Zapomnij o Bitcoinie. Zainteresowanie eterem kwitnie przed „Scaleniem”.

Połączenie ma na celu fundamentalną zmianę sposobu działania Ethereum, ponieważ porzuca system „dowodu pracy”, który stanowi podstawę bezpieczeństwa i operacji Bitcoin na rzecz systemu „dowodu stawki”. Ten ruch sprawi, że wydobycie Etheru będzie zbędne, zmniejszenie śladu węglowego siecii zmniejszyć podaż żetonów w obiegu.

Oczekuje się, że obie zmiany podniosą ceny. Większość traderów kryptowalut stawia na to.

Według Clary Medalie, dyrektora ds. badań w firmie Kaiko zajmującej się danymi kryptograficznymi, od czerwca do sierpnia Ether przewyższał prawie każdy najważniejszy zasób cyfrowy „z dystansu”, co jest oznaką intensywnego zainteresowania przygotowaniami do scalenia. Chociaż zyski rozproszyły się od sierpniowej wyprzedaży zajęte rynki akcji i kryptowalut—dwa są skorelowane, biorąc pod uwagę ich wrażliwość na zmiany skłonności inwestorów do podejmowania ryzyka— Ether zyskał ponad 50% od połowy lipca.

Bitcoin został porzucony w kurzu. Pod niemal każdym wskaźnikiem uwaga inwestorów zdecydowanie faworyzuje teraz mniejszego odpowiednika. 

Żaden z produktów Bitcoin uwzględnionych w najnowszym miesięcznym raporcie z zarządzania aktywami cyfrowymi firmy CryptoCompare nie osiągnął w sierpniu zysków w zakresie zarządzanych aktywów ani wolumenu. Zamiast tego wzrost zdominowały produkty oparte na Ethereum. I po raz pierwszy od grudnia

Skala szarości Bitcoin Trust

stracił pozycję najpopularniejszego produktu zaufania kryptowalutowego; pierwsze miejsce trafiło do

Trust Ethereum w skali szarości
.
 

Ta zmiana w zainteresowaniu inwestorów – i przepływach funduszy, z przeciętnym tygodniowym napływem produktów Ether na rekordowo wysokim poziomie w sierpniu – zaczyna być widoczna w kluczowych miarach nastrojów rynkowych i wyników aktywów.

Według Medalie stosunek Ether-Bitcoin, który mierzy wydajność tokena Ethereum w stosunku do największego zasobu cyfrowego, wzrósł w najszybszym tempie od czerwca do lipca. Co więcej, rozpiętość 30-dniowej zmienności dla Bitcoina i Etheru rozszerzyła się do najwyższego poziomu od ponad roku, co sugeruje silną różnicę w aktywności rynkowej między tymi dwoma aktywami, odzwierciedloną w rosnącym wolumenie transakcji, powiedział Medalie.

„Rynki instrumentów pochodnych również odegrały kluczową rolę w aktywności na rynku Ether”, mówi Medalie. „Oprocentowanie otwartych kontraktów terminowych futures denominowanych w Ether ostatnio pobiło rekordowe wartości, co sugeruje, że inwestorzy stawiają swoje zakłady przed łączeniem”. Oprocentowanie otwarte odnosi się do łącznej kwoty otwartych kontraktów pochodnych.

Przeważająca większość handlu aktywami cyfrowymi ma miejsce na rynku kryptowalutowych instrumentów pochodnych, gdzie królują wieczyste kontrakty terminowe lub „perps” i odgrywają kluczową rolę zarówno w szerszym odkrywaniu cen rynkowych, jak i w hedgingu. Ponadto dźwignia finansowa — pożyczone pieniądze — jest powszechnie dostępna dla traderów instrumentów pochodnych.

Tak więc, w miarę jak coraz więcej pieniędzy napływa na rynek instrumentów pochodnych na Ether, prawdopodobnie: zaostrzają wahania cen gdy traderzy zmieniają swoje zakłady i zajmują nowe pozycje w nadchodzących dniach, gdy sukces i popularność Merge stają się coraz wyraźniejsze. 

„Liczba otwartych w tym czasie pozycji terminowych [denominowanych w Ether] stanowi oszałamiający rekord wszechczasów, działając jako potężna siła lewarowania cen akcji Ether w ciągu najbliższych kilku tygodni” – powiedział Conor Ryder, analityk Medalie's. Zespół Kaiko, w notatce.

I to nie tylko daytraderzy czy fanatycy kryptowalut. Do akcji włączają się również najwięksi posiadacze eteru, tzw. wieloryby. Według analityków z giełdy kryptograficznej Bitfinex, czołowe adresy wielorybów przeniosły znaczną ilość Etheru na giełdy, a zasoby adresów niegiełdowych spadły o 11% w ciągu ostatnich trzech miesięcy. Przeniesienie krypto z prywatnego portfela na giełdę jest kluczowym prekursorem handlu.

Na czym więc teraz polega sentyment, na niecały tydzień przed rozpoczęciem fuzji?

Być może najlepszym wskaźnikiem jest rynek opcji Ether, zgodnie z analizą Kaiko, która obecnie pokazuje, co może być „najbardziej oczywistym przypadkiem zabezpieczenia ryzyka, jaki widziały rynki opcji kryptograficznych”.

Rynek opcji ethernetowych wygasających przed scaleniem jest prawie równo podzielony między call – zakłady, w których ceny wzrosną – i put, czyli zakłady, w których ceny spadną. Ale wszystko się zmienia dla opcji, które wygasają po połączeniu, przy czym 79% wszystkich opcji wygasających po aktualizacji sieci to połączenia. To byczy znak.

„Inwestorzy wydają się optymistycznie nastawieni do długoterminowej przyszłości Ethereum, o czym świadczą rynki opcji, ale w krótkim okresie pozostają zaniepokojeni możliwością kryzysu z własnej winy”, zauważył Ryder z Kaiko, powołując się na nagromadzenie krótkich pozycji w Ether. futures, które, podobnie jak opcje sprzedaży, prawdopodobnie oznaczają traderów, którzy zabezpieczają swoje zakłady. 

„Scalanie jest jednym z niewielu ostatnio wydarzeń w kryptowalutach, które nie były napędzane makro”, powiedział Ryder. „Ciekawie będzie zobaczyć, czy spowoduje to wybicie w kierunku niższej korelacji z rynkiem akcji, na lepsze lub na gorsze”.

Napisz do Jacka Dentona na [email chroniony]