(Bloomberg) — Niecały tydzień po tym, jak prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell otworzył drzwi do ponownego przyspieszenia tempa podwyżek stóp procentowych, handlowcy ponownie je zamknęli w obliczu nagłej erupcji napięć finansowych na szczeblu banków regionalnych w USA.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Ekonomiści kierowani przez Jana Hatziusa z Goldman Sachs Group Inc. powiedzieli, że nie oczekują już podwyżki stóp procentowych przez Fed w przyszłym tygodniu, powołując się na „niedawne napięcia w systemie bankowym”.
Rentowność dwuletnich papierów skarbowych spadła o 25 punktów bazowych do 4.34%, zmierzając do największego trzydniowego spadku od października 1987 r., kiedy czarny poniedziałek akcji zaskoczył rynki.
Exodus deponentów z Silicon Valley Bank i Signature Bank pod koniec zeszłego tygodnia pokazał kryzys zaufania do aktywów pożyczkodawców, co skłoniło amerykańskie organy regulacyjne do działania w niedzielę w celu rozwiązania problemu.
Fed ustanowił nowy instrument awaryjny, aby umożliwić bankom zastawianie szeregu wysokiej jakości aktywów za gotówkę na okres jednego roku. Organy regulacyjne zobowiązały się również do pełnej ochrony nawet nieubezpieczonych deponentów w SVB.
Chociaż środki te powinny zapewnić „znaczną płynność bankom stojącym w obliczu odpływu depozytów i poprawić zaufanie wśród deponentów”, Hatzius nadal wycofał swoje poprzednie wezwanie do podwyżki o ćwierć punktu procentowego na spotkaniu w dniach 21-22 marca i powiedział, że istnieje „znaczna niepewność” co do ścieżki poza tym.
Upadek plonów
Rentowność dwuletnich bonów skarbowych wzrosła w ubiegłą środę powyżej 5%, do najwyższego poziomu od 2007 r., w następstwie zasygnalizowania przez Powella, że podwyżka stóp procentowych o 50 punktów bazowych jest możliwa, jeśli nadchodzące raporty gospodarcze będą nadal napływać z wyprzedzeniem. spotkanie w tym miesiącu.
Obecnie uważa się, że Fed prawdopodobnie podniesie stopy procentowe o ćwierć punktu w przyszłym tygodniu, po tym jak inwestorzy widzieli ponad 75% szans na podwyżkę o pół punktu w zeszły czwartek. Krzywa OIS pokazuje, że stopa funduszy Fed może osiągnąć szczyt na poziomie około 5% za sześć miesięcy, w porównaniu z końcową stopą procentową 5.74% wycenioną w środę.
Rynki eurodolarowe przestawiły się na obstawianie dwóch obniżek stóp Fed w drugiej połowie tego roku. Inwestorzy swapowi zmniejszyli również swoje prognozy dotyczące sześciomiesięcznych zmian stóp procentowych banków centralnych w ośmiu głównych gospodarkach rozwiniętych, przy czym Kanada i Norwegia postrzegają utrzymywanie polityki w tym przedziale czasowym.
Rozbij się
„Nadal oczekujemy podwyżki o 25 punktów bazowych na spotkaniu w przyszłym tygodniu” — powiedział Michael Feroli, główny ekonomista USA w JPMorgan Chase & Co., w niedzielnej notatce. „Jeszcze przed wybuchem problemów w sektorze bankowym myśleliśmy, że ruch o 50 punktów bazowych byłby nierozsądny i nadal uważamy, że tak jest”.
Przesunięcie o mniejszą skalę – lub nawet wstrzymanie kampanii zaostrzania – dałoby Powellowi i jego współpracownikom więcej czasu na ocenę, czy w systemie bankowym pojawią się dalsze problemy. Wysoki rangą urzędnik Departamentu Skarbu USA powiedział dziennikarzom podczas niedzielnej rozmowy telefonicznej, że istnieją pewne instytucje, które wyglądają, jakby miały pewne podobieństwa do SVB i być może do Signature.
„Może minąć trochę czasu, zanim pełne konsekwencje upadku SVB będą widoczne” – napisali w poniedziałek Tom Kenny i Arindam Chakraborty, ekonomiści z Australia & New Zealand Banking Group. „Najpierw rynki myślą o ryzyku zarażenia, pogorszenia nastrojów do ryzyka i potencjalnie szerszego kryzysu finansowego”.
Tymczasem dane ekonomiczne są nadal w toku. We wtorek decydenci Fed otrzymają najnowszy odczyt inflacji, wraz z indeksem cen konsumpcyjnych za luty. Ekonomiści przewidują, że CPI wzrośnie o 0.4% w porównaniu z poprzednim miesiącem, nieznacznie spadając z 0.5% wzrostu w styczniu.
(Aktualizacje z Goldmanem likwidującym zakład o podwyżkę stóp procentowych)
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/fed-bets-pared-goldman-scraps-031122728.html