Fed podnosi stopy procentowe o kolejne 75 punktów bazowych – popychając koszty pożyczek do najwyższego poziomu od czasu wielkiej recesji

Topline

Rezerwa Federalna podwoiła w środę swoją najbardziej agresywną kampanię zacieśniania gospodarki od trzech dekad, podnosząc stopy procentowe o kolejne trzy czwarte punktu procentowego i podnosząc koszty pożyczek do najwyższego poziomu od czasu Wielkiej Recesji, aby pomóc złagodzić uporczywe społeczeństwo. wysoka inflacja – nawet jeśli eksperci obawiają się, że jastrzębie zaostrzenie może doprowadzić gospodarkę do recesji.

Kluczowe fakty

Na zakończenie dwudniowego spotkania w sprawie polityki w środę, Federalny Komitet ds. Otwartych Rynków powiedziany podniosłaby stopę funduszy federalnych (stopę, w której banki komercyjne pożyczają i pożyczają rezerwy) o 75 punktów bazowych na trzecie spotkanie z rzędu do docelowej stopy 3% do 3.25% – najwyższego poziomu od 2008 roku.

Mimo że prezes Fed Jerome Powell przedstawił argumenty za spowolnieniem tempa zacieśniania polityki pieniężnej po ostatniej podwyżce w lipcu, urzędnicy Fed zmienili zdanie po tym, jak Departament Pracy zgłaszane Ceny konsumpcyjne wzrosły w sierpniu mocniej niż oczekiwano, co sugeruje, że bank centralny ma więcej pracy do zrobienia przed opanowaniem inflacji.

Urzędnicy powiedzieli również, że przewidują, że stopa funduszy federalnych wyniesie około 4.4% do końca roku, sugerując, że podniosą stopy o co najmniej 50 punktów bazowych na kolejne dwa posiedzenia; akcje spadły natychmiast po ogłoszeniu, a indeks Dow Jones Industrial Average odwrócił zyski i spadł o 100 punktów.

Decydenci Fed zaczęli podnosić stopy procentowe w marcu, tak jak sygnalizowali to od miesięcy, ale oczekiwania co do tempa i intensywności przyszłych podwyżek stóp stały się bardziej agresywne w obliczu uporczywych wzrostów cen i krytyki, że bank centralny czekałem zbyt długo, aby rozpocząć wędrówki; w pewnym momencie w tym miesiącu rynki obligacji wyceniały jedną czwartą szansy na podwyżkę stóp o cały punkt.

Zwiększając koszty pożyczek, a tym samym ograniczając popyt, podwyżki stóp procentowych mają kluczowe znaczenie w walce z inflacją, ale „rosnące obawy”, że podwyżki spowodują recesję poprzez podcięcie wzrostu gospodarczego, są „siłą napędową” niedawnej słabości rynku, zauważa analityk Tom Essaye z Raport Siódemek.

Kluczowe tło

Rynek zanotował najgorsze wyniki od miesięcy w zeszłym tygodniu po gorszej niż oczekiwano sierpniowej inflacji dane, które pokazały, że ceny wzrosły o 8.3% rok do roku i wzbudziły obawy, że urzędnicy Fed mogą potrzebować bardziej agresywnych działań w celu stłumienia inflacji. S&P spadł o 10% od szczytu w sierpniu, aw tym roku spadł o prawie 20%. „Fed ma więcej pracy do wykonania”, napisała w niedawnej notatce Savita Subramanian z Bank of America. „Lekcje z lat 1970. mówią nam, że przedwczesne luzowanie może spowodować nową falę inflacji – a zmienność rynku w krótkim okresie może być niższą ceną do zapłacenia”.

Na co uważać

Następne posiedzenie polityczne Fed kończy się 2 listopada. Ekonomiści projektu Goldman Sachs podnoszą stopy procentowe na tym posiedzeniu o 50 punktów bazowych io kolejne 50 punktów bazowych w grudniu.

Styczna

W notatce dla klientów Keith Lerner, główny strateg rynkowy w Truist Advisory Services, powiedział, że spodziewa się, że Fed prawdopodobnie utrzyma podwyższone stopy procentowe przez dłuższy czas, aby zrównoważyć wyzwania inflacyjne, które utrzymują się od ponad roku – „nawet jeśli wymaga większego bólu ekonomicznego”, jak to zrobili urzędnicy ostrzeżony w zeszłym miesiącu. Lerner zwraca uwagę, że menedżerowie funduszy ankietowanych przez Bank of America wykazują oznaki skrajnego niedźwiedzia, gromadząc środki pieniężne na najwyższym poziomie od 2001 r. i ograniczając ekspozycję na akcje (na rekordowo niskim poziomie), ponieważ oczekiwania globalnego wzrostu gospodarczego są bliskie rekordowo niskiego poziomu w świetle zacieśniania polityki przez bank centralny.

Kluczowy cytat

„Największym i rosnącym ryzykiem spadkowym dla rynku jest rosnące ryzyko recesji, gdy Fed agresywnie zacieśnia się w spowalniającej gospodarce”, mówi Lerner. „Historycznie, gdy inflacja przekroczyła 5%, generalnie potrzebna była recesja, aby ją obniżyć”. Tak było konsekwentnie od tego czasu przynajmniej 1970.

Inne dokumenty

Dow traci 400 punktów, gdy Fed przygotowuje kolejną podwyżkę stóp procentowych (Forbes)

Inflacja wzrosła o 8.3% w sierpniu (Forbes)

Obserwuj recesję: Rajd na giełdzie „dobiegł końca”, bezrobocie zaczyna rosnąć i nasilają się obawy (Forbes)