(Bloomberg) -
Najczęściej czytane z Bloomberg
Kryzys energetyczny, który wywołał gwałtowny wzrost inflacji na całym świecie, pogarsza się z każdym tygodniem, pozostawiając traderom giełdowym wyzwanie, by dowiedzieć się, gdzie ulokować swoje pieniądze.
Scenariusz koszmaru, który został opracowany w tym roku, już uderzył w akcje, które ucierpiały w pierwszej połowie. Letni rajd pomógł zredukować straty, ale pogłębiający się kryzys, który nie wydaje się być blisko zakończenia, stanowi ogromną przeszkodę dla dalszych zysków.
Gwałtowny wzrost cen energii wraz z zagrożeniami dla dostaw dotykają firmy od Chin, przez Niemcy, po Stany Zjednoczone. Zwiększa koszty i zagraża marżom, jednocześnie wysysając pieniądze z kieszeni klientów, niszcząc popyt. Od przemysłowych pożeraczy gazu po detalistów, którzy polegają na konsumentach z pieniędzmi do wydania, szkody okazują się powszechne.
Ogromne uzależnienie Niemiec od rosyjskich paliw sprawiło, że ich korporacyjne przedsiębiorstwa wagi ciężkiej są szczególnie podatne na zagrożenia. Koszyk akcji Citigroup Inc. wrażliwych na wstrząs gazowy, który obejmuje Covestro AG, Thyssenkrupp AG i Siemens AG, osiągnął w tym roku gorsze wyniki niż szerszy europejski rynek Stoxx 600.
Wraz z nasileniem się ucisku sprzedaż detaliczna wygląda jak kolejny przegrany. W zeszłym tygodniu w Stanach Zjednoczonych dwa wielkie nazwiska przypomniały inwestorom, że wszelkie obawy są uzasadnione. Nordstrom Inc. spadł o 20% tylko jednego dnia po obniżeniu całorocznej prognozy, podczas gdy Macy's Inc. również obniżył swoje prognozy. W Wielkiej Brytanii wskaźnik zapasów detalicznych spadł w tym roku o około 35%.
„Kryzys energetyczny niesie ze sobą ogromną ilość niewiadomych i obaw na rynku”, powiedział Clive Burstow, londyński szef działu zasobów globalnych w Barings. „Wysokie ceny napędzają inflację i wypychają moce produkcyjne w przemyśle, co pogarsza i tak już ograniczony łańcuch dostaw”.
Gwałtowny wzrost inflacji wywołał również agresywną reakcję głównych światowych banków centralnych, które podniosły stopy procentowe, aby opanować sytuację.
Przewodniczący Rezerwy Federalnej, Jerome Powell, zasygnalizował w piątek, że amerykański bank centralny będzie kontynuował zaostrzanie polityki i odrzucił pomysł, że wkrótce zmieni kurs. Niektórzy przedstawiciele Europejskiego Banku Centralnego chcą omówić podwyżkę o 75 punktów bazowych we wrześniu.
„Konsumenci mają do czynienia z wyższymi cenami za, szczerze mówiąc, wszystko” – powiedział Ben Powell, strateg inwestycyjny w BlackRock Investment Institute. Zarobki „wyglądają trochę chwiejnie w ciągu najbliższych kilku kwartałów”, powiedział.
Obawy inwestorów znalazły się w najnowszych danych o przepływach z danych EPFR Global. Globalne fundusze akcji odnotowały odpływ 5.1 miliarda dolarów w ciągu tygodnia do 24 sierpnia, a akcje amerykańskie zostały umorzone po raz pierwszy od trzech tygodni.
Rosyjskie dławienie dostaw gazu do Europy oznacza, że ceny energii w tym kraju wymykają się spod kontroli. Ekonomiści UBS Group AG twierdzą, że gospodarka strefy euro weszła już w recesję, a Morgan Stanley w zeszłym tygodniu obniżył prognozę wzrostu. W Wielkiej Brytanii rachunki za energię mają wzrosnąć prawie trzykrotnie tej zimy, co jeszcze bardziej zaostrzy sytuację w kraju, w którym inflacja jest już najwyższa od czterech dekad.
Ale ból związany z wyższymi cenami jest odczuwalny wszędzie, a rządy szukają dramatycznych opcji. Japonia planuje powrót do energetyki jądrowej, a Niemcy odradzają stare elektrownie węglowe. Kosowo zaczęło wprowadzać przerwy w dostawach prądu, coś, co może rozprzestrzenić się na inne kraje, gdy potrzeba oszczędzania zasobów stanie się bardziej nagląca.
Racjonowanie mocy wpłynęłoby na wiele sektorów, w tym producentów chipów, którzy wykorzystują ogromne ilości energii elektrycznej do wytwarzania coraz mniejszych półprzewodników.
Szkody już przedzierają się przez firmy przemysłowe i chemiczne. Yara International ASA i Grupa Azoty SA ograniczyły produkcję, a mniejsza podaż nawozów może uderzyć w rolnictwo, co będzie miało reperkusje dla kosztów żywności. Brytyjscy producenci samochodów twierdzą, że rosnące koszty energii zagrażają produkcji, podczas gdy fabryka Honda Motor Co. w Chinach została zamknięta w związku z nakazem ograniczenia zużycia energii.
„Rządy będą drukować pieniądze, aby pomóc, ale nie mogą drukować gazu” – powiedziała Beata Manthey, strateg ds. globalnych akcji w Citigroup Inc. , szczególnie w sektorach konsumenckim, technologicznym i detalicznym”.
Wybór zwycięzców
Unikanie pułapek to tylko połowa sukcesu w każdym kryzysie, a identyfikacja potencjalnych zwycięzców jest wysoko na liście priorytetów inwestorów giełdowych. Najbardziej oczywiste są spółki surowcowe, od producentów ropy i gazu po górników. W Europie subindeks energetyczny wzrósł w tym roku o 26%.
„Szukamy możliwości zakupu w sektorze energetycznym” – powiedział Gary Dugan, dyrektor generalny Global CIO Office. „Możemy zaobserwować bardzo solidne zyski z dobrymi wypłatami dywidend, co czyni go szczególnie atrakcyjnym w Stanach Zjednoczonych, gdzie istnieje mniejsze ryzyko nieoczekiwanych podatków w sektorze”.
Bank of America Private Wealth Management trzyma się tak zwanej strategii FAANG 2.0 — paliw, lotnictwa i obrony, rolnictwa, energii jądrowej i odnawialnych oraz złota i metali.
„To gra na twardych aktywach i twardej sile”, powiedział Joseph Quinlan, główny strateg rynkowy. „Właśnie tam się ukrywaliśmy, działało to dobrze w stosunku do reszty rynku”.
Rządy i świat korporacji masowo zwróciły się w stronę odnawialnych źródeł energii, starając się zmniejszyć zależność od paliw kopalnych, zwiększając perspektywy dla sektora. Ale na krótką metę sprawa inwestycyjna jest mroczniejsza. Budowanie mocy produkcyjnych, infrastruktury i modernizacja sieci w celu dostosowania do zielonej energii wymaga czasu i sprzętu przemysłowego, takiego jak stal i aluminium, których obecnie brakuje.
W międzyczasie, we wszystkich codziennych nagłówkach podkreślających wzrost cen energii i jego wpływ na gospodarstwa domowe, firmy, wzrost gospodarczy i zyski, ostatecznie zbieracze akcji będą musieli po prostu zaakceptować, że są w nowym świecie, który nie zniknie.
„Kryzys energetyczny, czuję, że rynek jakoś się z nim pogodził” – powiedział Mehvish Ayub, starszy strateg inwestycyjny w State Street Global Advisors. „To był bardzo duży szok na początku roku, a teraz jest to podstawa tła makro i jesteśmy w stanie skupić się na podstawach zysków z akcji”.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/energy-crisis-tearing-markets-leaves-073000690.html