(Bloomberg) — Istnieją zachęcające sygnały, że przyszły rok będzie lepszy dla inwestorów w obligacje po brutalnych stratach w 2022 roku.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Po tym, jak przez większą część tego roku był miażdżony przez niekontrolowaną inflację i karkołomne podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej, pozytywne zwroty powracają na obligacjach skarbowych, a rynek jest gotowy na drugi miesiąc z rzędu dodatnich całkowitych zwrotów. Pomogły w tym podwyższona obecnie rentowność bieżąca i odbicie cen obligacji, napędzane obawami przed recesją i oznakami spowolnienia wzrostu cen konsumpcyjnych.
Oczywiście to tylko niewielkie pocieszenie po koszmarnym roku strat — największych od co najmniej pół wieku. Jednak czynniki napędzające działania rynkowe w ostatnim czasie sugerują, że rok 2023 będzie prawdopodobnie mniej bolesny dla posiadaczy obligacji.
Benchmarkowa rentowność 10-letnich obligacji skarbowych, która zakończyła ten tydzień na poziomie 3.75%, jest o ponad pół punktu procentowego niższa od szczytu z października. A ponieważ Fed obiecuje utrzymać podwyższenie stóp procentowych, aby naprawdę przebić inflację, rosną oczekiwania na załamanie gospodarcze w przyszłym roku, co może wywierać presję na spadek rentowności.
„Stały dochód będzie miał większą wartość dla inwestorów w ciągu najbliższych 12, może 24 miesięcy”, powiedział Mark Cabana, szef strategii stóp procentowych w USA w Bank of America Corp. w telewizji Bloomberg w tym tygodniu. „Zobaczycie rentowności, które prawdopodobnie będą spadać, oraz rentowności, które ponownie mają wartość w portfelach. Inwestorzy powinni bardziej konstruktywnie myśleć o instrumentach o stałym dochodzie w szerszym ujęciu”.
Wzrost rentowności oznacza również, że obligacje są relatywnie bardziej atrakcyjne niż akcje. Perspektywy załamania gospodarczego przyćmiewają obecnie perspektywy korporacyjnej Ameryki, więc szacowana stopa dywidendy oferowana przez akcje wygląda mniej atrakcyjnie w porównaniu do stałych dochodów.
„Masz teraz poduszkę”, jeśli ceny obligacji spadną, Jim Bianco z Bianco Research powiedział w telewizji Bloomberg w tym tygodniu. „Masz stopę procentową, jakiej nie widzieliśmy od 15 lat”.
Istnieje niewiele zaplanowanych wydarzeń, które mogą zmienić fundamentalną narrację w ostatnim, skróconym tygodniu handlowym w 2022 r. Jednak przy niewielkiej płynności i skondensowanej liście aukcji długu kuponowego, które nadejdą, nadal istnieje pewne pole do niestabilnej aktywności na rynkach sam rynek.
W międzyczasie miłośnicy stóp procentowych będą również z uwagą koncentrować się na potencjalnych problemach na rynkach finansowania krótkoterminowego. Stawki umów z udzielonym przyrzeczeniem odkupu sugerują, że inwestorzy spodziewają się, że koniec roku będzie stosunkowo spokojny, ale nie zawsze tak jest, a każde zakłócenie może potencjalnie zaburzyć rynki pieniężne w szerszym zakresie, co oznacza, że obserwowanie ostatnich dni nadal będzie kluczowym ryzykiem burzliwego roku 2022 zapisze się na kartach historii.
Co oglądać
Rynek skarbowy zamknięty 26 grudnia na wakacje, zalecane wcześniejsze zamknięcie 30 grudnia
Kalendarz ekonomiczny:
27 grudnia: Zapasy hurtowe i detaliczne; zaliczkowe saldo handlu towarami; ceny domów; Wskaźnik produkcyjny Dallas Fed
28 grudnia: Oczekiwanie na sprzedaż domów, wskaźnik produkcji Richmond Fed
29 grudnia: Tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
30 grudnia: Indeks menedżerów zakupów MNI Chicago
Kalendarz Fed: brak zaplanowanych wystąpień urzędników
Kalendarz aukcji:
27 grudnia: rachunki 13-tygodniowe, 26-tygodniowe i 52-tygodniowe; Notatki 2-letnie
28 grudnia: 17-tygodniowe rachunki; 2-letnie obligacje o zmiennym oprocentowaniu; notatki 5-letnie
29 grudnia: 4-tygodniowe, 8-tygodniowe rachunki; notatki 7-letnie
–Z pomocą Ledy Alvim, Lisy Abramowicz i Toma Keene.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/heroic-end-bonds-villainous-spurs-200000388.html