oczywiście atrakcyjne wyceny nie oznaczają, że akcje nie będą dalej spadać.
„Czy może zejść bardziej w dół? Oczywiście na krótką metę. Na rynkach niedźwiedzia spadła bardziej”, przyznaje Siegel, dodając, że „wszystko może się zdarzyć w krótkim okresie”.
Bez straconej dekady
Perspektywy mogą być ponure, nawet dla tych, którzy już zarobili miliardy na rynkach.
Inwestor-miliarder Stanley Druckenmiller powiedział niedawno, że stopy zwrotu na giełdzie mogą być płaskie przez następną dekadę.
Bridgewater Associates Raya Dalio ostrzegało na początku tego roku, że możemy mieć do czynienia z „straconą dekadą” dla inwestorów giełdowych.
Siegel pozostaje optymistą.
„Zupełnie nie zgadzam się z tym, że Dow lub S&P 500 będą płaskie [przez następną dekadę]”, mówi.
„Dodaliśmy 40% do podaży pieniądza od początku pandemii w marcu 2020 roku. Historycznie zarobki rosły tylko wraz z inflacją i podażą pieniądza. A więc zapasy powinny być o 40% wyższe niż były.”
Ekonomista wyjaśnia, że w pewnym momencie zapasy były o 50% do 55% wyższe niż poziomy sprzed pandemii. Ale dzięki niedawnemu cofnięciu są one tylko 20% wyższe. A to oznacza, że inwestorzy mają na co czekać przez następną dekadę.
„Mówiąc, że za 10 lat będziemy mieli ten sam Dow, kiedy zyski, które widzę na rynku, pokażą, że twoje zwroty będą prawdopodobnie w okolicach 6% rocznie po inflacji. ”
Co dalej czytać
Ten artykuł zawiera wyłącznie informacje i nie powinien być traktowany jako porada. Jest dostarczany bez jakiejkolwiek gwarancji.
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/long-term-investors-absolutely-buy-191000969.html