Szara skala czołgów Bitcoin Trust do -35% zniżki — nie widać ETF

Od 2015 roku notowany na giełdzie Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) (OTCQX: GBTC) osiągnął średnią premię 20% powyżej ceny spot bitcoina. Historycznie to zaufanie stanowiło jeden z niewielu wehikułów inwestycyjnych dla instytucji poszukujących ekspozycji na bitcoiny od regulowanej w USA, notowanej na giełdzie i SEC firma sprawozdawcza. Dziś akcje GBTC notowane są z historycznym dyskontem w stosunku do wartości aktywów netto (NAV): -35%.

W szczególności GBTC zamknął się do obrotu 5 października na poziomie 12.02 USD za akcję, pomimo 18.45 USD za akcję w bitcoinach wspierających każdy z nich.

GBTC handluje z dyskontem, ponieważ wykup akcji za bitcoin jest niedozwolony. Trust jest pojazdem jednokierunkowym podobnym do Pacmana; bitcoin wchodzi, ale nie można go wymienić.

Grayscale stworzyła GBTC w 2013 roku, aby inwestorzy mogli uzyskać ekspozycję na walutę bez bezpośredniego trzymania jej w gestii. GBTC obecnie zarządza 635,240 Bitcoin, warto $ 12.8 mld po aktualnych cenach spot. Każdy z 692,370,100 0.00091723 XNUMX pozostających w obrocie akcji jest zabezpieczony XNUMX bitcoinami.

Czytaj więcej: Pozew w skali szarości przeciwko SEC eskaluje kryzys zakładników GBTC

Nowa spółka zależna Grayscale Investments, Grayscale Securities, zarządza teraz GBTC. Przejął obowiązki po Grayscale Investments zakończony umowę ze swoim brokerem kryptograficznym, Genesis. Transfer był przyjazny; obie Genesis i Grayscale są spółkami portfelowymi Barry Silbert's Digital Currency Group.

Nie do pokonania wyzwanie związane z zatwierdzeniem bitcoin spot ETF

GBTC działa obecnie jako trust bitcoin. Grayscale wysłała wniosek do SEC o przekształcenie go w ETF. Jak dotąd odpowiedź SEC była definitywnym nie.

Grayscale nawet poprosił o publiczne komentarze do SEC, używając kampanie reklamowe w celu wsparcia konwersji GBTC na ETF. Znowu bez powodzenia.

W czerwcu 2022 SEC po raz kolejny odrzucone Aplikacja w skali szarości. To również odrzucony aplikacja od Bitwise Asset Management do utwórz bitcoin spot ETF. Rabat GBTC pogorszył się jeszcze bardziej.

Skala szarości jest pozwania SEC oraz dyrektora prawnego firmy Craig Salm, , o którym mowa do odmowy SEC jako „arbitralnej i kapryśnej” i „niesprawiedliwej dyskryminacji”.

Nie ma żadnej tajemnicy, dlaczego SEC odrzuca aplikacje typu spot bitcoin ETF. Komisarze mają powtarzał to samo zaprzeczenie przez pięć lat i Protos wcześniej wyjaśnili napad: fałszywe i zmanipulowane transakcje bitcoinowe.

SEC do tej pory zatwierdziła tylko ETFy oparte na kontraktach futures na bitcoin, odkładając się na nadzór CFTC nad kontraktami terminowymi na towary.

Czynnikiem może być zainteresowanie inwestorów instytucjonalnych

Wierność opublikowany badanie z września 2021 r. wykazało, że 52% inwestorów instytucjonalnych posiada w swoich portfelach aktywa cyfrowe. Jednak 54% respondentów stwierdziło, że zmienność jest nadal istotną przeszkodą. 44% respondentów stwierdziło, że nie rozumie podstaw zasobów cyfrowych.

W kwietniu 2022 80% inwestorów instytucjonalnych wyraził zaufanie że zasoby cyfrowe mogą przewyższyć bardziej tradycyjne formy inwestycji.

Następnie Terra LUNA Krach wysłał fale uderzeniowe na rynki aktywów cyfrowych. Sieć Celsjusza, Voyager Digital i Three Arrows Capital (3AC) złożył wniosek o upadłość w następstwie, a instytucje, które wyraziły zainteresowanie inwestowaniem w bitcoin, nagle dokonały ponownej oceny.

Czytaj więcej: Spirala śmierci Terry uderza we wszystkich jej krypto przyjaciół

Po upadku Terra LUNA instytucjonalna krótka sprzedaż hit nowe szczyty, z krótkoterminowymi funduszami inwestycyjnymi typu bitcoin, które otrzymały wpływy w wysokości 18 milionów dolarów tylko w pierwszym tygodniu września 2022 r. Instytucje mogły mieć powodowany Pogarszające się dyskonto GBTC do NAV poprzez dumping akcji w celu spełnienia wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego na niepowiązanych pozycjach.

Rabat GBTC może zniknąć, jeśli Grayscale Investments przekształca go w ETF, lub jeśli inwestorzy znów będą skłonni zapłacić większą premię za niewymienialny bitcoin GBTC.

Na przykład NASDAQ wydaje się być przekonany, że zainteresowanie instytucji pozostanie na ogólnych rynkach bitcoin. Rzeczywiście, ostatnio gigantyczna giełda uruchomiona instytucjonalne usługi przechowywania bitcoinów i kryptowalut.

Każdy inwestor, który jest przekonany, że GBTC przekształci się w ETF, ma możliwość nabycia bitcoina z rabatem po dzisiejszych cenach. Rabat GBTC może jednak ulec pogorszeniu. Ponadto nie jest jasne, czy – lub kiedy – SEC zatwierdzi konwersję ETF GBTC.

Aby uzyskać więcej informacji, śledź nas na Twitter i wiadomości Google lub posłuchaj naszego podcastu śledczego Innowacja: Miasto Blockchain.