Rezerwa Federalna dała jasno do zrozumienia, że chce podnieść stopy procentowe, aby obniżyć inflację, nie powodując jednocześnie utraty miejsc pracy na dużą skalę.
Jednak wzrost na rynku obligacji w tym tygodniu pokazuje, że inwestorzy wątpią w zdolność Fed do nawleczenia tej igły.
Piątkowa sesja giełdowa przedłużyła tydzień spadków rentowności, gdyż inwestorzy wykupywali obligacje; rentowności amerykańskich 2-letnich i 5-letnich obligacji skarbowych zakończyły tydzień na poziomie około 0.30% niższym niż tydzień wcześniej.
Rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych spadła podobnie o około 0.30%, a podczas piątkowej sesji spadła do zaledwie 2.79%.
W ramach walki z inflacją Fed przesłał niedawno telegramem plany podniesienia krótkoterminowych stóp procentowych do około 3.4% do końca tego roku, czyli ponad dwukrotnie więcej niż obecne wynoszące około 1.6%. Fed spodziewa się wówczas dalszej podwyżki stóp procentowych w 2023 r., do około 3.8%.
„Rynki już tego nie kupują” – powiedziała w czwartek Yahoo Finance, główna ekonomistka PGIM ds. instrumentów o stałym dochodzie, Ellen Gaske.
Gaske powiedział, że rynki sugerują, że Fed może podnieść stopy procentowe jedynie do 3.4%, zanim będzie musiał obniżyć stopy procentowe do przyszłego roku. Podobnie w tym tygodniu napisał ING Economics, że obecnie spodziewa się obniżek stóp procentowych w drugiej połowie 2023 roku.
W miarę jak Fed zmierzał w stronę a bardziej agresywny ruch o 0.75%. na czerwcowym posiedzeniu rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych – postrzegana jako wskaźnik zastępczy dla długoterminowych stóp procentowych – gwałtownie wzrosła do najwyższego od czasu pandemii poziomu 3.48%. Od tego czasu obraz uległ radykalnej zmianie, ponieważ komentarze Fed i inne dane ekonomiczne wskazywały na wyraźniejsze obawy przed recesją.
Recesja obecnie w „przypadku podstawowym”
W środę prezes Fed Jerome Powell przyznał, że tak „brak gwarancji”, że bank centralny uniknie twardej recesji, wprowadzając obawy rynku, że Fed może nie zrealizować planów podwyżki stóp do 3.8%.
„Jest coraz trudniej, ścieżki stają się węższe” – powiedział Powell.
Stratedzy cenowi BofA Securities napisali w piątek rano, że rynki „obecnie zdecydowanie zmierzają w stronę recesji polegającej na wycenie jako scenariusz podstawowy”.
Prognozy Banku Rezerw Federalnych w Atlancie z tego tygodnia również sugerowały, że gospodarka amerykańska prawdopodobnie skurczyłaby się przez dwa kwartały z rzędu, co niektórzy uważają za definicja recesji.
W czwartek Fed w Atlancie Model PKBNow przewidywał, że w drugim kwartale PKB spadnie o 1.0% w ujęciu rocznym; prognoza ta została w piątek skorygowana do spadku o 2.1%. Oficjalny odczyt PKB za drugi kwartał zostanie opublikowany 28 lipca.
Powell przekazał wiadomość, że decydenci pod koniec tego miesiąca będą prawdopodobnie debatować nad podwyżką stóp procentowych o 0.50% lub 0.75% w miarę zbliżania się banku centralnego do szacunków mówiących, kiedy koszty pożyczek krótkoterminowych będą wystarczająco restrykcyjne, aby stłumić inflację.
Przedstawiciele Fed byli mieszani w tej debacie. Na początku tygodnia prezes Fed w Cleveland, Loretta Mester, powiedziała CNBC, że w oparciu o aktualne dane tak popierają wzrost o 0.75%.. Jednak 22 czerwca prezes Fed w Filadelfii, Patrick Harker, powiedział Yahoo Finance, że jeśli Fed zauważy, że popyt gospodarstw domowych i przedsiębiorstw „osłabnie”, mógłby popierają wzrost o 0.50%..
Kluczowe będą prawdopodobnie dane o inflacji, gdzie ochłodzenie podwyżek cen może sugerować złagodzenie popytu – czego oczekiwaliby urzędnicy Fed. Dane rządowe za maj pokazały dynamikę wzrostu cen w ujęciu rocznym plateau od kwietnia do maja.
„Inflacja nie może spaść, dopóki się nie wyrówna i właśnie tego oczekujemy” – powiedział Powell 15 czerwca.
Kolejne spotkania zaplanowano na 26 i 27 lipca.
Brian Cheung jest reporterem zajmującym się Fedem, ekonomią i bankowością w Yahoo Finance. Możesz śledzić go na Twitterze @bcheungz.
Przeczytaj najnowsze informacje finansowe i biznesowe z Yahoo Finance
Pobierz aplikację Yahoo Finance dla Apple or Android
Śledź Yahoo Finance na Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-fed-recession-risks-191844097.html