Otwór IPO jest częściowo zatkany przez gwałtowny wzrost sprzedaży akcji o wartości 24 miliardów dolarów

(Bloomberg) — Nie wszystko stracone dla bankierów rynku kapitałowego.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Podczas gdy pierwsze oferty publiczne w dużej mierze zniknęły, sprzedaż akcji gwałtownie wzrosła. Od początku listopada na całym świecie sprzedano dodatkowe akcje o wartości 24 miliardów dolarów, co jest na dobrej drodze do największego miesięcznego zysku od sierpnia, kiedy to zebrano prawie 25 miliardów dolarów, jak wynika z danych zebranych przez Bloomberg.

Wzrost aktywności zbiegł się w czasie z rajdem giełdowym po tym, jak dane wskazujące na ochłodzenie inflacji w USA podsyciły oczekiwania, że ​​Rezerwa Federalna spowolni wysiłki w zakresie zacieśniania polityki pieniężnej. Akcjom pomogły również oznaki, że Chiny mogą przyjąć bardziej swobodną politykę wobec Covid. To razem wywołało falę ofert wtórnych, ponieważ zarówno emitenci, jak i akcjonariusze rzucili się, by skorzystać z krótkiego okna przed końcem roku.

Firmy dotknięte trudnościami gospodarczymi potrzebują świeżej gotówki, podobnie jak te, które chcą zwiększyć siłę ognia w przypadku oportunistycznych transakcji. To w połączeniu ze sprzedażą dużych udziałów przez firmy private equity i innych sponsorów, którzy chcą zwrócić fundusze swoim własnym inwestorom, doprowadziło do gwałtownego wzrostu ofert akcji pod koniec roku.

„Obserwujemy odbicie w transakcjach wtórnych, a inwestorzy są chętni do zainwestowania pieniędzy przed końcem roku” — powiedział Henrik Johnsson, współszef działu rynków kapitałowych i europejskiej bankowości inwestycyjnej w Deutsche Bank AG. „Działania związane z podwyższeniem kapitału przyspieszają, a transakcje mające na celu wzmocnienie bilansów lub finansowanie fuzji i przejęć są szczególnie mile widziane przez inwestorów”.

Chociaż sprzedaż akcji może zapewnić wytchnienie od szerszej suszy zawierania transakcji, jest mało prawdopodobne, aby zapowiadała szersze ponowne otwarcie okna rynkowego, a wolumen ofert wtórnych jest nadal niższy o 65% niż rok temu, wynika z danych zebranych przez Bloomberg.

Historia jest kontynuowana

Mimo to transakcje będą mile widzianą ulgą dla banków inwestycyjnych, które w tym roku zmagają się z gwałtownym spadkiem emisji akcji, ponieważ obawy o szalejącą inflację i rosnące stopy procentowe osłabiły apetyt na ryzyko.

„Odzyskało zaufanie inwestorów” w tym miesiącu, napisała w notatce Emma Wall, szefowa analizy i badań inwestycyjnych w Hargreaves Lansdown. „Inflacja pozostaje istotną przeszkodą dla inwestorów poszukujących realnych zwrotów, a perspektywy makroekonomiczne są kwestionowane”.

Jedną z największych ofert wtórnych w listopadzie była wyprzedaż AmerisourceBergen Corp. o wartości 1.6 miliarda dolarów przez Walgreens Boots Alliance Inc. w USA. Sezon zysków lepszy niż się spodziewano w tym kraju w połączeniu z rajdem na giełdach od październikowego minimum wywołał wzrost sprzedaży akcji, zanim Święto Dziękczynienia ponownie zamknęło okno.

Credit Suisse Group AG ogłosił w tym tygodniu warunki oferty poboru, która ma przynieść 2.24 miliarda franków szwajcarskich (2.37 miliarda dolarów), kiedy zostanie zakończona w przyszłym miesiącu. Biorąc również pod uwagę ofertę prywatną, spółka mogłaby pozyskać w sumie 4 mld franków. Inne oferty dotyczyły akcji saudyjskiej giełdy papierów wartościowych, chińskiego dewelopera Country Garden Holdings Co. oraz lawiny indyjskich nazw po wygaśnięciu okresów blokady dla inwestorów przed IPO.

IPO wciąż trudne

Sprzedaż obligacji zamiennych również przyspieszyła, ponieważ prosty dług staje się mniej atrakcyjny w środowisku o wyższym oprocentowaniu. Firma zajmująca się grami Ubisoft Entertainment SA, linia lotnicza Air France-KLM i fundusz inwestycyjny Link REIT w Hongkongu sprzedały w tym miesiącu kabriolety.

„Istnieją również wczesne oznaki odbicia na rynku akcji, biorąc pod uwagę zwiększoną zmienność rynku i lepsze koszty dla emitentów w porównaniu z prostym długiem” – powiedział Johnsson.

Listopadowa lawina transakcji z dnia na dzień była w tym roku częstym zjawiskiem, biorąc pod uwagę dużą zmienność, która utrudniała przeprowadzanie IPO przez linię, ponieważ wymagają one dłuższego czasu realizacji. Letni rajd rynkowy przyniósł podobny wzrost ofert wtórnych w Azji i Stanach Zjednoczonych, podczas gdy w Europie panował spokój.

„Obserwowaliśmy nieznaczny wzrost aktywności pod koniec roku, ale okna są krótkie, a inwestorzy nadal poruszają się po wielu kwestiach między globalnymi makro a specyficzną sytuacją w kraju/spółce” — powiedział Udhay Furtado, współprzewodniczący ECM, region Azji i Pacyfiku w Citigroup Inc. „Liczba transakcji to głównie transakcje krótkoterminowe – pakiety i obligacje zamienne”.

Mimo to nadzieje na otwarcie rynku IPO w najbliższym czasie są niewielkie, ponieważ Fed kontynuuje podwyżki stóp procentowych, a Chiny zmagają się z gwałtownym wzrostem liczby przypadków Covid-XNUMX, co doprowadziło do zastoju w niektórych dużych miastach. Ryzyko, że podwyżki stóp procentowych w USA mogą doprowadzić gospodarkę do recesji, również wpływa na nastroje inwestorów.

„Nie spodziewamy się ożywienia rynku IPO przed drugą połową przyszłego roku, a to oznacza, że ​​sprzedawcy prawdopodobnie znajdą inne możliwości zarabiania, najprawdopodobniej fuzje i przejęcia”, powiedział Johnsson z Deutsche Bank.

–Z pomocą Drew Singera.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP