(Bloomberg) — W grudniu 2018 r. mężczyzna po trzydziestce został zatrzymany po przybyciu na lotnisko w Fort Lauderdale i zabrany do pokoju, w którym czekało dwóch agentów FBI.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Cel był przestraszony i już w stanie wysokiej gotowości — jeden z jego współpracowników przyznał się niedawno do zbrodni, o których wiedział, że również popełnił. Christian Trunz nie był terrorystą ani handlarzem narkotyków, ale średniej klasy handlarzem metali szlachetnych powracającym z miesiąca miodowego. Co najważniejsze: był także wieloletnim pracownikiem JPMorgan Chase & Co., największego banku złota.
Zasadzka FBI na lotnisku opisana przez Trunza była kluczowym krokiem w pościgu amerykańskich prokuratorów za biurkiem JPMorgan zajmującym się metalami szlachetnymi, co doprowadziło do kulminacji w zeszłym tygodniu – skazania 13 zarzutów człowieka, który był niegdyś najpotężniejszą postacią na rynku złota, były globalny szef biurka Michael Nowak.
Obserwowana z mieszanką fascynacji i przerażenia przez handlowców metali szlachetnych na całym świecie, rzuciła światło na to, jak handlowcy JPMorgan – w tym Nowak i długoletni główny handlarz złotem banku Gregg Smith – przez lata rzekomo manipulowali rynkami poprzez składanie fałszywych zleceń zaprojektowany tak, aby zmylić innych uczestników rynku, głównie handlowców algorytmicznych, których szybka działalność stała się głównym źródłem frustracji.
Nowak stał się jednym z najwyższych rangą bankierów skazanych w USA od czasu kryzysu finansowego i stoi przed perspektywą kilkudziesięciu lat więzienia, choć może być znacznie mniej.
Przeczytaj: Traderzy JPMorgan Gold uznani za winnych po długim procesie fałszowania
Prawnicy Nowaka twierdzą, że Nowak nie był „przestępczym mózgiem” i powiedzieli, że „będą nadal dochodzić swoich praw w sądzie”. Prawnik Smitha powiedział podczas końcowych dyskusji w zeszłym miesiącu, że zamówienia jego klienta są zgodne z prawem i istnieją inne wyjaśnienia, aby kupować i sprzedawać kontrakty futures w tym samym czasie w imieniu klientów.
W sądzie trzy tygodnie zajęło rządowi przekonanie ławy przysięgłych o winie Nowaka i Smitha. (Jeffrey Ruffo, sprzedawca, który był z nimi osądzony, został uniewinniony.)
Ale szepty o fałszowaniu wisiały nad biurkiem handlowym JPMorgan przez co najmniej dekadę – wiele lat przed tym, zanim FBI po raz pierwszy zwróciło się do Trunza w 2018 roku.
Alex Gerko, szef firmy zajmującej się handlem algorytmicznym, skarżył się na działalność Smitha na rynku złota już w 2012 r. firmie CME Group Inc., która jest właścicielem giełd kontraktów terminowych, na których Stany Zjednoczone rzekomo miały miejsce tysiące fałszywych transakcji. Ale Smith i Nowak pracowali w banku do 2019 roku, kiedy to Stany Zjednoczone ujawniły im zarzuty.
„Koła sprawiedliwości poruszają się powoli”, napisał na Twitterze Gerko w zeszłym miesiącu.
W Departamencie Sprawiedliwości droga do JPMorgan zaczęła się od decyzji o rozpoczęciu polowania na handlarzy, którzy składali fałszywe oferty kupna i sprzedaży towarów, których nigdy nie zamierzali zrealizować. Jednostka zajmująca się oszustwami kryminalnymi zatrudniła konsultantów ds. danych, aby przejrzeli miliardy linii transakcji, aby wykryć wzorce manipulatorów rynkowych.
Gdy przeanalizowano ogromne ilości danych, znaleźli się pewni handlowcy, którzy się wyróżniali. I pracowali w JPMorgan.
Z tymi danymi śledczy wyruszyli na poszukiwanie współpracowników, których znaleźli u Trunza i jego byłego kolegi Johna Edmondsa. Obaj stosunkowo młodsi handlowcy przyznali się do winy i zgodzili się zeznawać przeciwko szefowi biurka.
Nowak został aresztowany we wrześniu 2019 r., co wywołało falę wstrząsu w świecie metali, ale pandemia Covida oznaczała, że do procesu w końcu minie jeszcze trzy lata.
W swoim zeznaniu Edmonds, który zaczynał pracę w firmie JPMorgan, opisał spoofing na biurku jako codzienny fenomen i czuł się zobowiązany do wzięcia w tym udziału, ponieważ było to częścią normalnej strategii.
Przeczytaj: Oszukany rynek JPMorgan Gold Desk „Spoofing”, mówi były handlowiec
Posunięcie Departamentu Sprawiedliwości przeciwko najbardziej starszym bankierom kruszców JPMorgan było świętowane w niektórych zakątkach rynków złota i srebra, gdzie inwestorzy i blogerzy od dawna oskarżali bank o zakrojony na dużą skalę program manipulowania niższymi cenami. Zarzuty te skłoniły Komisję ds. Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi do wielu dochodzeń, z których ostatnie zostało zamknięte w 2013 r. po tym, jak nie znalazło żadnych dowodów niewłaściwego postępowania.
Sprawa przeciwko Nowakowi i Smithowi nie zawierała zarzutów o systematyczny spisek w celu stłumienia cen, zamiast tego argumentowała, że fałszowali rynki w bardzo krótkich okresach czasu i w obu kierunkach, z korzyścią dla najważniejszych klientów funduszy hedgingowych JPMorgan.
I chociaż wyroki skazujące są zwycięstwem prokuratorów, ława przysięgłych odrzuciła najbardziej zakrojone przez rząd zarzuty – wniesione na mocy ustawy Racketeer Influenced and Corrupt Organizations Act, czyli RICO – że mężczyźni byli częścią spisku i że biuro JPMorgan zajmujące się metalami szlachetnymi było przestępcą przedsiębiorstwo.
W JPMorgan Edmonds powiedział, że praktyka była określana jako „klikanie”, a nie podszywanie się, a handlowcy nigdy nie dyskutowali o tym jako o nielegalnym, mimo że własne zasady zgodności firmy jasno to wyjaśniają. Trunz wspomniał nawet o żartach, w których Smith tak szybko klikał myszą, aby składać i anulować zamówienia, że jego koledzy namawiali go do nakładania lodu na palce.
W 2012 r. Gerko, który jest założycielem firmy zajmującej się handlem ilościowym XTX Markets Ltd., złożył skargę do CME na handel kontraktami terminowymi na złoto przez Smitha poprzez szybkie wprowadzanie i anulowanie zleceń. CME rozpoczęło śledztwo, które ciągnęło się przez trzy lata, zanim doszło do wniosku, że prawdopodobnie fałszował.
„Po 2010 r. zajęło mi dużo czasu, aby konsekwentnie egzekwować prawo”, powiedział Gerko w tweecie, odnosząc się do ustawy Dodda-Franka, w której fałszowanie zostało zdefiniowane i uznane za nielegalne.
Po tym, jak inny trader JPMorgan, Michel Simonian, został zwolniony w 2014 roku za podszywanie się, Nowak wezwał swoich traderów do swojego biura, aby zapytać, czy robili to samo, według Edmondsa. Nikt nic nie powiedział. Incydent zaszokował Edmondsa, powiedział, ponieważ Nowak wiedział, że trwało to od lat.
Podczas procesu Nowak wydawał się w dużej mierze obojętny, z twarzą ukrytą za maską Covida. Znawcy branży opisali go w 2020 roku jako introwertyka i bystrego, a zeznania podczas procesu malowały go jako lubianego menedżera, który zaprzyjaźnił się z Trunzem, podczas gdy obaj pracowali w londyńskim biurze JPMorgan.
Podczas procesu Trunz został zapytany, czy lubi Nowaka, były handlarz odpowiedział: „Kochałem go”.
Jednak relacje stały się bardziej skomplikowane po tym, jak władze zwróciły się do Trunza. Kiedy rozważał zawarcie układu z rządem, Nowak powiedział mu, żeby nie, według Trunza, który głośno się dusił, gdy składał zeznania.
Prawnicy obrony przedstawiali Trunza i Edmondsa jako niewiarygodnych — sprawdzonych kłamców, którzy zeznawali przeciwko swoim klientom, aby uniknąć długich wyroków więzienia.
Przeczytaj: JPMorgan Gold Trader mówi, że szef uczył go na temat kłamstwa fałszowania
Nowak i Smith zostaną skazani dopiero w przyszłym roku. Dla porównania, dwóch handlowców Deutsche Bank AG skazanych za podszywanie się w 2020 roku zostało skazanych na około rok więzienia.
Wyrok skazujący z zeszłego tygodnia stanowi szczytowy moment rozprawienia się Departamentu Sprawiedliwości USA z nielegalnymi praktykami handlowymi znanymi jako spoofing. Do tej pory prokuratorom udało się skazać dziesięciu handlowców w pięciu różnych bankach.
JPMorgan zapłacił już 920 milionów dolarów, aby rozstrzygnąć przeciwko niemu zarzuty o spoofing.
„Mimo że ława przysięgłych odrzuciła spisek i oskarżenia RICO, uzna to za wygraną” – powiedział Matthew Mazur, prawnik z Dechert LLP, który bronił jednego z traderów Deutsche Banku. „To prawdopodobnie koniec przeprowadzonego zamiatania metali szlachetnych, ale sądzę, że nadal będą przypadki”.
Nawet po represjach niektórzy uczestnicy rynku twierdzą, że podszywanie się nadal ma miejsce. Kiedyś, gdy kontrakty terminowe na towary handlowano w boksach, brokerzy musieli handlować twarzą w twarz. Ukrycie się za parawanem znacznie ułatwia składanie i ściąganie zamówień do woli.
„Nadal regularnie obserwujemy podszywanie się” – powiedział Eric Zuccarelli, niezależny handlarz surowcami, który w 1986 roku rozpoczął pracę na giełdzie New York Mercantile Exchange. komisja do spraw twarzy i parkietu przyjechałaby i ukarała cię grzywną za bycie dupkiem.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/us-toppled-world-most-powerful-123040880.html