Oto harmonogram nadchodzących spotkań Fed i czego się spodziewać

Decyzja Fed dotycząca pierwszej połowy 2023 r. zostanie podjęta 22 marca, 3 maja i 14 czerwca wraz z ogłoszeniem stóp procentowych o godzinie 2:2.30 czasu wschodniego i konferencją prasową o godzinie 0.25:XNUMX czasu wschodniego. Spotkania marcowe i czerwcowe będą relatywnie bardziej pouczające, ponieważ Fed przedstawi zaktualizowane projekcje gospodarcze. Fed planuje tylko osiem spotkań rocznie, więc nie spotyka się w kwietniu. Rynek oczekuje obecnie wzrostu stóp procentowych o XNUMX punktu procentowego na każdym z tych nadchodzących trzech posiedzeń, a Fed może następnie utrzymać stopy na niezmienionym poziomie przez drugą połowę roku.

Płaskowyż inflacyjny

Głównym problemem wpływającym na nadchodzące decyzje Fed jest to, że inflacja może nie spadać tak szybko, jak oczekiwano. Jak powiedział gubernator Christopher Waller 2 marca: „Chociaż inflacja spada od połowy ubiegłego roku, ostatnie dane wskazują, że nie poczyniliśmy tak dużego postępu, jak myśleliśmy”. Jednym z powodów jest silny rynek pracy, który podnosi płace i koszty usług. Inflacja wprawdzie spadła w drugiej połowie 2022 r., ale Styczniowe dane sugerują, że tempo spadku może ulec spowolnieniu. Dane za luty pokażą, czy styczniowe wiadomości gospodarcze były bardziej chwilowym epizodem, czy też początkiem niepożądanego trendu dla inflacji. Pouczający będzie raport o inflacji CPI za luty, 14 marca.

Jeśli inflacja porusza się w bok, Fed ma dwie możliwości. Pierwszym z nich jest dłuższe oczekiwanie na efekty ich restrykcyjnej polityki. Drugim jest dalsze podnoszenie stóp procentowych w nadziei na szybsze obniżenie cen.

Obecnie Fed skłania się ku drugiej opcji, z dalszymi podwyżkami stóp prawdopodobnymi na marcowym, majowym i czerwcowym posiedzeniu. Jest jednak bardziej prawdopodobne, że te podwyżki stóp procentowych zostaną dostrojone poprzez podwyżki o 0.25 punktu procentowego, a nie agresywne zmiany stóp procentowych o 0.75 punktu procentowego, które często obserwowaliśmy w 2022 r. To powiedziawszy, na rynkach instrumentów o stałym dochodzie jedna trzecia szansa, że ​​Fed wykona ruch o 0.5 punktu procentowego w marcu. Może się tak stać, jeśli lutowe dane o inflacji będą lepsze niż oczekiwano.

Sukces, recesja lub jedno i drugie

Następnie, poza ruchami politycznymi, kolejnym ważnym pytaniem dla Fed i rynków jest to, jak wygląda sukces w oswajaniu inflacji. Panował pewien optymizm, że wysokie stopy w połączeniu z ulepszonymi łańcuchami dostaw i lepszą równowagą podaży i popytu złagodzą inflację. Do pewnego stopnia tak się stało, ale Fed jest teraz świadomy, jak wspomniano w protokole z lutowego posiedzenia, że ​​do opanowania cen może być potrzebny wzrost poniżej trendu. Może to oznaczać recesję w 2023 r. Fed najbardziej martwi się inflacją, ale jeśli zobaczymy recesję, może ulec pokusie obniżenia stóp procentowych, aby wesprzeć szerzej pojętą gospodarkę. To powiedziawszy, pomimo wielu wskaźników świadczących o tym, że recesja może nadejść, rynek pracy pozostaje solidny, co sugeruje, że recesji jeszcze nie ma.

Czego szukać

Prognozy gospodarcze wraz z marcową decyzją Fed dostarczą aktualnych informacji na temat kierunku, w którym Fed przewiduje kurs stóp w 2023 r. Prawdopodobnie stopy osiągną szczyt gdzieś w przedziale od 5% do 6%, ale prognozy mogą pomóc dokładnie określić, gdzie.

Następnie rynki oczekują obecnie, że Fed przestanie podnosić stopy procentowe do lipca, jednak oczekiwania te cofnęły się w ostatnich miesiącach, a jeśli dane gospodarcze nadal będą sygnalizować gorącą inflację, Fed może kontynuować podnoszenie stóp latem. Wreszcie, gospodarka od jakiegoś czasu zaprzecza oczekiwaniom, rozwijając się szybciej niż oczekiwano, przy silnym wzroście miejsc pracy pomimo rosnących stóp procentowych. Jeśli ten obraz się zmieni, Fed może stać się nieco bardziej ostrożny w podnoszeniu stóp procentowych w miarę wzrostu ryzyka dla gospodarki.

Spodziewaj się, że Fed będzie nadal podnosił stopy procentowe na nadchodzących spotkaniach, zwłaszcza jeśli dane o inflacji się nie ochłodzą, ale prawdziwym pytaniem jest, co Fed zaplanował na lato i czy Stany Zjednoczone mogą ostatecznie uniknąć recesji pomimo podwyższonych stóp procentowych.