Japonia przypomina o tym, jak sytuacyjna jest dzisiejsza inflacja „hawk-ery”

Co się dzieje, gdy słowa tracą znaczenie? Konfucjusz wyjaśnił, że wolność jest tym, co cierpi w takim scenariuszu, i wydaje się, że może być ponownie usprawiedliwiony.

Jako tło rozważmy obecną dyskusję o inflacji. Według ówczesnych jastrzębi inflacyjnych wszystkie wydatki rządowe wyzwoliły ogromny „popyt” podnoszący ceny. Mówi się, że konsekwencją są wyższe ceny zrodzone z „nadmiernego popytu”. Nawet konserwatyści wysuwają to dziwne twierdzenie; dziwne po pierwsze, ponieważ nie ma czegoś takiego jak „nadmierny popyt”. Wiecej o tym za chwile.

Na razie nie pomylmy się z pewnym podatkiem, jakim są wydatki rządowe. Sygnalizuje wydobycie cennych zasobów z sektora prywatnego, które są przydzielane przez osoby o nazwiskach takich jak Pelosi i McConnell. Niewidzialne wydatki rządowe są gigantyczne. Co osoby zmotywowane zyskiem mogłyby zrobić z tak cennymi zasobami w sektorze prywatnym?

Mimo to warto zwrócić uwagę, ponieważ zarówno konserwatyści, jak i liberałowie przyjęli stronę popytową, że wydatki rządowe mogłyby, jeśli cokolwiek, zmniejszyć popyt. Pomyśl o tym. Popyt jest pewnym wynikiem produkcji, która go poprzedziła, a wydatki rządowe są pewnym podatkiem od produkcji.

Stamtąd miejmy nadzieję, że czytelnicy zobaczą ogólną wadę argumentu. Cały popyt ponownie wyłania się z podaży, co oznacza, że ​​oba te elementy zawsze się równoważą. Rząd nie może zwiększyć popytu tak bardzo, jak może przenieść go z produktywnych rąk w bardziej leniwe. Nie ma tu „nadmiaru” prowadzącego do wyższych cen. Jakie to dziwne, że konserwatyści promują tę fikcję. I są, w tym wybitne nazwiska, takie jak Phil Gramm, John Cochrane itp.

Po tym, jest to szczególnie dziwne, gdy zwolennicy Trumpa lub zwolennicy George'a W. Busha, jak Karl Rove Bruid, uważają, że rząd jest czymś w rodzaju „innego” zdolnego do stymulowania inflacji poprzez wydatki. Jeśli tak, inflacja wzrosłaby za Donalda Trumpa i George W. Bush. Właściwie dolar zrobił upadek (rzeczywista inflacja) za George'a W. Busha (patrz dolar kontra złoto, ropa i wszystkie główne waluty obce z lat 2001-2009), ale konserwatyści nie wspominają o latach Busha, po których Demokraci najwyraźniej zapomnieli o definicji inflacji.

Podobno deficyty również powodują inflację, tak jakby pożyczanie było czymś w rodzaju „innego”. Zobacz powyżej, jeśli zastanawiasz się, co w przeszłości mówili dzisiejsi jastrzębie inflacyjne.

To prowadzi nas do Japonii. Gdyby wydatki rządowe były w rzeczywistości oznaką „nadmiernego popytu” prowadzącego do inflacji, to z pewnością prawdą jest, że Japonia od dawna istniałaby jako współczesna opowieść ostrzegawcza przed przerażającym, inflacyjnym wpływem wydatków rządowych.

Rzeczywiście, jak szybko zapominamy, jak japońscy ustawodawcy wydawali od dziesięcioleci w stylu keynesowskim, mając na uwadze „stymulację” konającej (w sensie względnym) japońskiej gospodarki. Z wyjątkiem tego, co dyktowała logika, nie było takiej stymulacji. To smutne, że coś tak podstawowego wymaga stwierdzenia, ale polityczna alokacja cennych zasobów jest najokrutniejszym podatkiem ze wszystkich. Przedsiębiorcy i firmy potrzebują kapitału, aby się rozwijać, a wydatki rządowe zmniejszają bazę kapitałową, jednocześnie nieoptymalnie wykorzystując zasoby fizyczne i ludzkie.

Godne uwagi w przypadku wszystkich tych fałszywych bodźców po stronie popytu w Japonii jest to, że wiele z nich zostało wydatki na deficyt. Wchodząc w konkrety, od 2017 r. dług Japonii jako procent PKB wzrósł do 225%. Według ówczesnych neoinflatorów ta śmiertelna kombinacja wydatków rządowych z „deficytem” byłaby ostatecznym źródłem inflacji. W rzeczywistości dolar był wymienialny na około 112 jenów w ciągu danego roku; spadła z 360 w 1971, 240 w 1985 itd. Innymi słowy, znaczny wzrost wydatków rządowych w Japonii miał miejsce od dziesięcioleci w połączeniu z rosnącym jenem w stosunku do dolara, złota, ropy itp. Ceny walut są wybór polityki pomimo tego, co ci powiedziano.

Niektórzy uciekają się do banków centralnych i stóp procentowych jako wyjaśnienia ruchów walutowych. Podobno podwyżki stóp przez banki centralne wzmacniają walutę. W rzeczywistości Fed rósł w latach 1970. wraz z słabnącym dolarem. Biorąc pod uwagę ponownie dolara w stosunku do jena, stopy procentowe w Japonii w porównaniu z USA były od dziesięcioleci niższe, w górę iw dół krzywej dochodowości, ale jak wspomniano, jen w dużej mierze wzrósł w stosunku do dolara.

To wszystko dość krótko można powiedzieć, że sytuacja inflacyjna w Japonii w ostatnich dziesięcioleciach (czyli jej brak) całkowicie dyskredytuje narrację neoinflatorów trzymających się wydatków rządowych, deficytów i stóp banku centralnego jako rzekomego „przypadku” inflacji Dziś. Co ważniejsze, doświadczenia z Japonii nasuwają podstawowe pytanie, gdzie te jastrzębie były przez te wszystkie lata w odniesieniu do Japonii. Ich komentarz był inny, podobnie jak wtedy, gdy Bush # 43 wędrował po korytarzach Białego Domu.

Nic z tego nie ma na celu oczerniać GOP, którym ten pisarz prowadzi tak bardzo, jak ma to zachęcać do lepszego GOP. Nie chodzi tylko o to, że konserwatyści i republikanie ignorują japońską historię w swojej histerii związanej z inflacją, nie tylko ignorują dwóch ostatnich prezydentów swojej partii, ale także redefiniują inflację (wcześniej była to dewaluacja waluty) w swoich analizach chwili.

Konfucjusz po raz kolejny mówi, że wolność jest ofiarą słów, które tracą swoje znaczenie, i na pewno ten atak „inflacji” upoważnił Fed i inne ramiona rządu do „zrobienia czegoś”. Oczekuje się, że Demokraci będą wspierać działania rządu, ale Republikanie nie. Jak smutno.