(Bloomberg) — Rekordowe zyski Big Oil ucierpią tylko nieznacznie w trzecim kwartale, mimo że światowa gospodarka wykazuje oznaki załamania pod presją rosnącej inflacji i stóp procentowych.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Oznaki spowolnienia będą widoczne w ich rozrastających się biznesach, od niższych cen ropy po spadające marże na chemikaliach. Jednak według danych zebranych przez Bloomberg, pięć supergłównych firm naftowych jest wciąż gotowych do zgłaszania drugich najwyższych zarobków od czasu ich powstania na początku XXI wieku.
Niewielki spadek zarobków po rekordowych zyskach na początku tego roku nie wystarczy, aby wyprowadzić branżę z politycznego celownika. Ponieważ rządy na całym świecie zmagają się zarówno z kosztami energii dzisiaj, jak i koniecznością przejścia na czystsze alternatywy w przyszłości, ryzyko interwencji państwa pozostaje.
„To zdecydowanie niezręczne”, powiedział Abhi Rajendran, adiunkt w Centrum Globalnej Polityki Energetycznej Uniwersytetu Columbia. „Te firmy nie będą chciały bić się o dobre wyniki biznesowe, które są osiągane kosztem konsumentów i trudnego otoczenia gospodarczego”.
Exxon Mobil Corp., Chevron Corp., Shell Plc, TotalEnergies SE i BP Plc – zaraportują łączne zyski w wysokości 50.7 miliarda dolarów w trzecim kwartale, w porównaniu z rekordem w drugim kwartale wynoszącym ponad 62 miliardy dolarów, zgodnie z danymi zebranymi przez Bloomberg.
„To nieco słabsze otoczenie niż w poprzednim kwartale, ale w kontekście ostatnich 10-15 lat wyniki będą wyjątkowo mocne”, powiedział Biraj Borkhataria, analityk w RBC Capital Markets. W miarę, jak szerzej pojęta gospodarka spowalnia, przemysł naftowy i gazowy „jest jednym z niewielu obszarów, w których zarobki będą odporne”.
Gaz a chemikalia
Wstępne dane z trzeciego kwartału opublikowane przez firmy Shell i Exxon wskazują, które części branży rosną, a które spadają.
Teksański gigant naftowy powiedział na początku tego miesiąca, że zyski z rafinacji i chemikaliów będą niższe. Morgan Stanley oczekuje, że produkty rafineryjne i dochody chemiczne Exxona spadną o około 35% w porównaniu z drugim kwartałem, i twierdzi, że słabość zostanie powielona przez innych. Banki widzą zyski spółki Chevron o 45% niższe niż w poprzednich trzech miesiącach.
Podobny obraz przedstawił Shell, który zgłosił spadek rafinacji i ujemną marżę w wysokości 27 USD za tonę metryczną z chemikaliów. Odzwierciedla to szersze spowolnienie gospodarcze, zwłaszcza w Europie, ponieważ wysokie ceny gazu ziemnego zmuszają niektóre branże do ograniczenia produkcji.
„Substancje chemiczne są ściśle powiązane z gospodarką”, powiedział Rajendran z Columbii, który jest również dyrektorem ds. badań i doradztwa w Energy Intelligence. „To mówi coś o kondycji gospodarki”.
Z drugiej strony analitycy zrewidowali swoje szacunki dotyczące zysków z gazu ziemnego po oświadczeniu handlowym Exxona, które pokazało, że spółka korzystała z wyższych cen w tym okresie, kompensujących spadek cen ropy.
To dobra wiadomość dla akcjonariuszy, ale może zwiększyć presję polityczną na spółki. Wielka Brytania już nałożyła na producentów ropy i gazu nieoczekiwany podatek na początku tego roku, a Unia Europejska zaproponowała własną opłatę we wrześniu. Dyrektor generalny Shell, Ben van Beurden, który przechodzi na emeryturę pod koniec roku, powiedział niedawno, że firmy energetyczne będą musiały płacić wyższe podatki, aby pomóc rządom chronić najbiedniejszych ludzi przed rachunkami za energię.
W USA prezydent Joe Biden w zeszłym tygodniu wezwał firmy energetyczne, aby przełożyły swoje zyski na świeżą produkcję, zamiast przekazywać akcjonariuszom więcej gotówki. „Nie powinieneś wykorzystywać swoich zysków do kupowania akcji lub dywidend” – powiedział w Białym Domu. „Nie teraz, nie w czasie, gdy szaleje wojna”.
W przeszłości główne firmy naftowe rzeczywiście inwestowały w nową produkcję w czasach boomu, ale te decyzje zbyt często wracały, by je ugryźć, gdy ceny spadły. Zanim rosyjska inwazja na Ukrainę wywołała obecny kryzys energetyczny, firmy również znajdowały się pod presją ograniczenia wydatków na paliwa kopalne i skupienia się na odnawialnych źródłach energii.
Oznacza to, że firmy wykazują powściągliwość, woląc spłacać dług niż wydawać pieniądze na nowe dostawy.
„Zawsze powinniśmy uważać, aby powiedzieć, że tym razem jest inaczej, ale z pewnością tym razem pachnie inaczej” – powiedział Oswald Clint, analityk z Sanford C Bernstein Ltd.
Jest mało prawdopodobne, że Exxon i Chevron przyjmą prośbę Bidena, chociaż mogą nie kontynuować powtarzających się podwyżek dywidend i wykupu, jakie miały miejsce w ciągu ostatniego roku, według Paula Chenga, nowojorskiego analityka w Scotiabank.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/big-oil-profits-just-keep-040000222.html