Inwestorzy pompują prawie 16 miliardów dolarów do amerykańskich funduszy obligacji korporacyjnych

Inwestorzy wpłacili w tym miesiącu prawie 16 miliardów dolarów do amerykańskich funduszy obligacji korporacyjnych, podkreślając, w jaki sposób oznaki łagodzenia inflacji pomogły poprawić nastroje po brutalnej wyprzedaży w większej części 2022 roku.

Fundusze posiadające obligacje o wysokim ratingu zgromadziły 8.6 mld dolarów nowych klientów w miesiącu poprzedzającym 23 listopada, podczas gdy te skupione na bardziej ryzykownym długu o ratingu śmieciowym odnotowały wpływy netto w wysokości 7.1 mld dolarów. Według dostawcy danych EPFR łączna liczba ma być najwyższym miesięcznym napływem od lipca 2020 r., jeśli trend utrzyma się w ostatnim tygodniu listopada.

Gwałtowny wzrost napływów do funduszy kredytowych nastąpił w momencie, gdy rynki na Wall Street zorganizowały rajd pod koniec roku po danych opublikowanych wcześniej w listopadzie, które pokazały, że tempo wzrostu cen konsumpcyjnych zaczęło się zmniejszać, co budzi nadzieje, że Rezerwa Federalna może wkrótce zwolnić swoją agresywną stopę wznosi się

Prawie 5 miliardów dolarów napłynęło do amerykańskich funduszy obligacji korporacyjnych przed publikacją raportu o indeksie cen konsumpcyjnych 10 listopada, ale kolejne 10.9 miliarda dolarów przesunęło się do funduszy obligacji w ciągu następnych dwóch tygodni, wynika z danych EPFR. Obligacje korporacyjne również wzrosły po raporcie o inflacji, a indeks Ice Data Services śledzący dług o wysokim ratingu wzrósł o 4.6 procent, zmniejszając spadek w 2022 r. do około 15 procent.

Wiele firm skorzystało z taniego pieniądza podczas głębokiej pandemii, aby refinansować i wyemitować nowy dług. Jednak od tego czasu Fed przewodził naciskom na zacieśnienie polityki pieniężnej w celu ograniczenia inflacji – obniżając stopy procentowe w USA z poziomu bliskiego zera do docelowego zakresu 3.75 do 4 procent. Z kolei nasiliły się obawy, że bank centralny i jego odpowiedniki doprowadzą do recesji, ograniczając wydatki konsumentów, podczas gdy przedsiębiorstwa będą musiały stawić czoła znacznie wyższym kosztom pożyczek.

Raport CPI, który pokazał, że roczna stopa inflacji obniżonej do 7.7 procent w październiku z najwyższego poziomu 9.1 procent w czerwcu, pomógł przynajmniej promować nadzieję, że podwyżki stóp mogą zacząć zwalniać. Rynki wyceniają zakłady, że stopy procentowe w USA osiągną najwyższy poziom 5 procent w czerwcu przyszłego roku, zanim zaczną spadać, po wcześniejszym zarejestrowaniu nawet 5.3 procent.

„Myślę, że inwestorzy mówią. . . „Stawki raczej spadają niż rosną, więc chcę wejść raczej wcześniej niż później” — powiedział Marty Fridson, dyrektor ds. inwestycji w Lehmann Livian Fridson Advisors.

Fridson powiedział, że niektórzy inwestorzy mogą chcieć zablokować wyższe zyski po tegorocznej wyprzedaży, która spowodowała ich gwałtowny wzrost. Średnia rentowność indeksu Ice obligacji korporacyjnych o wysokim ratingu wynosi 5.4 procent, co oznacza spadek z październikowego szczytu na poziomie ponad 6 procent, ale znacznie powyżej 2.4 procent z końca 2021 roku.

Mimo to optymistyczne listopadowe dane dotyczące przepływów funduszy to kropla w morzu wyjść z ryzykownych obligacji korporacyjnych w USA od początku stycznia. Do tej pory w 52 r. z wysokodochodowych funduszy wyciekło prawie 2022 mld USD. Ograniczone napływem netto długu o wysokim ratingu, ogólne odpływy wynoszą od początku roku 44 mld USD.

Cameron Brandt, dyrektor ds. badań w EPFR, ostrzegł, że „istnieje dość wysoki poziom irracjonalnego optymizmu wywołany przez wciąż dość niewygodne dane dotyczące inflacji w USA w październiku”.

„Istnieje grupa inwestorów, którzy przez większą część dekady przedzierali się przez środowisko pozbawione zysków” – dodał.