EY bada IPO lub częściową sprzedaż globalnego biznesu doradczego

Zdaniem osób posiadających bezpośrednią wiedzę na ten temat, EY rozważa wprowadzenie na giełdę lub częściową sprzedaż swojej globalnej działalności doradczej w ramach najbardziej radykalnej transformacji firmy księgowej Wielkiej Czwórki od dwóch dekad.

Sprzedaż udziałów lub wejście na giełdę przyniosłoby perspektywę ogromnego zysku dla obecnych partnerów EY, którzy są właścicielami i prowadzą firmę, co przypomina IPO Goldman Sachs w 1999 r. i Accenture w 2001 r.

312,000-tysięczna firma, która wraz z Deloitte, KPMG i PwC dominuje w branży księgowej, jest biorąc pod uwagę historyczne rozstanie swojej działalności jako rozwiązanie konfliktów interesów, które nękają ten zawód i przyciągają kontrolę organów regulacyjnych.

EY's firmy doradcze, które oferują doradztwo podatkowe, konsultingowe i transakcyjne, wygenerowały w ubiegłym roku przychody w wysokości 26 miliardów dolarów i zatrudniają 166,000 XNUMX doradców.

Działalność audytorska EY, która w zeszłym roku wygenerowała przychody w wysokości 14 miliardów dolarów, prawdopodobnie pozostanie w formie spółki po każdym rozpadzie. Niektórzy doradcy przeszliby na stronę audytu, aby wesprzeć jego pracę w obszarach takich jak podatki, powiedziały osoby znające szczegóły.

Nowo niezależna firma doradcza miałaby możliwość zarejestrowania się jako spółka, co pozwoliłoby jej na pozyskanie zewnętrznego finansowania poprzez sprzedaż lub pierwszą ofertę publiczną. Nowe inwestycje mogą pomóc jej w przyspieszeniu wzrostu i konkurowaniu z większymi firmami konsultingowymi, takimi jak Accenture, która w zeszłym roku odnotowała przychody w wysokości 51 miliardów dolarów i jest wyceniana na nowojorskiej giełdzie na około 200 miliardów dolarów.

Rozpad uwolniłby również działalność doradczą EY, aby pozyskać pracę od firm kontrolowanych przez EY, otwierając grupę potencjalnych nowych klientów, którzy są obecnie niedostępni zgodnie z zasadami niezależności.

EY był doradzany w planowaniu przez JPMorgan i Goldman Sachs, powiedziały osoby znające się na tej sprawie. Banki odmówiły komentarza.

Starsi wspólnicy firmy nie złożyli jeszcze partnerom stanowczej propozycji, czy przystąpić do restrukturyzacji i jaką dokładnie formę powinna ona przyjąć.

Sprzedaż części przedsiębiorstwa zewnętrznym udziałowcom byłaby radykalnym odejściem. Starszy partner w innej firmie powiedział, że sprzedaż części firmy i przekazanie jej wspólnikom znacznie zmieni istniejącą strukturę, w której „przychodzisz nagi i wychodzisz nagi” z kapitałem biznesowym zachowanym dla następnego pokolenia.

Wielka Czwórka jest zorganizowana jako sieci prawnie odrębnych krajowych firm członkowskich, które co roku płacą opłatę za wspólną markę, systemy i technologię. Taka konfiguracja uniemożliwiła im podejmowanie zewnętrznych inwestycji i utrudniła przeforsowanie radykalnych zmian, które wymagają szerokiego konsensusu w całym biznesie.

Jednak wielu księgowych postrzega EY jako najlepiej usytuowaną wśród Wielkiej Czwórki, aby przeforsować znaczące zmiany międzynarodowe, ponieważ jej globalni szefowie mają większy wpływ niż u konkurencji, gdzie szeregowi partnerzy mają większą władzę.

Partnerzy EY będą jednak mieli możliwość głosowania nad wszelkimi zmianami. Zapytany, czy EY może ustawić inwestorów przed głosowaniem, osoba znająca się na tej sprawie powiedziała: „Przeglądamy te opcje. Będziemy szukać, co leży w interesie wszystkich partnerów”.

EY i inne profesjonalne firmy usługowe „cały czas dzwonią do drzwi”. fundusze private equity, które chcą inwestować w części ich działalności, powiedziała ta osoba. IPO byłoby trudniejsze do zrealizowania niż prywatna sprzedaż udziałów, dodała osoba.

Podział przez EY zmusiłby rywali do podjęcia decyzji, czy pójść w jego ślady.

W piątek PwC, Deloitte i KPMG powiedziały, że wierzą w korzyści płynące z posiadania swoich firm audytorskich i konsultingowych pod jednym dachem. 

PwC powiedział, że „nie planuje zmiany kursu”, podczas gdy Deloitte powiedział, że „jest zaangażowany w nasz obecny model biznesowy”. KPMG powiedział, że multidyscyplinarny model „przynosi szereg korzyści”. 

Zerwanie prawdopodobnie wywołałoby sprzeciw niektórych partnerów. W przeszłości audyty charakteryzowały się niższymi marżami zysku i mogły mieć trudności z rekrutacją i utrzymaniem personelu, zwłaszcza partnerów-ekspertów, którzy większość swoich pieniędzy zarabiają na doradztwie, ale dostarczają kluczowej wiedzy specjalistycznej w takich dziedzinach, jak podatki, powiedzieli partnerzy z Wielkiej Czwórki.

EY odmówił komentarza na temat możliwości sprzedaży udziałów lub IPO. Po wiadomościach o planach rozpadu w czwartek, globalny dyrektor generalny Carmine Di Sibio powiedział pracownikom w e-mailu w piątek, że „nie. . . decyzje zostały podjęte”.